中国金(jīn)融行业加速对外开放(fàng)，外(wài)资券商们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在(zài)中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

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　　9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得(dé)证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新(xīn)公司(sī)建(jiàn)设成本、业(yè)务(wù)费用、员(yuán)工薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪(jì)、投(tóu)行(xíng)等(děng)传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银(yín)证券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数量在行业(yè)内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整会(huì)计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持(chí)续关(guān)注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者(zhě)，目标客(kè)群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取得(dé)了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深(shēn)交易所互(hù)联互通全(quán)球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融(róng)市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收(shōu)购交易预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言(yán)而喻的是，集团层(céng)面(miàn)的合并(bìng)对两家外资(zī)控(kòng)股券商在(zài)中(zhōng)国展业(yè)情况(kuàng)，也将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计(jì)划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能产生(shēng)的(de)影响(xiǎng)亦(yì)不明(míng)确(què)，该事项表明存在(zài)可能(néng)导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外(wài)商(shāng)参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证(美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思zhèng)券(quàn)公司股权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务(wù)手段的(de)增加(jiā)及(jí)优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨(kuà)境合(hé)作(zuò)四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心的业(yè)务(wù)核心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有野村集(jí)团特色的高质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在(zài)完(wán)成(chéng)高(gāo)盛集团(tuán)全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的(de)所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台(tái)未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三(sān)方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境投资(zī)新(xīn)产品的研(yán)发，为(wèi)客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户(hù)综合财富管理业(yè)务的运(yùn)作。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)为平(píng)台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业(yè)、多元及定(dìng)制化的(de)资产配置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为(wèi)客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周期(qī)财富管理的(de)理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决(jué)方案(àn)和财富规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面(miàn)积(jī)极扩(kuò)充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客(kè)户在(zài)同一(yī)策略下提(tí)供(gōng)差异化选择及多(duō)元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外(wài)开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在(zài)境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准(zhǔn)设立(lì)，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限于(yú)从事(shì)资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首家新设的(de)外商独资证券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其(qí)中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会(huì)满等先后在(zài)京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国(guó)资本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球(qiú)投资者带来了实实在在的机(jī)遇(yù)。各金(jīn)融(róng)机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公司既带来(lái)了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形(xíng)成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际(jì)金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平(píng)的(de)机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技(jì)对(duì)行业发展(zhǎn)理念(niàn)的(de)变(biàn)革和(hé)重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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