北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关(guān)注(zhù)的巴(bā)菲特股东(dōng)大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他(tā)的老搭档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时的提(tí)问环节中，回(huí)答(dá)了投资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多(duō)的，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自(zì)己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公开(kāi)表示(shì)十分看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过(guò)投(tóu)资部署，不过(guò)投资(zī)对象均(jūn)为(wèi)中国公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日(rì)召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有(yǒu)问题(tí)的。相较(jiào)于投资美(měi)国而(ér)言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价(jià)格买到(dào)一些更好的公司，而(ér)这(zhè)即便有一些不确(què)定因素的影响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收(shōu)益率不低于(yú)20％而且能(néng)稳定增长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了(le)梳(shū)理，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑(lǜ)净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)指标，且出于(yú)对公(gōng)司的价值(zhí)判断而(ér)不是价格判断，选择的(de)是加权(quán)平均（年化）净(jìng)资(zī)产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名(míng)第一(yī)的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗药生物(wù)行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市(shì)公司最新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值(zhí)进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了(le)估值相对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持(chí)仓(cāng)变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押(yā)注能(néng)源领(lǐng)域(yù)，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减(jiǎn)仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年(nián)入手的(de)合(hé)众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海天味业弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗等这类之前商品信誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出(chū)色，净利(lì)润复合年(nián)增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到(dào)巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设(shè)计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自(zì)2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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