金融界(jiè)5月11日消息(xī) 央(yāng)行今(jīn)日发布2023年4月份(fèn)金融(róng)数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年(nián)同期高1.9个(gè)百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融(róng)资(zī)规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上(shàng)年(nián)同期多2729亿元。其(qí)中，对(duì)实体经(jīng)济发放的人(rén)民(mín)币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元(yuán)；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币(bì)减少319亿(yì)元，同(tóng)比少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人(rén)民币存(cún)款减少4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住(zhù)户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企(qǐ)业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融机构存(cún)款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿(yì)美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为(wèi)，M2同比回(huí)落，主因(yīn)居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但更(gèng)可能(néng)重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二(èr)季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于(十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖yú)居民贷款13个(gè)月以来(lái)首次(cì)转负(fù)。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)点评如下：在经历了一季度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构上来(lái)看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款有(yǒu)较(jiào)强韧性。信贷回落可能是(shì)因为一季度透(tòu)支了部分银行(xíng)信贷额(é)度和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速(sù)与上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速(sù)在高基(jī)数(shù)下回落。

　　申万宏源(yuán)申万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同(tóng)比回落(luò)主因(yīn)居民存款13个(gè)月以来同比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛(liǎn)0.5个(gè)百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人(rén)存款(kuǎn)的流出而非(fēi)企业活期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币(bì)存款大(dà)幅减少(shǎo)的问(w十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖èn)题，中信证(zhèng)券认为是季(jì)节性波(bō)动。因为银行(xíng)倾向于让理(lǐ)财产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应(yīng)对考(kǎo)核，然后在下(xià)季(jì)初发行新的理财产品承接。因此居民存款在季末(mò)季(jì)初常出现波动。4月(yuè)M1增速为(w十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖èi)5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了(le)企业经(jīng)营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法(fǎ)较为一(yī)致，招商宏观(guān)表示(shì)居民存款减少符(fú)合季节(jié)性规(guī)律。在本月数据中，居民端出(chū)现(xiàn)了新增存款，新(xīn)增贷(dài)款(kuǎn)同时(shí)收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存(cún)款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类似居民加速(sù)偿还房(fáng)贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月居民存(cún)款减少更可能去向表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而非消(xiāo)费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表(biǎo)示在(zài)放缓(huǎn)的信贷投放中，结(jié)构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝大部(bù)分，居(jū)民端中长期信贷(dài)出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲式释放(fàng)后信(xìn)心仍(réng)然(rán)不足的情况。如果没有(yǒu)进一(yī)步(bù)的(de)政策(cè)支撑(chēng)，不排(pái)除居民(mín)端新增信贷量(liàng)会持续维持(chí)在低位(wèi)。

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