在锂价(jià)初现(xiàn)企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业(yè)去库存进展又(yòu)如(rú)何？

　　披露(lù)年报(bào)和一季报后，市值近(jìn)500亿(yì)元的(de)锂电巨头(tóu)国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日(rì)上作出一系列(liè)判断。在交流(liú)中(zhōng)，公司管理层对中国基金(jīn)报记者(zhě)表示，近期“跌(diē)跌(diē)不(bù)休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压力(lì)已并不(bù)明显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了电池(chí)厂商(shāng)们近期去库存动作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需要(yào)注意的是，在国轩(xuān)高科方(fāng)面看(kàn)来，储能行业今年上(shàng)升空(kōng)间预计(jì)将高于动力电池。换言之，从增速(sù)方面看，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作为锂(lǐ)电池(chí)核心原(yuán)材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大起大落在市场上引起巨(jù)大(dà)争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经开车(chē)16个(gè)小时经(jīng)过1600公里(lǐ)路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国(guó)业务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定程度上反映(yìng)了锂价(jià)迅(xùn)速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关(guān)口，在近(jìn)期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且(qiě)在此(cǐ)前30天内(nèi)，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数(shù)据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连续两日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日内分别(bié)上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么(me)区间较为合(hé)理，国轩高科(kē)方面也给出(chū)自己研判(pàn)。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我们(men)通过一季度观(guān)察来看，新(xīn)能源行业处于稳定(dìng)增长阶(jiē)段，储能行业在一(yī)季度(dù)是处于投标、招标(biāo)的阶段，第三(sān)季(jì)度将迎(yíng)来大规模(mó)交付，而储(chǔ)能大规模交付会带来产(chǎn)能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)下(xià)降，对于电池厂商的毛利率提升(shēng)已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方面来看(kàn)，国轩高科在(zài)一季度(dù)达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发(fā)生在(zài)宁德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季(jì)度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在(zài)碳酸锂回归理性价格(gé)之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经(jīng)过(guò)一季度之后，我们依然判断今(jīn)年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也正在(zài)加速产(chǎn)能扩张。其南(nán)京基(jī)地智能制(zhì)造(zào)20GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、宜(yí)春基地10GWh动(dòng)力电(diàn)池(chí)项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高(gāo)端正极(jí)材料项目、桐城基(jī)地(dì)年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目(mù)一期、柳州(zhōu)基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显(xiǎn)示，其截至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整(zhěng)体状况看，国轩高科存(cún)货(huò)水(shuǐ)平保持了较(jiào)低位置。国轩高(gāo)科高级(jí)副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在(zài)江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能(néng)力，因此其外(wài)购仅(jǐn)补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水(shuǐ)位下(xià)降，也(yě)反映了行业整体状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额(é)已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)一季报也(yě)显示，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已(yǐ)经有(yǒu)库存较低的电(diàn)池厂商提到，库(kù)存已恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)，后续(xù)将根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在(zài)一份(fèn)研报中指出(chū)，在电池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开始去(qù)库存，生产(chǎn)材料均(jūn)维持极低库存，电池本(běn)身库存不足1个月；另外在中游材(cái)料(liào)方面，正极和电解(jiě)液库存周期大幅(fú)下降至(zhì)7天左右(yòu)，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间，库(kù)存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一(yī)个(gè)月(yuè)正(zhèng)常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库(kù)存多集中(zhō小舞去掉所有衣服是什么样子的ng)于上(shàng)游锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材料(liào)库存极低，基本保持(chí)7天的最低安全库存。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在(zài)2022年加速全(quán)球(qiú)化步伐，收(shōu)购(gòu)博世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有望接(jiē)棒(bàng)动力(lì)电池(chí)，带动电池(chí)厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时代(dài)也作出判断认(rèn)为，储(chǔ)能方面今(jīn)年预(yù)计增速将会比动(dòng)力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能行(xíng)业今年上(shàng)升空间预计会高于动力电池，其中国外家储市场需求预计会在下(xià)半年(nián)放量(liàng)，而国内(nèi)大(dà)储市(shì)场方面(miàn)，今(jīn)年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始(shǐ)将进入交付阶段，目前相关(guān)产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数据显示，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照(zhào)这一数据计(jì)算(suàn)，储(chǔ)能(néng)业务(wù)已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动力电(diàn)池(chí)上升空间更大，“这(zhè)是一个需(xū)求(qiú)量大于供应(yīng)量(小舞去掉所有衣服是什么样子的liàng)的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家(jiā)储环(huán)节，因(yīn)为涉及(jí)到用(yòng)电需求，每年到了第二季度(dù)开(kāi)始后才爆发。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立(lì)项都(dōu)在一(yī)季度，真(zhēn)正出货是在二季(jì)度以后，目前订(dìng)单(dān)状况看来是供不应求。此(cǐ)外(wài)，海外的客户也正逐(zhú)渐接受(shòu)中国的标(biāo)准化集装箱(xiāng)产品。

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