北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时(shí)的(de)提(tí)问环节中，回答(dá)了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席基金学(xué)家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自己(jǐ)在股(gǔ)东大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的(de)前景。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国家，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投(tóu)资部署，不(bù)过投(tóu)资对(duì)象均为(wèi)中国(guó)公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到(dào)了(le)10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长的芒(máng)格也(yě)曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题(tí)的(de)。相较于投资美国(guó)而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到(dào)一(yī)些更好的公司(sī)，而这即便有一些不确定因素的(de)影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票(piào)可能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据(jù)巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准(zhǔn)，加(jiā)上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进(jìn)行了梳(shū)理，选出了(le)相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从(cóng)近3年(nián)的(de)净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率来(lái)看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财经首(shǒu)先(xiān)考虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断而不(bù)是价格判断，选择的是(shì)加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均(jūn)值进行(xíng)对(duì)比(bǐ)，又从(cóng)100家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)挑选(xuǎn)出(chū)了估(gū)值(zhí)相对行业(yè)平均(jūn)值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时(shí)也在重金押(yā)注(zhù)能源领域，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行(xíng)和2010年(nián)入(rù)手的(de)纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业(yè)等(děng)这(zhè)类(lèi)之(zhī)前商(shāng)品信(xìn)誉受过不良影响的公(gōng)司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的(de)公(gōng)司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网(wǎng)。时代(dài)财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之(zhī)一。而在(zài)近五年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利(lì)润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上，有不(bù)少行业龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关注的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（60051明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的9.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的(de)浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企(qǐ)业的5年净(jìng)利润复合年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最大(dà)的(de)是(shì)主营(yín明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的g)集成(chéng)电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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