5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据(jù)美国证券(quàn)交易(yì)委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千亿(yì)私募景林资产递交了(le)截(jié)至2023年(nián)3月31日的第一季(jì)度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内(nèi)管理超千(qiān)亿元人民币的(de)对冲基(jī)金机构，亦是(shì)内(nèi)地少有的进(jìn)行(xíng)大(dà)手笔(bǐ)持有美股的买(mǎi)方机构之一(yī)，景林的(de)动(dòng)向(xiàng)受到了市场广泛的(de)关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内(nèi)，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)，景(jǐng)林资(zī)产在美股市(shì)场持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的(de)在总市值(zhí)中(zhōng)的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去(qù)年二(èr)、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资(zī)产在此前(qián)“越跌越买”的(de)策(cè)略(lüè)奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以(yǐ)来(lái)英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在(zài)美股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属(shǔ)重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末，景林资产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃成为景(jǐng)林资产(chǎn)的(de)第二(èr)大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度还建仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述两只(zhǐ)教育(yù)个股股价(jià)均处于震荡(dàng)态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行(xíng)业来看，不同(tóng)年龄层的用户(hù)对“教育”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对(duì)考(kǎo)试，还包括开(kāi)拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜(qián)力(lì)挖(wā)掘(jué)、提升综合能(néng)力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但过(guò)程中很多公司退出(chū)离开(kāi)，使(shǐ)得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司(sī)有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头公司(sī)本身来说(shuō)，凭(píng)借多年积(jī)累的口碑和公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学(xué)科之(zhī)外(wài)的教(jiào)育(yù)领(lǐng)域业务基础扎(zhā)实，原(yuán)有的留学等业(yè)务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱(qū)动力。且公司的(de)利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上(shàng)资金(jīn)充足，当时的估值下有足够的(de)安全边际。在过去(qù)几个季(jì)度的(de)财报中，我们看(kàn)到了相关的积(jī)极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅(yì)资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易(yì)委员(yuán)会公开资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来(lái)，相比于去年底增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后(hòu)，传媒(méi)、游(yóu)戏板块成为(wèi)资金炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中(zhōng)特估支(zhī)线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹(nào)了一两天，随后(hòu)便(biàn)开始持(chí)续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资(zī)建(jiàn)议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市(shì)场观(guān)点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的(de)金(jīn)融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证浙k是浙江哪个城市的券，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去(qù)年4月基数的异(yì)常，因而与往年相比，今年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷则(zé)是(shì)明(míng)显跌(diē)落(luò)，而今年(nián)4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为信贷回(huí)落(luò)的主要原因。而企业中(zhōng)长期(qī)贷款继(jì)续保持同比多(duō)增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的(de)点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷款好转了(le)，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在(zài)压(yā)降票据等低效资(zī)产，对分(fēn)行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零(líng)利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份(fèn)的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市场(chǎng)要(yào)想好起来，必然要(yào)让大家看到(dào)宽信用的(de)信号出现(xiàn)，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不(bù)小的(de)涨幅。中特估这边(biān)，本(běn)月(yuè)还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有增量资金进(jìn)场的情况之下，再想继(jì)续浙k是浙江哪个城市的向上，压(yā)力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但(dàn)斌更是罕见(jiàn)的(de)在(zài)深夜抒(shū)发感想。大(dà)谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当(dāng)下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场(chǎng)交易机(jī)制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个(gè)人的心(xīn)声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多(duō)投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理(lǐ)更是(shì)有苦难言(yán)，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的(de)机构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市场根本就是(shì)绕着公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦难(nán)言(yán).......

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