AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智(zhì)能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者(zhě)关(guān)系管理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成(c中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名héng)长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基(jī)金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其(qí)中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写(xiě)道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护(hù)和可持续发(fā)展，以及新能(néng)源(yuán)开发(fā)和利用等领域。文(wén)中表示(shì)，人(rén)工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无(wú)数(shù)机(jī)遇(yù)和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大(dà)地影响我们的生(shēng)活方(fāng)式(shì)和社会发展，为(wèi)确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私、确(què)保数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重在(zài)季报中也明确(què)表示，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个行业(yè)的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是提高效率(lǜ)，而(ér)高质量发展的(de)核(hé)心(xīn)在于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网平台等(děng)提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算、存储、传(chuán)播的(de)效率，这是一个长期向上的(de)类消费行业，在美国是一个和互(hù)联(lián)网(wǎng)行业(yè)一(yī)样大规模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处(chù)于(yú)产(chǎn)业(yè)的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下(xià)，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字(zì)化(huà)将会和人(rén)工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机会。目前整(zhěng)个(gè)板块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经理(lǐ)首次利用人工智能完成(chéng)季(jì)报(bào)，也显示出人工智(zhì)能(néng)确实开始方(fāng)方(fāng)面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基(jī)地也(yě)将通过(guò)百度智能云(yún)接入(rù)文(wén)心一言能力，致力(lì)于(yú)创新投资者(zhě)关系(xì)管理新模式，提(tí)升客户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为一季度市(shì)场(chǎng)热点，不少基金经(jīng)理选择了积极(jí)参与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价(jià)值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一(yī)季报可以看出，该(gāi)基金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。前十大(dà)重仓股中，除(chú)了海康威(wēi)视(shì)、金山办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源、互联(lián)网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为(wèi)，各个(gè)细(xì)分行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强(qiáng)基(jī)金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于(yú)估(gū)值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字(zì)化(huà)、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的(de)景(jǐng)气周期，也是(shì)为(wèi)数不多处(chù)于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度(dù)的产(chǎn)业变(biàn)革机(jī)会，同时配合2023年(nián)一季度的(de)复苏和业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科(kē)技板块(kuài)内会持续有个股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实(shí)新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能和可再(zài)生能源将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的产业机会将进入新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管(guǎn)理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现了对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季(jì)度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓位90中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要(yào)是基(jī)于对未来(lái)2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随(suí)着(zhe)人口老(lǎo)龄(líng)化与经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量(liàng)发(fā)展的核心在于全要素(sù)生产率的提(tí)升(shēng)，充分利(lì)用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应(yīng)用等，这(zhè)是一(yī)个系统性工程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来(lái)具有成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一(yī)季度(dù)继续调(diào)整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一(yī)季(jì)报中表达(dá)了(le)对(duì)人工智(zhì)能的重视(shì)，但一季(jì)度(dù)并(bìng)未加(jiā)入(rù)对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的(de)科(kē)技(jì)板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成(chéng)功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义，因(yīn)为本次的(de)人工智能(néng)的应用(yòng)领域得到(dào)了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和(hé)普及。未(wèi)来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前(qián)十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投资理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提到(dào)了(le)对AI的看好，但他的(de)基金持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控(kòng)和(hé)产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板块的非理性行为，就(jiù)如同(tóng)去(qù)年三季度(dù)半导体及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了(le)难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金(jīn)经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚(yà)于互(hù)联网级别的技术(shù)要素革命(mìng)，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪(làng)潮带(dài)来的全球繁(fán)荣的(de)开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能(néng)看到(dào)AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前(qián)保留(liú)一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设(shè)、小(xiǎo)心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布(bù)局了(le)不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在的配(pèi)置(zhì)大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不(bù)少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情(qíng)的(de)确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年(nián)初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚也(yě)在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配？市场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们(men)的(de)投资(zī)目标。

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