金融界4月27日消息  顶着“港(gǎng)股白酒(jiǔ)第一(yī)股”光环的珍(zhēn)酒李渡正式登陆港交所，尴尬的是(shì)开盘(pán)直接暴跌16.82%，全天颓势尽显(xiǎn)，最终(zhōng)收盘下跌17.93%，报8.88港(gǎng)元/股，上市第一天市值就缩水超过60亿港元，惨(cǎn)遭开门黑。

　　私募巨(jù)头KKR浮亏(kuī)超过22亿港元(yuán)

　　自2016年金徽酒(jiǔ)挂牌上交所后，至(zhì)今没有酒企成功上市，珍酒李渡是近7年时间第一只(zhǐ)实现资(zī)本上(shàng)市的白酒股，目前西凤(fèng)酒、郎(láng)酒、国台等均止步于A股(gǔ)IPO。

　　珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡此次在港(gǎng)交所IPO，发(fā)售价为每股10.82港元，筹(chóu)资资金(jīn)约50亿港元，公开(kāi)发售(shòu)获超购1.94倍，一(yī)手中签率100%。值得(dé)注意的是，不知(zhī)道(dào)是出于何种考虑，此次珍酒李渡(dù)并没有引入基石(shí)投资者。

　　此次IPO之前，珍(zhēn)酒李渡共计引入两轮投资者，分别是有着(zhe)“华尔街之狼”之称的(de)私募股权(quán)巨头KKR和大中华网(wǎng)讯(xùn)。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资(zī)3亿美元、5亿美(měi)元，两(liǎng)次成本分(fēn)别(bié)为1.76美元(yuán)和(hé)1.78美(měi)元(yuán)，即13.82港元和13.97港(gǎng)元。相较于(yú)珍酒(jiǔ)李渡今日收(shōu)盘价8.88港元，这(zhè)意味着(zhe)私(sī)募(mù)巨头KKR目前(qián)浮亏超过22亿(yì)港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资(zī)料显示，珍酒李渡是一家致(zhì)力提(tí)供以(yǐ)酱香(xiāng)型为主(zhǔ)的次高端白酒(jiǔ)产(chǎn)品的中国白(bái)酒公司。珍酒李渡(dù)集团旗(qí)下包括珍酒、李渡、湘窖及开口(kǒu)笑四(sì)大(dà)白酒品牌，覆(fù)盖酱香(xiāng)型、浓香型、兼(jiān)香型三大白酒(jiǔ)品(pǐn)类。

　　招股书(shū)显示，按2021年收入计算，珍酒李(lǐ)渡是中国第四大民营白酒公司(sī)，以及三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人(jí)中(zhōng)国白酒(jiǔ)行(xíng)业中提供三种香(xiāng)型白酒的第三大(dà)公司。2020年(nián)到2022年，珍酒(jiǔ)李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润表现(xiàn)来看，珍酒李渡的增速在下(xià)降。

　　此外，珍酒李渡(dù)2020年到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比也处于下风，“股王(wáng)”贵(guì)州茅台2022年的毛利率超过90%，而腰部(bù)的今世缘、口(kǒu)子窖等企业毛利率也超过了(le)70%。

　　导致毛利率(lǜ)的直接原因之一就(jiù)是珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡的“豪(háo)横”的广告支(zhī)出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒(jiǔ)李渡销售及经销开(kāi)支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别(bié)占公司(sī)总收入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广告(gào)开支分别为2.42亿、6.69亿以及(jí)6.66亿，三年时间，广告费就砸(zá)了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡的存货正在逐步增(zēng)加。报(bào)告期内，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈(chéng)逐年增长趋势，存货周转天数分别为517天(tiān)、414.4天和612.8天。招股书解释称大部分存货为基(jī)酒，但仍(réng)然有不少针对其产销失衡(héng)的质(zhì)疑。

　　吴向东曾操盘金六福 身价(jià)230亿元(yuán)

　　低(dī)于行业的毛利率和“豪横”的(de)广告支出，这与珍酒(jiǔ)李渡(dù)创始(shǐ)人吴向东的操盘(pán)手法密切相关。

　　声名在外的“白酒教父(fù)”——吴向东是(shì)一(yī)名(míng)白酒行业(yè)的老兵。1969年，吴向东出(chū)生在(zài)湖南醴陵(líng)的一个(gè)普(pǔ)通农(nóng)村(cūn)家庭，1992年(nián)，在(zài)湖南(nán)省外贸学校毕业(yè)的吴(wú)向东，进入(rù)其姐(jiě)夫傅军旗下新华联集团工作。此后四年，他升至新华联集团董(dǒng)事、董事局副主席。也是在此，吴向东正式开启了(le)他的白(bái)酒事业(yè)。

　　在傅军的(de)帮助下，吴(wú)向东在1996年拿下五粮液旗下川酒王的代理权，仅一(yī)年就(jiù)将(jiāng)川酒王销(xiāo)量做到(dào)湖(hú)南第一。川酒王热销(xiāo)之(zhī)后，大(dà)量(liàng)仿冒产(chǎn)品涌(yǒng)现。同时，白酒市场(chǎng)竞争白热(rè)化，下游经销商(shāng)的日子越来越(yuè)难，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签订了OEM代(dài)工(gōng)协议，这是他在白酒业首创了一(yī)种(zhǒng)新模(mó)式OEM，即贴牌代工模式，随后(hòu)，金(jīn)六(liù)福在这一年(nián)诞生了。

　　2001年，中国男足冲进世界杯，媒体将时任(rèn)男足主教练(liàn)的米(mǐ)卢誉为神奇(qí)教练和好运福星。深谙营(yíng)销的吴向东找来米卢担任(rèn)金(jīn)六福形象代言人。米卢穿着(zhe)唐装，面(miàn)带(dài)微笑地说(shuō)“中国人(rén)的福酒，金(jīn)六福。”很长(zhǎng)一段时间，金六福(fú)的广告投放量(liàng)都是全国(guó)第(dì)一。

　　在吴向(xiàng)东(dōng)的广告轰炸下，金六福迅速成为国民白酒，高峰期一天能发出(chū)57个(gè)车皮。

　　2021年，在吴(wú)向东的操盘(pán)下，贵州酱酒品牌珍酒、江西李渡，以及湖南知名白(bái)酒(jiǔ)品(pǐn)牌湘窖和开口笑正(zhèng)式合并——珍酒李渡(dù)诞生。

　　目前，吴向东实际控(kòng)制(zhì)的(de)金东集(jí)团旗下共有华致酒行、华泽酒(jiǔ)业集团（下辖金六福、珍(zhēn)酒等12个(gè)酒(jiǔ)企(qǐ)）、金东投资三个(gè)产业板块。涉足金融(róng)、文(wén)化旅游、新能源、互联网、酒业等多个产业。

　　靠卖白酒，吴向东(dōng)也(yě)一举成为湖(hú)南(nán)省株洲市首富(fù)。2023年3月，胡润研(yán)究院发布《2023胡(hú)润(rùn)全球(qiú)富豪榜(bǎng)》，吴向东以230亿(yì)元(yuán)人民(mín)币(bì)财富位列榜(bǎng)单(dān)第955位(wèi)。

　　白酒还是会更好生意吗？

　　在前不久的第(dì)108届全国(guó)糖酒商品交(jiāo)易会上，阵阵寒(hán)意从会上(shàng)传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛上，在酒水行业颇为知(zhī)名(míng)的盛初咨询董事(shì)长(zhǎng)王朝(cháo)成放出“重磅观点”：酒业(yè)整体将长期(qī)进入(rù)销量(liàng)负增长、收入低增(zēng)长或(huò)0增长、利润低增长(zhǎng)的内卷时代，并(bìng)且很可能刚刚开始。

　　第(dì)一，2023年是行(xíng)业的分水岭，从场景-量价-集(jí)中度看趋势，真(zhēn)正(zhèng)的高端消费在疫(yì)情场景中(zhōng)并没有太受影响，次高(gāo)端库存仍(réng)未消化，区域酒借助消费恢复较快。高端(duān)的恢复没有看到(dào)更(gèng)强的动力，仍然在低位徘(pái)徊，一二季度(dù)上市公司业绩会出现增速(sù)放缓和进一(yī)步分化。

　　第二，从白酒供需(xū)-库存(cún)周期看趋势(shì)，现(xiàn)在存在三(sān)个矛盾：一是产区和供需的矛盾，大(dà)产(chǎn)区都在(zài)扩产(chǎn)能，但销量在下(xià)降；二是名(míng)酒企(qǐ)业都在向下扩展产(chǎn)品(pǐn)线(xiàn)，和地方酒厂会产生矛盾；三(sān)是名酒企业渠道重心(xīn)下移(yí)，和地方(fāng)酒(jiǔ)企(qǐ)的(de)渠道(dào)有矛(máo)盾(dùn)。

　　其具体(tǐ)表现是：2022年(nián)白酒行业(yè)销量为(wèi)671万吨(dūn)，而2016年是1305万吨，行业600万吨消(xiāo)失的主要是100块钱以下(xià)的价位带，其原因(yīn)在于(yú)城市化，大部分劳动(dòng)人口(kǒu)从(cóng)农(nóng)村转移到城市(shì)后，消费习惯变了，导(dǎo)致未来升(shēng)级空(kōng)间(jiān)基数(shù)变小；超高(gāo)端从5万吨上涨到10万吨，次高端（售价(jià)在(zài)300-800元）的量至(zhì)少涨了两倍。

　　他(tā)给出了一(yī)组各(gè)价格带白酒节前和节后的终端进货量数据。其中：2000元(yuán)以上相关产品(pǐn)下降19%，节后(hòu)上涨(zhǎng)12%；800~2000元(yuán)相关(guān)产品下(xià)降15%，节后下降7%；500~800元高线次高(gāo)端相关产品节前下(xià)降41%，节后(hòu)下(xià)降20%；300~600元次高端价(jià)格节前下(xià)降(jiàng)23%，节后上(shàng)涨(zhǎng)9%；100~300元中高端节前下(xià)降(jiàng)4%，节后上(shàng)涨(zhǎng)12%；100以下中低端节(jié)前增(zēng)长7%，节后增(zēng)长69%。

　　“港(gǎng)股白酒(jiǔ)第一股”珍酒李渡未来走向(xiàng)何方让我(wǒ)们拭目以待。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人