财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露完(wán)成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的(de)动向和投资(zī)方(fāng)向(xiàng)也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人(rén)工智能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注(zhù)长期(qī)成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面(miàn)对(duì)火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究(jiū)竟(jìng)是应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是(shì)不为所动(dòng)继续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这(zhè)一(yī)点，公募基金一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名(míng)基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季度新进(jìn)中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中也(yě)能(néng)看出(chū)葛兰(lán)的(de)人工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理调仓动(dòng)向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相关人(rén)工(gōng)智能(néng)的(de)产(chǎn)业(yè)趋势受到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力(lì)、传输和下游运用(yòng)，在经济(jì)复苏相对(duì)温和的(de)情景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十(shí)大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达(dá)电影新入他所(suǒ)管理的(de)中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一年持(chí)有则(zé)加仓(cāng)了(le)立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子(zi)板块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此(cǐ)前招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募基金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的临(lín)界(jiè)值，往往预示着某个板块(kuài)进入过(guò)热(rè)阶段。截(jié)至2023年(nián)一季(jì)度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解(jiě)，广(guǎng)发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也(yě)证实(shí)了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对(duì)本(běn)产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远成长(zhǎng)价(jià)值混合前(qián)十大重仓(cāng)股分(fēn)别为中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持(chí)了(le)宁德时代(dài)、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管(guǎn)的(de)银华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾经提(tí)到了新能源(yuán)板(b柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹ǎn)块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源(yuán)非常具有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标的，都增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过(guò)TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对(duì)不(bù)是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人(rén)还是投资者(zhě)，其实都(dōu)是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要(yào)控制(zhì)持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标(biāo)的(de)，就没有参与(yǔ)。不过(guò)他也(yě)认为这些(xiē)股票的估值体系(xì)还在合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知(zhī)，今(jīn)年(nián)一季(jì)度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来(lái)走势(shì)将如何(hé)？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高(gāo)企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大(dà)模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应(yīng)用厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发和发布，其(qí)中办(bàn)公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模型(xíng)三层中建议投(tóu)资者优先关注应用(yòng)层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬(lǎo)董承(chéng)非也(yě)看好相关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消费的(de)时代(dài)，但未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另(lìng)一(yī)部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上提到“今年大概(gài)率还(hái)是(shì)一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是(shì)很多科技(jì)股在过(guò)去几年其实没有太多的(de)表现。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经济，今(jīn)年半导体周期(qī)要见底，本身今(jīn)年科技(jì)股的机(jī)会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大(dà)多数(shù)的投资者，不适合(hé)在这(zhè)个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限(xiàn)柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布局有望率(lǜ)先(xiān)实现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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