5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景(jǐng)林资产递交(jiāo)了(le)截至2023年(nián)3月31日的(de)第(dì)一(yī)季度(dù)持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对(duì)冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔持有美股的买方(fāng)机构之一，景(jǐng)林(lín)的动向(xiàng)受(shòu)到了(le)市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期内(nèi)，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年一(yī)季度(dù)末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的(de)股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大(dà)重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号重仓(cāng)股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连续三(sān)个季度(dù)增持(chí)拼多多(duō)。2022年二(èr)季度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼(pīn)多多(duō)也不(bù)负众(zhòng)望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止(zhǐ)了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟(wěi)达，空降前(qián)十大重仓股第七位(wèi)，一(yī)口气买入32.53万(wàn)股，一季度末(mò)持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景林资(zī)产持有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资(zī)产(chǎn)的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一季(jì)度还建(jiàn)仓了好未来，期末持(chí)股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育个股股价均处(chù)于震荡态势，并无太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策(cè)推行(xíng)之后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中(zhōng)很多公司(sī)退出离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年积累的(de)口碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌(pái)的护城河依然很深。个别头(tóu)部(bù)企业在K9学科之外的(de)教育领(lǐng)域(yù)业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育、直(zhí)播电商业务(wù)等(děng)新(xīn)业务成为新的(de)增长驱动(dòng)力。且(qiě)公(gōng)司的利润和现金流(liú)稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账上(shàng)资金充足(zú)，当时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过(guò)去(qù)几个季度的财(cái)报(bào)中，我们看到了相关(guān)的积极(jí)信(xìn)号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资(zī)产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但(dàn)是标的(de)选(xuǎn)择(zé)似乎(hū)与景林(lín)资产存在(zài)分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开资(zī根号20等于多少 化简 根号怎么算)料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比例接近三成。而(ér)一季度高毅资产(chǎn)大(dà)举(jǔ)买入近156万股好未来，相(xiāng)比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主线(xiàn)。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何(hé)投资建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交(jiāo)易日成(chéng)交(jiāo)额超万(wàn)亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三(sān)时，市场(chǎng)成交量(liàng)尚(shàng)且(qiě)保持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成(chéng)交额连续两日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场(chǎng)观(guān)点认为(wèi)，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的(de)异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而(ér)今(jīn)年4月信(xìn)贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷(dài)回落的(de)主要原因。而企业中长期贷(dài)款继(jì)续(xù)保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社(shè)融增(zēng)速回(huí)落(luò)，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力(lì)很(hěn)大，一直(zhí)在压降票(piào)据等低效资产，对分行收(shōu)票额(é)度(dù)控制很严(yán)。4月前两旬已经(jīng)收了很多票(piào)，后面(miàn)改(gǎi)用其(qí)他贷款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬(xún)票据已(yǐ)经快要接近零利率了，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然(rán)要让大(dà)家看(kàn)到宽信用的(de)信号出现，而这可(kě)能还需要一(yī)定(dìng)的(de)时(shí)间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资金博弈的背景不改，而(ér)两大(dà)主线人工(gōng)智能和中特估(gū)，今年已然(rán)累计(jì)不(bù)小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在(zài)未有增量资金进场(chǎng)的情况之下，再想(xiǎng)继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发(fā)感想。大谈公募基(jī)金经理的难(nán)处，在(zài)业绩和投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总(zǒng)一(yī)个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看着红(hóng)红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点(diǎn)”。公募(mù)基金(jīn)经理更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白点(diǎn)说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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