3月份，全国居(jū)民消费(fèi)价格(gé)指数（CPI）同比上(shàng)涨0.7％、环比下降0.3％，低于市场预期，同时(shí)信(xìn)贷投放保持较快增长(zhǎng)。货(huò)币(bì)信(xìn)贷较快增长与物(wù)价回落并存，引发(fā)了中国经济是否(fǒu)进入通缩的议论(lùn)。

　　讨论经济是否进入通缩，首(shǒu)先(xiān)要厘清概念。国(guó)际上通常(cháng)认为，通(tōng)货紧缩是(shì)指总体物(wù)价水平(píng)在一段(duàn)时间(jiān)内(nèi)持续下降，同时伴(bàn)随着货(huò)币(bì)供应量持续下降和经济衰退。研究显示(shì)，典(diǎn)型的通缩有三(sān)个主要特(tè)点(diǎn)：一是总体物价(jià)紧(jǐn)缩而非局部物价紧缩，二是(shì)物价连续一段时间负(fù)增长，三是伴(bàn)随货(huò)币供(gōng)应量持续下降和经济衰退。

　　结合一季度经济运(yùn)行表现，当(dāng)前中国经(jīng)济显然并不符合通缩的典型特征，因此，所谓中(zhōng)国经济(jì)通缩是个伪命题(tí)。

　　从(cóng)物价来看，2022年我国加强重要民生商(shāng)品和(hé)大宗商(shāng)品保供稳(wěn)价，物价总水平持续平稳运行，“全球胀”与“中国稳”形成鲜明反差(chà)。 今年一42周是几个月，42周是几个月保质期(yī)季度，我国(guó)CPI同比上涨1.3％。分月(yuè)度看(kàn)，1月(yuè)份，受春节效应和疫情(qíng)防(fáng)控政策优化调(diào)整等因(yīn)素影响，CPI同比上涨2.1％，环比(bǐ)上涨0.8％；春(chūn)节过后，消费(fèi)需求(qiú)季节性回落，加(jiā)之市(shì)场(chǎng)供应(yīng)充足，2月份、3月份CPI同比(bǐ)涨幅分别回落至1％和(hé)0.7％，环(huán)比分(fēn)别下降0.5％和0.3％。3月份，扣除食品和能(néng)源价格的(de)核心(xīn)CPI同(tóng)比上涨0.7％，涨幅比上月扩大(dà)0.1个百分点(diǎn)。由此可见，今年以来物价月度涨幅虽在收窄，但(dàn)仍然为正，核心CPI保持基本稳定(dìng)，物(wù)价(jià)总(zǒng)水平并(bìng)未出现持续而(ér)全面的下降。

　　从货(huò)币供(gōng)应量来看，2月(yuè)末，广义货币(bì)（M2）余额同比增长12.9％，增速(sù)创7年来新高；3月末M2同比增长12.7％，保(bǎo)持较快(kuài)增速。从(cóng)经济增(zēng)长来(lái)看，一季(jì)度我国经济开局良好，GDP同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长4.5％，生产需求企(qǐ)稳(wěn)回升，经济循环加快(kuài)畅(chàng)通，市场预期(qī)明(míng)显改善。二季度(dù)经济增速可能比一季(jì)度明显加(jiā)快，全年经济增(zēng)长有望呈现(xiàn)逐步回升态势。近期，多个国际机(jī)构(gòu)纷纷上调(diào)对中国经济增(zēng)速的(de)预(yù)期。

　　总(zǒng)的来看(kàn)，我国物价仍在温和(hé)上涨，M2和社融增长相对较快，经济运行持42周是几个月，42周是几个月保质期续好转，与通缩有明(míng)显区别。 随着金融支持效(xiào)果进一步显现，消(xiāo)费需(xū)求有(yǒu)望进(jìn)一步回暖(nuǎn)，下半年(nián)物价涨幅可能逐步回(huí)归至往年均值水平，全年CPI呈“U”型(xíng)走势。中长(zhǎng)期看，我国经济总供求(qiú)基本平衡，货(huò)币条件(jiàn)合理适(shì)度，居民预期稳定(dìng)，不存在长期通缩(suō)或通胀(zhàng)的基(jī)础。

　　也要看到，当前经济(jì)尚处于复(fù)苏阶段(duàn)，总需求不足仍是经济运行面临的突出矛盾。从这(zhè)一角度来看，对(duì)通缩的担忧情绪一定程度上反映了人们对经济(jì)复苏(sū)动力和强度(dù)的关切，需引起高度重视。当务之急，要继(jì)续(xù)科学精准实施宏观(guān)政策，把实施扩大内需战(zhàn)略(lüè)同深化(huà)供(gōng)给侧结构性(xìng)改革(gé)有机结合(hé)起来，在(zài)稳定就业和提高(gāo)居民收入上下更大(dà)功夫，提振(zhèn)市场信心和发展预期，推动经济运(yùn)行持续好转。

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