财联社4月21日讯(xùn)（记者(zhě) 王宏(hóng)）财联社记者从业内获悉(xī)，近期监管部门正陆(lù)续(xù)召集相关保险公司(sī)开(kāi)会，主要内容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险公司(sī)调整新开(kāi)发产品的定价利率，控制利差损(sǔn)，要(yào)求新开(kāi)发产品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市(shì)场有效，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者(zhě)获悉(xī)，近日监管(guǎn)部门陆续(xù)召集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义(yì)，要求(qiú)公司调整产品利率，控制利(lì)差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监(jiān)管要(yào)求险企(qǐ)新开发产品(pǐn)的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要(yào)思路(lù)是市(shì)场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节在(zài)先，控制节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　这(zhè)次调整是(shì)不久前(qián)监管召(zhào)集险企进行调(diào)研会的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报道，为引导(dǎo)人身险业降低负(fù)债(zhài)成本，加强行业负(fù)债质(zhì)量管理(lǐ)，银保(bǎo)监会人身险部组织保险行业协会以及多家保险公司(sī)开(kāi)展调研(yán)。将重点调研普通险预定(dìng)利率分(fēn)布、分红险预定利率和分(fēn)红水平等公司(sī)负债成本情况，以及(jí)降低责任准备金(jīn)评(píng)估利(lì)率(lǜ)对公司(sī)和行业的影响，包括对(duì)新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地(dì)召(zhào)开座谈会(huì)。其中(zhōng)，北京参会的保险公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮(yóu)人寿等；南(nán)京参会的保险公司(sī)有太保(bǎo)寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人(rén)寿等(děng)；武(wǔ)汉参会的保(bǎo)险公司有合众(zhòng)人寿、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位总(zǒng)精算师表示(shì)，各险(xiǎn)企(qǐ)基本(běn)就降低责任准备金(jīn)评(píng)估利率达成(chéng)共识(shí)，有(yǒu)公司建议(yì)分阶段调整(zhěng)，比如普通型长(zhǎng)期年(nián)金的责任准备金评(píng)估利率目前(qián)为年复(fù)利(lì)3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调整。具(jù)体的调整方案还有待(dài)监(jiān)管研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内(nèi)人士对(duì)财联社记者表示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也(yě)有业(yè)内人士对财联社(shè)记者表示(shì)，此(cǐ)次主要涉及新开(kāi)发产品(pǐn)的(de)定(dìng)价利率，以往(wǎng)的(de)产(chǎn)品(pǐn)不受(shòu)影响，行(xíng)业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利(lì)率避免利差(chà)损(sǔn)风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险(xiǎn)企资产配(pèi)置(zhì)风(fēng)格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标资产为(wèi)主、投资比例持续回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要券(quàn)种长端(duān)利率中枢下行(xíng)，长久(jiǔ)期(qī)债券和(hé)优(yōu)质非标(biāo)资产供给有(yǒu)限，保(bǎo)险固收类资(zī)产配置面(miàn)临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资(zī)收益率(lǜ)影响较大。近年监管按(àn)产(chǎn)品类型调(diào)整评估利率、防范化解(jiě)利差(chà)损风(fēng)险。2023年3月(yuè)银保监会召开座(zuò)谈会，各(gè)险企已就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴(wú)证券非银团(tuán)队(duì)此(cǐ)前(qián)曾表(biǎo)示，短(duǎn)期来看，引导(dǎo)降低(dī)负(fù)债(zhài)成本将大幅刺激产(chǎn)品销售，老产(chǎn)品停售炒作难以避免(miǎn)。中期来看，预定利率跟随评估利(lì)率(lǜ)下(xià)行，保险公(gōng)司分红险占比提(tí)升，有望缓解人身险公(gōng)司刚性负(fù)债(zhài)成本压力，寿险产品本(běn)身保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保(bǎo)险公司为了和银行(xíng)竞争，长(zhǎng)期保险的预(yù)定利率均在8％以上(shàng)。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关(guān)于(yú)调整寿险(xiǎn)保(bǎo)单预定(dìng)利率(lǜ)的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率产品，强制寿(shòu)险公司(sī)将(jiāng)寿(shòu)险(xiǎn)保(bǎo)单的(de)预定利(lì)率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来(lái)看，美国在(zài)20世纪80年代(dài)，日本(běn)在20世纪90年(nián)代末都曾面临利(lì)差损风(fēng)险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销(xiāo)售大量高(gāo)负债成本、低(dī)利润产品。1980年(nián)左右，利率下行(xíng)，投资承压，据美(měi)国审两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有(yǒu)176家人寿和健(jiàn)康保险公司破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主(zhǔ)要系险企销售大(dà)量(liàng)对利率(lǜ)敏(mǐn)感的低(dī)利(lì)润产(chǎn)品(pǐn)；同时市场压(yā)力致使投资端面(两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思miàn)临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银(yín)团队表示，参考海外，低(dī)利率环境(jìng)下，负债端主要(yào)通过调(diào)整寿险产品结构、下(xià)调(diào)预定利(lì)率(lǜ)的方(fāng)式来避免(miǎn)利差损(sǔn)风险(xiǎn)。近年来(lái)，我国(guó)长端利(lì)率地位震荡、权益市(shì)场(chǎng)波动加剧，寿(shòu)险行业面临着潜在的利差损(sǔn)风(fēng)险、险企利润承(chéng)压(yā)。保险监(jiān)管趋严(yán)，通(tōng)过(guò)发布产品(pǐn)负(fù)面清单、下调演示利率、分产品调整评估利率(lǜ)等降低负债(zhài)端成本。

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