今年以来(lái)，港股走势(shì)可谓一(yī)波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披(pī)露渐落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略(lüè)有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理(lǐ)表示，预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金(jīn)仓(cāng)位略有上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份额分开统计，下(xià)同(tóng)）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些(xiē)基金的港股(gǔ)平均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒(héng)生科技指(zhǐ)数为代(dài)表的港股数(shù)字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度(dù)加大了对(duì)港股的投资力度(dù)，提升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视野一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计，截至一季(jì)报(bào)，被陆(lù)港通(tōng)基金重(zhòng)仓的前(qián)十(shí)大港股分别(bié)为(wèi)腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数)油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份(fèn)、华电国际电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一季度(dù)对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有(yǒu)基金(jīn)基金经理史(shǐ)博在一季度中表示(shì)，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据(jù)以及突发的银行风险事件(jiàn)已经(jīng)让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业(yè)风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我们将加大(dà)对(duì)政策优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和(hé)先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在价值投(tóu)资(zī)区域(yù)，具有良好的(de)投资(zī)性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司(sī)，也更具有数据(jù)、平台(tái)和(hé)算法的整合(hé)能力，通过(guò)推(tuī)出(chū)人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外(wài)输出算法和算(suàn)力(lì)。作为(wèi)人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我们中长期看好港股数(shù)字经济板块的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经济(jì)的环比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的(de)市场表现。然(rán)而，虽(suī)然公司(sī)盈利(lì)环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会较(jiào)上半年(nián)有(yǒu)所回落(luò)。对(duì)于估值相对较高的行业(yè)将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司的估值仍将受(shòu)到一(yī)定程度的压(yā)制(zhì)，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍(réng)将(jiāng)处在(zài)行业快速(sù)增长的(de)红利中，但是随(suí)着中报业绩的释放(fàng)和四季度2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出(chū)现(xiàn)一(yī)定的(de)调整(zhěng)，但是(shì)通过自下而(ér)上的方式生(shēng)物医药行业(yè)仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出有较好(hǎo)成长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动(dòng)两地(dì)市(shì)场向上的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾(wěi)声(shēng)流动性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下(xià)，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风(fēng)险溢价(jià)均在高位(wèi)的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由(yóu)于(yú)中国经(jīng)济(jì)修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降(jiàng)本增效优的行(xíng)业和板块更(gèng)有望受益于(yú)经济复苏，盈利(lì)预(yù)测有较大(dà)上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的(de)收(shōu)入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网、部(bù)分(fēn)可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中(zhōng)上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低(dī)位(wèi)、景气(qì)度有拐点或持续性超预期(qī)的(de)行业。供需(xū)格(gé)局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的(de)行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机(jī)会：关注基本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分(fēn)红(hóng)意愿提(tí)升的高(gāo)股息资产的投资(zī)机(jī)会，如通信、石油石化(huà)等。

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