芦(lú)哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联(lián)系(xì)人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点(diǎn):我们将影响青年失业率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动(dòng)参与率(lǜ)，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通(tōng)过三因素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能(néng)完全解释(shì)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年人口和劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少(shǎo)，从分母端大(dà)幅推高青年失业率(lǜ)。假如今年3月分母端的青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力与2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万青年失业人(rén)口(kǒu)只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年(nián)失业率拆解为(wèi)青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口、总人口、劳动参与率三个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业增加(jiā)，不要(yào)忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高失业(yè)率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前(qián)城(chéng)镇青年就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人，失业(yè)人(rén)数632万人(rén)，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青(qīng)年(nián)失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结(jié)构变化较大(dà)，呈现出从制(zhì)造到服务(wù)、知(zhī)识密集程度由低到高(gāo)两个特点(diǎn)。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向(xiàng)服务业。以(yǐ)受教(jiào)育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高行业，但是知识密集型行业的青年(nián)失业情况比整(zhěng)体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化(huà)或是一季(jì)度青年失(shī)业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因。经济复苏的主力(lì)是知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较(jiào)低(dī)的餐饮(yǐn)、零售等服务业(yè)，而知识密集(jí)程度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢，服(fú)务业就(jiù)业复苏结构的分(fēn)化，带来(lái)青(qīng)年就业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力(lì)：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入(rù)均(jūn)在减(jiǎn)少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。另外(wài)，我国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也(yě)在减速(sù)，新增城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动(dòng)参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。近三(sān)年青(qīng)年劳动参与率的(de)下降主要有三方(fāng)面(miàn)原因：一是16-24岁(suì)在(zài)校(xiào)生大幅增加493万(wàn)；二(èr)是部(bù)分群体因就业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不(bù)能(néng)完全解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升(shēng)。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同(tóng)，在失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增(zēng)加只能解释(shì)当前(qián)青(qīng)年失业(yè)率的一(yī)部分(fēn)，另一部分则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业(yè)率的变动可能出(chū)现以下(xià)三种情况：①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅(fú)不及劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业(yè)率上(shàng)升(shēng)；③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅(fú)大(dà)于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随着疫情后(hòu)经济复(fù)苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的(de)分母端越来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳(láo)动参与率出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素(sù)框架(jià)

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青(qīng)年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分(fēn)之二(èr)接受过(guò)大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年(nián)失业(yè)人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要

　　5. 附录：概(gài)念和数据(jù)说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调(diào)查失业率较(jiào)去年同期大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本(běn)篇报告将重(zhòng)点研究疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如何推高青年(nián)失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失(shī)业率(lǜ)的(de)主要是(shì)三个因素：①青年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与(yǔ)率，其中(zhōng)②③决定着(zhe)青(qīng)年劳动力的变化。这三个因(yīn)素均为城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个(gè)因(yīn)素(sù)的变化都不(bù)能忽视。当(dāng)我们讨论失业率(lǜ)时，经常(cháng)认为失业率上(shàng)升(shēng)一定是(shì)失业增加(jiā)的结果，这个(gè)判断对于全年龄段失业率来说并没有(yǒu)问题，因为我国的(de)劳动力总(zǒng)量（也(yě)称经济活动人口）在2015年(nián)之(zhī)前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下(xià)降(jiàng)，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则(zé)不能忽视(shì)分母的变动，因为(wèi)青年劳动力(lì)波(bō)动幅度更大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业(yè)率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口(kǒu)普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到(dào)500万，仅(jǐn)增加了4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青年(nián)劳动力(lì)的0.1％，但青年失业(yè)率却(què)从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业(yè)率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数(shù)量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基本不(bù)变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定整体(tǐ)失业(yè)率(lǜ)变(biàn)动(dòng)的(de)是失业人口数量（分子），但(dàn)决定青年失业率(lǜ)变动的却(què)是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年失(shī)业(yè)人员缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之(zhī)二接(jiē)受过大学教育(yù)

　　从总量(liàng)来(lái)看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家(jiā)统计局在(zài)3月就业(yè)数据(jù)解读时，披(pī)露了当前青年就业和失(shī)业人数的基(jī)本情况：“初步(bù)测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没(méi)有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参与劳(láo)动力市场(chǎng)的青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万人、失(shī)业人(rén)数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数(shù)与去年基本持平，今年4月(yuè)青年失业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，青年失业(yè)人(rén)员比(bǐ)去年同期多70万人左右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增(zēng)量看(kàn)，今年前四个月青年失业形势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青年劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青(qīng)年失(shī)业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新增(zēng)失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业(yè)率比去(qù)年同期高2.2个点，但从新增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为(wèi)125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四个(gè)月青年失业形势(shì)要好于(yú)去(qù)年(nián)，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕(bì)业影(yǐng)响(xiǎng)，我国青(qīng)年失业率(lǜ)一般(bān)在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐(zhú)步回落，预计(jì)5-7月青年失业率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技(jì)能相对不熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁员时首当(dāng)其冲(chōng)。但(dàn)根据月(yuè)度劳动力调查(chá)数据，青年(nián)失业(yè)主(zhǔ)要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比例(lì)明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》，有工作意(yì)愿但从(cóng)未工(gōng)作过的失业(yè)群体在16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群后，剩下的(de)青年失业人口中(zhōng)，第(dì)一大失(shī)业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到(dào)低依(yī)次是：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育。各年(nián)龄(líng)段失业人群(qún)中，年龄(líng)越低，平均(jūn)受教育(yù)程(chéng)度越高。16-24岁失业(yè)人(rén)员(yuán)中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他(tā)三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的(de)受教育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教(jiào)育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业人员(yuán)的受教(jiào)育程度大幅高于(yú)35岁以上。按照接受过大学教育的(de)占(zhàn)比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　青年失(shī)业人(rén)口的行业与青(qīng)年(nián)就业分布基本一(yī)致。青年(nián)失业人口呈(chéng)现出行业聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个大类行(xíng)业，2020年(nián)占比分别(bié)为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)的65％左(zuǒ)右(yòu)。同时，这5个行(xíng)业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年(nián)就业(yè)。从行(xíng)业来看，青年失(shī)业(yè)人口的行业(yè)分布是由就业分布(bù)决定的，吸纳(nà)就(jiù)业占比较大(dà)的行(xíng)业(yè)，往(wǎng)往也贡(gòng)献了较大(dà)规模的失业。因此，在挖掘(jué)青(qīng)年失业人口来自何处之前，需要研(yán)究青年(nián)就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制(zhì)造(zào)到(dào)服务、知识密集程度(dù)由(yóu)低(dī)到高两(liǎng)个(gè)特点(diǎn)。

　　青(qīng)年就业从工(gōng)农业大量流入(rù)服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业(yè)、制造业和(hé)电热燃水的(de)生产供(gōng)应(yīng)业，这四个行业是国(guó)民经济分(fēn)类的(de)农业和工业。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人(rén)口(kǒu)，到2020年(nián)该比例大幅(fú)降至(zhì)25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个(gè)行(xíng)业吸纳青年(nián)就(jiù)业比例增加超2个点，其中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等其他6个服务行业吸(xī)纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教(jiào)育年限作(zuò)为(wèi)维度，青(qīng)年(nián)就业从知识密集程度(dù)较低的行业(yè)流向较高行业(yè)。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业就业(yè)人(rén)员的受教育年限，来计算各行业的知识密集(jí)程度(dù)。有5个行(xíng)业的平(píng)均(jūn)受教育年(nián)限在14年以(yǐ)上(shàng)，依次是：科学研(yán)究与技术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融(róng)业(yè)外，其他四个行业(yè)是过去十年青年就业流入的(de)主要行业，吸纳青年就业比例的(de)增幅均居(jū)前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳(nà)的青年就业比例变动与行业平(píng)均受(shòu)教育年限基本一致(zhì)，即青年就业从知识(shí)密集程度(dù)较低的行业流向较高(gāo)行业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集(jí)型行业的青年失业情况比整体失(shī)业更严(yán)峻。我们用(yòng)《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行业的(de)青(qīng)年(nián)失业比(bǐ)例(lì)（该行业的青年失业人数/青年失(shī)业总人数(shù)），除以(yǐ)各行业的青年(nián)就业比(bǐ)例（该行业的青年就业(yè)人(rén)数/青(qīng)年就(jiù)业总人数(shù)），来(lái)作为各行业(yè)失业率的近似替(tì)代(dài)指标。以这个指标来看，知识密集型行业(yè)的青年(nián)失业率(lǜ)大多高于全年龄段失(shī)业(yè)率，如信(xìn)息(xī)技术(shù)、教育(yù)、科研(yán)服务(wù)、公共管(guǎn)理等行业(yè)，体现在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是(shì)一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍(réng)增加(jiā)的(de)原因

　　一季(jì)度服务(wù)业复苏出现分化(huà)。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速(sù)缺(quē)口。分行业来(lái)看(kàn)，批(pī)发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐(cān)饮(yǐn)业增速均高于疫(yì)情前三年均值，这三个行(xíng)业一季度复苏(sū)情(qíng)况较好；知(zhī)识(shí)密集(jí)程度更高(gāo)的房地产业、租赁和商务服(fú)务(wù)业、信息技术(shù)服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失(shī)业率(lǜ)的分子端(duān)来看，当(dāng)前青年失业(yè)人员增长的症结在于(yú)服务业就业复苏的(de)结(jié)构不均衡。一(yī)方面(miàn)，随着(zhe)受(shòu)教育(yù)水平的整体提高(gāo)，青(qīng)年就业大量流向(xiàng)知识密集型服务业，如教育(yù)、信(xìn)息技术(shù)等行(xíng)业。另一方(fāng)面，年(nián)初疫情(qíng)影响减弱后，经(jīng)济(jì)复苏的主力是知识密集程度较(jiào)低的(de)生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢。所(suǒ)以服(fú)务业就业复苏结(jié)构分化(huà)，带(dài)来的青年(nián)失业(yè)人口和25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互(hù)联(lián)网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未(wèi)出现明显改善(shàn)，应届生就业(yè)压力大；而住宿餐(cān)饮等(děng)行业就(jiù)业已经出(chū)现回暖，但对于三分之(zhī)二接受过大(dà)学教育(yù)的青(qīng)年失业人口而言，这些(xiē)行业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年人(rén)口和劳动参(cān)与率决定。2022年我(wǒ)国开始(shǐ)步(bù)入人口负增(zēng)长时代，城镇青(qīng)年劳动力可能将步(bù)入(rù)长期下(xià)降通道，这将从分母(mǔ)端推升青年(nián)失业(yè)率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首(shǒu)先(xiān)取决于城(chéng)镇青年(nián)人(rén)口(kǒu)数(shù)量，而后者(zhě)来(lái)自于两部分，一是(shì)16-24年(nián)前的(de)出生人口，二是(shì)乡村到城镇的迁(qiān)移人口，这(zhè)两部分(fēn)增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正好是建国(guó)以(yǐ)来的一(yī)轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年(nián)出生(shēng)人(rén)口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约(yuē)4381万，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的(de)出(chū)生人口，这(zhè)两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人(rén)口转移也在(zài)减速(sù)。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）均值约(yuē)为(wèi)2184万人，但(dàn)2022年(nián)只有650万人(rén)。预计今(jīn)年随(suí)着疫(yì)情影(yǐng)响(xiǎng)减弱(ruò)，人(rén)员流(liú)动恢复，新(xīn)增城镇人口数量会较去年有明显增长(zhǎng)，但可能仍然较难回(huí)到十三五(wǔ)期间超2000万的规(guī)模。当前我国城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续高(gāo)速增长空间有(yǒu)限(xiàn)，从乡村(cūn)到(dào)城镇的迁移人口数量(liàng)整体将呈现下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与率有两个(gè)特(tè)点(diǎn)，一是低于(yú)其他年龄段群体，大部分青年在校，并(bìng)未进(jìn)入劳(láo)动市场。二是近年来(lái)呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根据(jù)今年3月统计局披露的(de)青年(nián)就业(yè)和失(shī)业人数(shù)，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇青年人(rén)口中，有3219万进入或(huò)有意(yì)愿进入劳动市(shì)场。而(ér)2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)分别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来(lái)仅仅三年，该(gāi)指标已经(jīng)下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年劳(láo)动(dòng)参与率的下(xià)降主要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末(mò)到2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该(gāi)年龄段(duàn)的在校(xiào)生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部(bù)分群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济(jì)和就业(yè)好转后(hòu)会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家(jiā)统(tǒng)计局曾在发布会指出当月“就(jiù)业人员规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时(shí)，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化(huà)导致初次(cì)进(jìn)入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从(cóng)社会风气来看，对(duì)学历(lì)的推崇导致(zhì)本科(kē)毕业即(jí)进入就业市场的年轻人(rén)减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发(fā)展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青年人初次就(jiù)业时(shí)间从16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率(lǜ)出现下降。

　网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言　4.结论(lùn)：未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　失业(yè)人口的(de)增加不(bù)能(néng)完全解释青年(nián)失业率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能(néng)解释(shì)当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一(yī)部分则来(lái)自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国(guó)人(rén)口已经开始负(fù)增长，未来青年失(shī)业率的变动可(kě)能出现以下三(sān)种情况(kuàng)：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳(láo)动(dòng)力(lì)均在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年(nián)失业人口与劳(láo)动力(lì)均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母下降趋势(shì)。青年(nián)劳(láo)动力的(de)下(xià)降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青年(nián)失(shī)业(yè)率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期变(biàn)化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率(lǜ)的(de)两个前置概(gài)念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一(yī)概念的两个要点：一是调查失业率是城镇就业范围，并非针对(duì)全(quán)部就业人(rén)口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未(wèi)包含在(zài)内。因此，许多针对(duì)青(qīng)年失(shī)业率的讨论以全(quán)国青年人口数量为出发点(diǎn)，未(wèi)区分人口(kǒu)总(zǒng)量与城乡结构的问题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无(wú)特别(bié)说(shuō)明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的(de)分母不含没(méi)有劳动意愿的(de)劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的(de)定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁(suì)，有劳动能(néng)力，参加(jiā)或要求(qiú)参(cān)加社会经济活动的人(rén)员(yuán)。包括就业(yè)人员(yuán)和失(shī)业(yè)人员”，因此没有就业(yè)意(yì)愿的劳动年龄人口不(bù)计入(rù)劳动力(lì)。根据(jù)《2022年(nián)中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约为(wèi)11.5亿，其(qí)中只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全国月度劳动力(lì)调查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实施(shī)，每(měi)年(nián)进行两次全国劳动力抽样调查(chá)，调(diào)查范(fàn)围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查对(duì)象为(wèi)16岁及以(yǐ)上人口(kǒu)。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳(láo)动力市(shì)场变化情况，建立了(le)31个大城市月度劳动(dòng)力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调查正式在(zài)全国范围内开展(zhǎn)，调查范(fàn)围覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月(yuè)度(dù)劳动力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言度调查(chá)的五分之一左右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查样本比例(lì)为(wèi)1‰，五年一次的(de)人(rén)口抽(chōu)样调查(chá)样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则在(zài)长(zhǎng)表部分纳入(rù)就业调查，长表抽样比(bǐ)例(lì)是10％左右，因而人口普(pǔ)查(chá)的就业(yè)数据质量更高。

　　就(jiù)业人(rén)员总(zǒng)数会(huì)根据(jù)普查(chá)数据进(jìn)行修正，但(dàn)结构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末(mò)全国就业人员约(yuē)为7.75亿(yì)人；而(ér)七(qī)普后次年的(de)年鉴将这一数据(jù)修(xiū)正为7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误差约2100万(wàn)人。但(dàn)结构(gòu)数据的(de)差异(yì)仍然存在。比(bǐ)如《2021年(nián)劳(láo)动统计(jì)年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现明(míng)显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产等不及预期(qī)，经(jīng)济和(hé)就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年(nián)就业：从三(sān)因(yīn)素框架看(kàn)“疤痕效应”来(lái)自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对(duì)外发(fā)布时间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报(bào)告(gào)发布机构：德(dé)邦(bāng)证券(quàn)股份有限公司(sī)

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