金融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份(fèn)金融数据(jù)。4月(yuè)末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比(bǐ)上年(nián)同期高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发(fā)放的人民(mín)币贷款增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比多(duō)增729亿(yì)元；对实体经济发放的(de)外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民(mín)币存款减少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其中(zhōng)，住户表示第一的词语四字，古代表示第一的词语(hù)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额(é)8819亿(yì)美元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速(sù)评(píng)认为，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个月以来同(表示第一的词语四字，古代表示第一的词语tóng)比首次转为(wèi)减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企业中长期(qī)贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落可能(néng)是因为一季(jì)度透支了部分银行(xíng)信贷额度(dù)和企(qǐ)业(yè)信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社(shè)融增速(sù)与上月(yuè)持平(píng)，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回落主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资(zī)产，而(ér)非(fēi)用于(yú)消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核(hé)心(xīn)在于(yú)居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存款的流出而(ér)非企(qǐ)业活期存款大(dà)幅改(gǎi)善，和地产销售(shòu)的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证(zhèng)券认为是季(jì)节(jié)性波(bō)动。因为银(yín)行(xíng)倾向于让理财产品(pǐn)在季末到期(qī)，使资金回(huí)流(liú)成存款，以应对考核，然(rán)后在(zài)下季(jì)初发行新的理(lǐ)财产(chǎn)品承接(jiē)。因此居民存款在季末(mò)季(jì)初常出现波(bō)动。4月(yuè)M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高(gāo)0.2个(gè)百(bǎi)分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中信证券看(kàn)法(fǎ)较(jiào)为一(yī)致，招商(shāng)宏观表示(shì)居民(mín)存款减少(shǎo)符(fú)合季(jì)节(jié)性规律。在本月数据中(zhōng)，居民端出(chū)现了新增存款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一般是(shì)居民存款减少的时(shí)点。以4月(yuè)为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿居(jū)民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从(cóng)4月数据得出类似居(jū)民加速(sù)偿还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对(duì)于居民存款的去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少更可能去向表外资(zī)产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结(jié)构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特(tè)征依然(rán)明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部(bù)分，居民端中长期(qī)信(xìn)贷出现收缩。这种结(jié)构特征反(fǎn)映了居民端在(zài)前(qián)期购房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足(zú)的情况。如果没有进一步的政策支撑，不(bù)排除(chú)居民端(duān)新增信贷量会持续维(wéi)持(chí)在(zài)低位。

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