金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货(huò)多数下(xià)跌，沪(hù)银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白(bái)银(yín)深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据(jùcos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式)昨夜公(gōng)布(bù)的数据，美国4月生产者价格(gé)指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出(chū)生产物资通胀压力(lì)进一步(bù)趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面(miàn)，此前(qián)加息结束乃至降(jiàng)息已然成为一(yī)种共识，因此本周在美联储越(yuè)来越(yuè)多官员为鹰派站台的情况下(xià)，预计从加息结束到降(jiàngcos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式)息周期开(kāi)启，仍有(yǒu)近(jìn)一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面临经济和政(zhèng)策的不确定(dìng)性，贵金属部分回吐前期超涨的幅(fú)度。另一(yī)方面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年(nián)以来的(de)最高水平(píng)，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑(huá)，白银因工业属性(xìng)偏强大幅下跌，在(zài)情绪修(xiū)复之(zhī)前难(nán)言(yán)企(qǐ)稳，后续还需(xū)关(guān)注海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货：经(jīng)济(jì)衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)走势拖累 白(bái)银如(rú)期大幅调(diào)整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预(yù)期角度出发，有(yǒu)色金属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会(huì)面(miàn)临(lín)调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继(jì)续影响有色(sè)金属与(yǔ)贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国经济(jì)数据(jù)疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽(kuān)松预期以及经济风险依然利(lì)好(hǎo)贵(guì)金(jīn)属，但是(shì)美元指数大幅(fú)上升使得贵金属承压回落，而铜铝等(děng)有(yǒu)色金属大幅下行，拖累(lèi)工业属性(xìng)较强的(de)白银走势，白银表现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高位回落，下(xià)方仍(réng)有一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该(gāi)位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续等白(bái)银行情企稳再低位做(zuò)多。美欧银(yín)行业(yè)危机引发避(bì)险需求，美联(lián)储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情(qíng)；后续政策宽松(sōng)转向、经济(jì)下行风险、银行(xíng)业风(fēng)险与债务上限(xiàn)风险、央行购金(jīn)持续(xù)等(děng)宏观(guān)因素下，黄金将(jiāng)会不断刷(shuā)新(xīn)历史新高，贵金属逢(féng)低做(zuò)多配置依然(rán)是核(hé)心建议。

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