在(zài)锂价(jià)初现(xiàn)企稳态势(shì)的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出一系列判(pàn)断。在交流中，公司(sī)管理(lǐ)层对中国基金报(bào)记者表示，近(jìn)期(qī)“跌(diē)跌不休(xiū)”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之(zhī)间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压力已并(bìng)不明显(xiǎn)。这也在一定(dìng)程度上反映了电池厂商(shāng)们近(jìn)期去库存动作的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升空间(jiān)预计将高(gāo)于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起(qǐ)大落在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我们曾(céng)经开(kāi)车(chē)16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在(zài)一定程度(dù)上反映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近(jìn)期才(cái)有(yǒu)明显企稳(wěn)趋势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连续两日(rì)上(shàng)涨，两(liǎng)日内分(fēn)别上(shàng)涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理(lǐ)，国轩高科方面也(yě)给出自己研判。王启(qǐ)岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通(tōng)过一(yī)季度观察来看，新能源行业处于稳定增(zēng)长阶段，储能行业(yè)在一(yī)季度是处于(yú)投标(biāo)、招标的阶段，第三季(jì)度(dù)将迎来(lái)大规模(mó)交付，而储能大规模交付会带(dài)来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛(máo)利率提升已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看(kàn)，国轩高科在一季度达(dá)到(dào)了18.94％，较去(qù)年(nián)全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也(yě)发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁(níng)德时代(dài)一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但也(yě)提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格(gé)之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去(qù)年是600万辆，经过(guò)一季度(dù)之(zhī)后(hòu)，我们依然判断今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加速产能扩(kuò)张(zhāng)。其南(nán)京(jīng)基地(dì)智能制造20GWh动力(lì)电(diàn)池项(xiàng)目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年(nián)产20万吨高端(duān)正极材料(liào)项(xiàng)目、桐(tóng)城基地年产(chǎn)40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个项目相继投产(chǎn)。据规(guī)划(huà)，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存(cún)效(xiào)果明(míng)显

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其(qí)截(jié)至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占总资产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在去年底(dǐ)，这为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业(yè)整体状况看，国(guó)轩高科存货水平(píng)保持了(le)较低位置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也表示(shì)，由(yóu)于公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自产能力(lì)，因此其外购仅补充自产不足，“外(wài)购只是(shì)缺多少，补多少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降(jiàng)，也反(fǎn)映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在下降。其中宁德(dé)时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂能(néng)一季(jì)报也(yě)显示(shì)，其存货(huò)金额从去年(nián)底的(de)85.88亿(yì)元(为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹yuán)，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低(dī)的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢(huī)复(fù)至健康水平，后续将根(gēn)据规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去(qù)库(kù)存，生产(chǎn)材(cái)料均维(wéi)持极低(dī)库(kù)存，电(diàn)池本身库存不足(zú)1个月；另外在(zài)中游材料方(fāng)面，正极和(hé)电解液库存周期大幅(fú)下(xià)降至7天(tiān)左右，负(fù)极因石墨化需要一个(gè)月时间，库存(cún)周期较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存。若(ruò)下游需求恢复(fù)，将带(dài)来强烈补(bǔ)库(kù)需求。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，在去库存的过程(chéng)中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年(nián)加(jiā)速(sù)全(quán)球化步伐，收购博(bó)世集(jí)团的德(dé)国(guó)哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月(yuè)开始改造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该(gāi)公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代(dài)也作出判断认为，储能方面今年(nián)预(yù)计增(zēng)速将会(huì)比动力(lì)电池更(gèng)高。

　　王启岁(suì)在交(jiāo)流(liú)中也(yě)认同(tóng)这一观点。他预计，储能行业(yè)今年上升空间(jiān)预计会高于动(dòng)力(lì)电池，其中国外家储市场需(xū)求预计会在下半年放(fàng)量，而国内大(dà)储市场方(fāng)面，今年一季度处(chù)于招标阶段，自二(èr)季度开始将进入交(jiāo)付阶段，目前(qián)相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数(shù)据(jù)显示，其储能业务在(zài)2022年(nián)实现了(le)35.08亿(yì)元的(de)营(yíng)收，同比(bǐ)增长幅度(dù)达(dá)到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其动(dòng)力电(diàn)池业务116.4％的(de)增速。按照(zhào)这一数据计算，储能业(yè)务已经占到其(qí)总(zǒng)营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上(shàng)升空间更(gèng)大，“这是一个需求量大于供(gōng)应量的领域，不存在需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉及(jí)到用电需求，每年到了第二季(jì)度(dù)开始(shǐ)后才爆发。而在大(dà)储(chǔ)环节，国内下(xià)游招标、立(lì)项都在一(yī)季度，真正出货是(shì)在二季度以后，目前订单状况看(kàn)来是供不应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中国的(de)标准化(huà)集装箱产品(pǐn)。

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