钠电池(chí)产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬动54亿(yì)乃至(zhì)94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫(mò)过于(yú)跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题材搭配公司(sī)释放(fàng)钠电池项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着(zhe)传(chuán)艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期间还祭(jì)出“七连板”和(hé)“五连(lián)板”妖(yāo)股走势。然选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好(rán)去年末以来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的套路完全(quán)失灵，股(gǔ)价又在(zài)4个多月时(shí)间(jiān)极速腰(yāo)斩。即便是(shì)3月末(mò)扔(rēng)出30亿元(yuán)定增预案(àn)投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技也(yě)只收获了短暂的上涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山(shān)车式的涨(zhǎng)跌折射的(de)是市(shì)场对传艺科技高(gāo)调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀(huái)疑：从宣(xuān)布跨界到(dào)现(xiàn)在，时间(jiān)不过(guò)10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如(rú)何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资(zī)成本？巨(jù)头环(huán)伺、落地产能骤增(zēng)、锂价(jià)持续下行(xíng)，在愈加(jiā)拥挤(jǐ)的赛(sài)道上，夸下海(hǎi)口的产能又该如何(hé)消(xiāo)化？过往投资计划频频“跳(tiào)票(piào)”、实际效(xiào)益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何(hé)让人信服？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离(lí)子电池(chí)同时(shí)期萌芽(yá)，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力较(jiào)弱、钠(nà)电池能量(liàng)密度较低，导(dǎo)致(zhì)其研发进度(dù)大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技(jì)术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起(qǐ)钠(nà)电风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之际，传艺科技(jì)于去年(nián)6月(yuè)22日晚(wǎn)间高调(diào)宣布入(rù)局。彼(bǐ)时的(de)公告(gào)显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通(tōng)过全(quán)资子(zi)公司(sī)江苏智纬电(diàn)子科(kē)技(jì)有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同(tóng)海(hǎi)盈(yíng)汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和(hé)杨(yáng)崇义合作设立(lì)控股孙(sūn)公司江(jiāng)苏传艺(yì)钠电科(kē)技有(yǒu)限(xiàn)公司（公(gōng)司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告(gào)出(chū)，传艺科(kē)技旋即(jí)涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及(jí)待召开电话会(huì)议，向合计64名分(fēn)析师和个人(rén)投资者披(pī)露跨界(jiè)钠电的各种(zhǒng)细节(jié)。根据(jù)规(guī)划，传艺科(kē)技钠(nà)电池项目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产(chǎn)，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价(jià)更加疯(fēng)涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日(rì)的涨停，传艺科(kē)技宣布(bù)跨(kuà)界后一口气收出7个涨(zhǎng)停(tíng)板，市(shì)值(zhí)快速(sù)实现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的(de)前车在前，传艺科(kē)技(jì)开始有意无意地“主动”披露钠(nà)电项(xiàng)目进展，而公司股价也往(wǎng)往(wǎng)在公(gōng)告披露后(hòu)录得大幅上涨(zhǎng)。去年(nián)12月(yuè)5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价(jià)开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价(jià)也再难掀大(dà)风浪，反而随(suí)着(zhe)时间的(de)推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时(shí)间已(yǐ)经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提(tí)的(de)是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资(zī)者关系(xì)活(huó)动记录表》中对外发布钠电池业务未来规划(huà)、技术(shù)水(shuǐ)平等涉及公(gōng)司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式(shì)通(tōng)过《关于(yú)对深圳证券交易所关注函(hán)回复的公告》补充披露相关事(shì)项(xiàng)，传艺科技及公(gōng)司董事长兼总经理(lǐ)邹(zōu)伟民、时任董秘(mì)许小丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技(jì)股价“过(guò)山车”式上(shàng)下，背后纵(zòng)有游资推(tuī)波助(zhù)澜，但归根结底还是其(qí)资金有限与钠(nà)电产能规划“大跃进”不(bù)匹配无法让(ràng)市(shì)场信服造成的。

　　根据(jù)公(gōng)司定(dìng)增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而(ér)根据公(gōng)司此前对交易所(suǒ)回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的(de)装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺(yì)钠电(diàn)官微消息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场(chǎng)合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定(dìng)，发挥资金优势(shì)，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子电池(chí)全供应链项(xiàng)目，逐步形(xíng)成年产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万(wàn)吨电解液的生产能(néng)力；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销，6月底有望(wàng)批(pī)量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的钠(nà)电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺(yì)科技在上述的54亿元(yuán)资金外，还需(xū)要更多(duō)资金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠(nà)电池(chí)就需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的(de)盈利水平显然难以撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备(bèi)和印(yìn)制电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件，具体包括笔记(jì)本/台式机电(diàn)脑键盘、触控(kòng)模组(zǔ)和鼠标等输入类设(shè)备(bèi)及通讯(xùn)用板、消费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来(lái)公司(sī)经营规(guī)模不(bù)断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐(zhú)年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并未同步，上(shàng)市(shì)当年(nián)公司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式(shì)微，公(gōng)司(sī)盈利水平(píng)起起伏伏，到(dào)2022年(nián)也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏(fá)力可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶(píng)颈(jǐng)，账上的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公(gōng)司经营活动产(chǎn)生(shēng)的现金(jīn)流量(liàng)净额4.46亿元；截(jié)至(zhì)去年(nián)末(mò)，公司货(huò)币(bì)资金仅2.87亿元(yuán)，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的(de)资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传(chuán)艺(yì)科(kē)技曾详细披(pī)露过2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用(yòng)于钠离子电池项(xiàng)目的自(zì)有资(zī)金仅(jǐn)1.61亿元，银行授(shòu)信未(wèi)使(shǐ)用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电项目时自有资金(jīn)的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很(hěn)明(míng)显，一开始规(guī)划的一(yī)期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺(yì)科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿(yì)元左右，同样仰仗(zhàng)银行(xíng)贷(dài)款。今年3月(yuè)30日(rì)公司公(gōng)告称，传艺科技及子公司(sī)拟向(xiàng)工商银行、农(nóng)业银行等组成的(de)联合银团申请不超过(guò)20亿元的(de)项(xiàng)目贷(dài)款，用(yòng)于公司钠(nà)电池项目。根据最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审批通(tōng)过，参团银行(xíng)处于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷(dài)款，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公(gōng)司(sī)披(pī)露《2023年度向特定对象发行股票预(yù)案》，拟募(mù)资不超过30亿元(yuán)，其(qí)中的(de)24亿(yì)元拟投入(rù)钠(nà)电池制(zhì)造二期项目(mù)，剩余6亿(yì)元补流。

　　根(gēn)据测算，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年(nián)定(dìng)增募投资金(jīn)中的1.75亿(yì)元变更用(yòng)于该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚，传(chuán)艺科技(jì)10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目只(zhǐ)能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源(yuán)，钛媒(méi)体APP向公(gōng)司(sī)求证，但截至发(fā)稿，仍(réng)未获(huò)回复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴跌，钠(nà)电(diàn)还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠电项目真如邹伟(wěi)民(mín)在近日的演(yǎn)讲(jiǎng)中所言照进(jìn)现(xiàn)实，几年后公司营收将在当前(qián)基础上翻十几倍。但(dàn)近来腰(yāo)斩的股(gǔ)价显(xiǎn)示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实(shí)力有限公司(sī)外，核(hé)心还(hái)在其大(dà)干快上后(hòu)产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商(shāng)业化元年的(de)2023年，包括(kuò)宁德时代(dài)、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪(dí)等诸多(duō)巨头在内(nèi)，已纷(fēn)纷(fēn)发产品、量(liàng)产并大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就披露(lù)的参数和性能来看，传艺钠电(diàn)的钠(nà)电池与巨(jù)头们不相(xiāng)上下，但宁德时代落(luò)地奇瑞车型、华语新(xīn)能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经走在前(qián)面，率先在两轮电动车和低速电动(dòng)车领(lǐng)域实现装车(chē)应用。而传(chuán)艺科技除(chú)了在岁末年初(chū)公告(gào)与中(zhōng)祥航业、江苏新能源(yuán)、德(dé)博(bó)新(xīn)能源签订项目合作或战(zhàn)略(lüè)合作(zuò)协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有(yǒu)投资者问及客户情况时，公司都以“目(mù)前订单下游运用(yòng)覆盖储能(néng)、低速电动车及(jí)电动工具等多个领域”“公司钠离子电池送样后客户的(de)反馈(kuì)普遍较为良好(hǎo)，并已与多名客户签订了销(xiāo)售订单”“公(gōng)司已与多家(jiā)知名两(liǎng)轮电(diàn)动车品牌开展(zhǎn)送样(yàng)和合作意向洽谈等(děng)工作”等进行(xíng)回复。至于(yú)具体的(de)客户名(míng)称(chēng)和(hé)订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新能(néng)源(yuán)事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新(xīn)发布数(shù)据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年(nián)钠(nà)电池落地产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电池(chí)行业(yè)产能利用(yòng)率，钠电池落(luò)地的(de)产能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场规(guī)模(mó)接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下(xià)来(lái)才会有较大(dà)比例的(de)替(tì)代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应(yīng)用到多(duō)元化场(chǎng)景。

　　然(rán)传(chuán)艺科技却十分(fēn)自信(xìn)，其在调(diào)研记录中预测，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技2023年1月(yuè)9日投资(zī)者(zhě)关(guān)系活(huó)动记录表

　　需要注意(yì)的(de)是，沉寂多年的钠电池是在此前(qián)锂(lǐ)价(jià)飙涨的背景下(xià)作(zuò)为“替代(dài)”而被推到台前(qián)的，去(qù)年底以来(lái)，碳(tàn)酸(suān)锂价格持(chí)续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持(chí)续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠(nà)电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源(yuán)的(de)供应(yīng)安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它(tā)是锂离子(zi)电池(chí)的一个有益的(de)补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电(diàn)和(hé)钠电建设成本(běn)接近，目前(qián)三元钠电量产(chǎn)的生(shēng)产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比较接近(jìn)磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池，高能量密(mì)度(dù)的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅(fú)下(xià)降40％以上，所以目(mù)前已经和钠电(diàn)池成本(běn)基本(běn)相(xiāng)当；而由于(yú)锂原料价格大幅(fú)下降，目(mù)前铁(tiě)锂和锰酸锂(lǐ)等(děng)电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价(jià)格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)优势。”

　　当然(rán)，市场普遍(biàn)认(rèn)为钠电池还有降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助理(lǐ)刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模(mó)量产(chǎn)后钠(nà)离(lí)子电池正(zhèng)、负极(jí)材料价格可(kě)降至(zhì)5万(wàn)元/吨甚(shèn)至以(yǐ)下，钠离子电池的理(lǐ)论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠(nà)离(lí)子(zi)电池的成本优势就依然存在，并且随着技术不断发展、产(chǎn)业不(bù)断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该成本临界(jiè)点仍有进一步(bù)下探的(de)可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业(yè)规模(mó)化完成后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的成(chéng)本(běn)。但能量(liàng)密(mì)度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时(shí)，成(chéng)熟后的钠离子电池(chí)有一(yī)定优势；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以下(xià)时，钠(nà)离子电池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意(yì)到，包括传(chuán)艺(yì)科(kē)技在内，诸多入(rù)局钠电(diàn)池的企业都(dōu)言锂价(jià)下跌无碍钠(nà)电池(chí)商(shāng)业化(huà)进程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠(nà)电(diàn)池利润率下降(jiàng)或也是(shì)必然的。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科技为例，其(qí)在1月9日的调研(yán)记录中曾表(biǎo)示，公(gōng)司钠(nà)电池定价主要根据碳酸(suān)锂的(de)价格，一般给(gěi)到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺(quē)乏长远(yuǎn)投资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公司(sī)对进军(jūn)钠(nà)电领域雄心(xīn)勃勃，然(rán)而钛(tài)媒(méi)体APP梳理(lǐ)其(qí)过(guò)往投资履历发(fā)现，传艺科(kē)技在投资上(shàng)缺乏(fá)长远定力(lì)，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计(jì)划(huà)可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产(chǎn)项(xiàng)目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变(biàn)更(gèng)募(mù)资(zī)用途(tú)，将FPC生(shēng)产项目未用(yòng)的资(zī)金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿(yì)元分(fēn)别(bié)用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已(yǐ)经使(shǐ)用了7737.67万元募资(zī)的FPC生(shēng)产(chǎn)项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将薄(báo)膜线路(lù)板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目(mù)的实施地点从一(yī)厂搬迁(qiān)至二(èr)厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地点(diǎn)变(biàn)更为重庆市(shì)合川(chuān)区工业园区核心区高阳(yáng)路30号，实施(shī)主体(tǐ)则从传艺科技变为(wèi)全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项目则再(zài)生变。公(gōng)司(sī)终(zhōng)止(zhǐ)实施3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项目(mù)（已投入募(mù)资7445.13万(wàn)元），并将(jiāng)该项目(mù)剩余资(zī)金全部投(tóu)入(rù)轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产项(xiàng)目的(de)建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传(chuán)艺科技再融资，定增(zēng)募资6亿元(yuán)，其中的(de)4.20亿(yì)元用于(yú)年(nián)产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目。但次年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序实(shí)施地点由江苏省高邮市经开区(qū)凌波路(lù)33选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好号改(gǎi)建至江苏省高邮(yóu)市(shì)经开(kāi)区凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年(nián)3月(yuè)，传(chuán)艺科技再“变卦(guà)”，又(yòu)将该项目剩余(yú)募资(zī)（已投入(rù)募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用(yòng)于(yú)投入“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的(de)地点、资金乃至项目，直(zhí)接的后(hòu)果就是原有的投入打水飘、投(tóu)资效率低下以及建(jiàn)成项目实际效益与预(yù)计天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产项目(mù)建设期仅(jǐn)12个(gè)月，达产年可(kě)实现销售(shòu)收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的(de)效(xiào)益(yì)分别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年(nián)产18万(wàn)平(píng)方米(mǐ)中高端印制电(diàn)路板建(jiàn)设项目建设期(qī)也仅12个(gè)月，预(yù)计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利(lì)润(rùn)1.31亿(yì)元。然(rán)两年多时间(jiān)过去了，截至2022年(nián)12月(yuè)31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项目(mù)效益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好