AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经(jīng)理(lǐ)开始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一(yī)季度报中，无论是(shì)成(chéng)长(zhǎng)派(pài)、还是(shì)价(jià)值(zhí)派，众多(duō)基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大(dà)派别基金经理均认(rèn)可AI所带来(lái)的(de)颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期(qī)投资价值，但是对于短期人(rén)工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注的是，季报中部分(fēn)内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利(lì)用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的(de)快(kuài)速发(fā)展为全球(qiú)带来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极(jí)大(dà)地影响我们的生活(huó)方(fāng)式和社会发(fā)展，为确(què)保AI技术的健康、可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安全并防止滥(làn)用。在(zài)应(yīn陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处g)对挑战的同时，也应抓住人(rén)工(gōng)智能带来的(de)机遇(yù)，共同(tóng)推动(dòng)这一领域(yù)的(de)创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在季报中(zhōng)也(yě)明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们(men)坚定(dìng)的看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互(hù)联网平台(tái)等提(tí)出(chū)自(zì)己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手段(duàn)，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这是一(yī)个长期(qī)向上(shàng)的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一个(gè)和互联网行业一样大规模的(de)产业(yè)。在中国(guó)，依然(rán)处于产业的早期，但是我们(men)可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国公司(sī)带来发展的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的(de)估值都到了(le)历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也(yě)显示出(chū)人工智能(néng)确(què)实开(kāi)始方(fāng)方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的(de)生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也(yě)有基金公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教(jiào)基(jī)地(dì)也将通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文心(xīn)一言能(néng)力，致力于创新投资(zī)者关系管(guǎn)理新模(mó)式(shì)，提升客(kè)户(hù)投(tóu)资(zī)体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐一(yī)季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定(dìng)看好人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三(sān)大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出(chū)看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港(gǎng)股的(de)机会，特别是(shì)软件和互联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工(gōng)智能(néng)带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉(jiā)实(shí)成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当时(shí)基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他(tā)认为，行业(yè)在信创、数字化、智(zhì)能化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上(shàng)的(de)景气(qì)周期，也是为数不多处于成长前期、对标国(guó)际(jì)也还有巨大成长空间的(de)板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的(de)产业(yè)变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工智能(néng)和可(kě)再生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积(jī)极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所(suǒ)管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和(hé)布局(jú)。海康威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家品质生活在一季(jì)度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数(shù)字(zì)经济的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全(quán)要(yào)素(sù)生产率的(de)提升，充(chōng)分利用好云计(jì)算、大数(shù)据、人工(gōng)智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方(fāng)位赋(fù)能传统行(xíng)业，从生产和(hé)服务(wù)端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用(yòng)等(děng)，这(zhè)是一个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益(yì)投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局(jú)了TMT或人工智能(néng)相关板(bǎn)块(kuài)。比如(rú)，建信智(zhì)能(néng)生活在一季度(dù)继(jì)续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大(dà)金融地(dì)产行业(yè)的配(pèi)置，增(zēng)加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是重(zhòng)点布(bù)局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能(néng)极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基金(jīn)经理(lǐ)秦(qín)毅(yì)虽(suī)然(rán)在一季报中(zhōng)表达了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成(chéng)功(gōng)，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意(yì)义，因为(wèi)本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了极(jí)大的(de)拓展，模型具(jù)备了强大的通(tōng)用(yòng)性(xìng)。这(zhè)属于(yú)科(kē)技(jì)史上的一次重(zhòng)大(dà)创新(xīn)，未来多个(gè)行业将极大受益(yì)于这一技术(shù)的应用和普及(jí)。未来我们(men)应该更加(jiā)重(zhòng)视(shì)这一(yī)领(lǐng)域的研(yán)究和投资。

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他(tā)的(de)基金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技(jì)创(chuàng)新周期，深入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航(háng)一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他(tā)注意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的(de)机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基金经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级(jí)别(bié)的(de)技术要素革命，或许我们已经站在(zài)新(xīn)一(yī)轮科技浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会积极(jí)学习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏形。但(dàn)她(tā)同时表(biǎo)示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的(de)行情面前保留(liú)一份清醒，大(dà)胆假设(shè)、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别(bié)真正能够(gòu)兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三四季度布局(jú)了不少人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置(zhì)大概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易(yì)占比(bǐ)创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的确立(lì)，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的(de)是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年初是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比(bǐ)去年(nián)初我(wǒ)们想(xiǎng)象不(bù)到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将如何分配？市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平(píng)达到了什么(me)程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的(de)难题(tí)。谈资(zī)和投(tóu)资之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一(yī)道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标。

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