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苏州区号是多少沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式之一：低估(gū)值、高分红

　　低估(gū)值(zhí)、高(gāo)分(fēn)红，是包括能源链、“一带一路”和运(yùn)营商在内的“中(zhōng)特估(gū)”方向(xiàng)最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年(nián)初以来的大幅上涨(zhǎng)后(hòu)，当(dāng)前这些(xiē)板块估(gū)值仍处于(yú)历(lì)史平均水(shuǐ)平附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带一路”和运营商股(gǔ)息率显著高于市场整体，较高的分红也(yě)成为(wèi)其进可(kě)攻、退可守(shǒu)的重(zhòng)要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式之二(èr)：政策的持续支撑和(hé)催化

　　政策持续支(zhī)撑(chēng)和催化，成为(wèi)“中特估”中“一(yī)带一路(lù)”和运营商(shāng)板(bǎn)块修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一(yī)带一路”十周年之际，从沙伊和解、中俄深化(huà)合作(zuò)联合声(shēng)明(míng)、中巴联(lián)合声明(míng)等，以及后续5月(yuè)召开在即的(de)第三届“一(yī)带(dài)一(yī)路”国际(jì苏州区号是多少)合作高峰论坛，“一带一路(lù)”相关(guān)利好不断，板块行(xíng)情得到催化(huà)。

　　2）运营商：去(qù)年10月(yuè)以来(lái)，数(shù)字经(jīng)济上(shàng)升为国家战略，相关(guān)政策密集出(chū)台。今年国务院改组又(yòu)新设国(guó)家数据(jù)局。运营商(shāng)作为“数(shù)字(zì)经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范式之(zhī)三：景气修(xiū)复(fù)预期

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值(zhí)的全年宏(hóng)观主线驱动盈利能力修复(fù)，带动能源(yuán)链整(zhěng)体性上涨。1）能源(yuán)产业链作为原材料高度(dù)依(yī)赖海外(wài)供应、同时下游需求基本集中在国内市场的(de)方向(xiàng)之(zhī)一，将(jiāng)充分受益于人民币升值的宏(hóng)观趋势。2）中国经(jīng)济复(fù)苏，下游领域(yù)需求(qiú)预(yù)期(qī)回暖，能源产业链尤其(qí)是行业龙头盈(yíng)利已(yǐ)在修复(fù)。

　　四、沿(yán)着三条投资(zī)范式，“中特估”重(zhòng)点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链(liàn)、“一(yī)带(dài)一路”和运营商等(děng)之外，当前(qián)我(wǒ)们建议关注机(jī)械(xiè)（造船）、交运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)）、大型银(yín)行等细分方向。

　　1）机械（造(zào)船苏州区号是多少）：船舶制(zhì)造业作(zuò)为国家重点支持的战略性产业之一，近年来经历(lì)了行业(yè)调整和产(chǎn)能过剩的困境(jìng)，但(dàn)近期板块(kuài)景气已在改(gǎi)善：一方面，随(suí)着全球(qiú)航运市场需(xū)求正在(zài)增长(zhǎng)，带来包括(kuò)化学(xué)品船与(yǔ)成品油轮船的订(dìng)单(dān)大幅提(tí)升。另一方面，国(guó)企改革推动造船企业重组整合和产(chǎn)能优化之下，国内船舶(bó)制造业已在(zài)逐(zhú)步(bù)实现结构调整和产能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期(qī)间各项数据恢(huī)复良好。业绩确定(dìng)性强(qiáng)，承(chéng)诺(nuò)高(gāo)分红，类债属性突(tū)出(chū)。经济(jì)增速下行，高速公路、铁路(lù)、港(gǎng)口资产稳(wěn)健性凸(tū)显，业绩成长(zhǎng)及确定性较高(gāo)。同时近几年，高速(sù)公(gōng)路(lù)及铁路板块上市公司更加注重投资人(rén)回报，多家(jiā)公(gōng)司发布(bù)股东(dōng)回报计划，大幅提高分红比(bǐ)例以(yǐ)及(jí)承诺未来(lái)几年(nián)高分红水平，给投资(zī)人带来确定性的高股息回报(bào)。

　　3）大(dà)型银行：经济复苏(sū)大背景下融(róng)资需(xū)求(qiú)回暖，基(jī)本面有支撑，板块估值也具备修(xiū)复空(kōng)间。2023年以来，信贷需求连续三个月超(chāo)预期(qī)回暖，在(zài)稳(wěn)增长和扩(kuò)投资的(de)政策基调下，后续信贷、社融仍(réng)有望平稳增(zēng)长。此(cǐ)外，作为(wèi)业绩稳定且(qiě)高分(fēn)红的板块(kuài)，当前银行PB估值处(chù)于2016年(nián)以(yǐ)来11.6％的较低位(wèi)置，修复空间较大。