财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的(de)动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海康威视(shì)、美(měi)山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成(chéng)长价值的基金(jīn)经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的(de)公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际的(de)AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股(gǔ)，可见越来越多山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗的基金经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态(tài)的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数据也(yě)证(zhèng)明了(le)这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机和通山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗信(xìn)行业(yè)。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多(duō)知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中(zhōng)欧研(yán)究(jiū)精选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新(xīn)起点混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的(de)仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的(de)芯片(piàn)、到(dào)算力以及(jí)终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛(gé)兰的(de)操(cāo)作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名基金经理调仓动(dòng)向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在(zài)一(yī)季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及(jí)相关(guān)人工智能的(de)产(chǎn)业趋势受(shòu)到市(shì)场关注(zhù)，并很(hěn)快扩散到国(guó)内产业界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传输(shū)和下(xià)游运用，在经济复(fù)苏相(xiāng)对温和的情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影新入(rù)他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模(mó)块等(děng)子(zi)板块带动的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券(quàn)研报(bào)称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类(lèi)行(xíng)业配置(zhì)比例一(yī)个很重要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块进入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存(cún)安(ān)全距(jù)离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一(yī)部(bù)分仍(réng)坚守新(xīn)能(néng)源，也有一部分(fēn)试图低(dī)位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中(zhōng)也证实了他们的(de)“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前(qián)五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他(tā)还仍加仓(cāng)了(le)天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报表达了仍对(duì)新(xīn)能源(yuán)保(bǎo)持(chí)信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价(jià)值(zhí)积(jī)累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分(fēn)别为(wèi)中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年(nián)底该基(jī)金增持了(le)宁德时(shí)代、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心(xīn)怡混合也加仓(cāng)了新能源，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一(yī)些标(biāo)的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下(xià)，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理章恒在接受财联社记(jì)者采访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择会在全市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来(lái)的时候，无论是基金经理(lǐ)个人(rén)还是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)。”他(tā)表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基金的(de)王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期(qī)内也很难在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认(rèn)为这(zhè)些股票的(de)估值体系还在(zài)合理接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI板(bǎn)块的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以(yǐ)及(jí)光(guāng)模块等细(xì)分赛道(dào)将陆(lù)续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承(chéng)非也(yě)看好(hǎo)相关板块，他(tā)认(rèn)为(wèi)，2011年(nián)之前(qián)是周期(qī)的时(shí)代，2011年(nián)之后是(shì)消费(fèi)的(de)时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目(mù)前(qián)重(zhòng)仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略(lüè)首席分析师陈(chén)果，在A股二季(jì)度(dù)投(tóu)资策略(lüè)会(huì)上提到(dào)“今年大概率还是一个偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤(yóu)其是(shì)很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其实(shí)没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时间没有太(tài)多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机(jī)会是(shì)可(kě)以期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度(dù)可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数的(de)投资(zī)者，不(bù)适合(hé)在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第(dì)一轮调整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮(lún)后续(xù)调(diào)整时长与幅(fú)度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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