北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档(全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案dàng)芒(máng)格在5个(gè)半(bàn)小时的提问(wèn)环节中(zhōng)，回(huí)答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了(le)来自(zì)全(quán)球各地的投(tóu)资者。“来(lái)自中国的投资(zī)者是(shì)最(zuì)多的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基金(jīn)首席(xí)基金学家(jiā)杨德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将(jiāng)会成(chéng)为更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他(tā)也曾(céng)多次(cì)公开表示十分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行过投资部署，不过投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投资(zī)中(zhōng)国(guó)可(kě)以让(ràng)你用便宜的价(jià)格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出(chū)的“净资产收益率不低(dī)于(yú)20％而(ér)且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司(sī)进行了梳理，选出了(le)相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分(fēn)之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于(yú)对(duì)公司的价(jià)值判断而不是(shì)价格判断，选择(zé)的是加权平(píng)均(jūn)（年(nián)化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一的(de)分(fēn)别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其(qí)所(suǒ)属行业算术(shù)平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同时(shí)也在重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金融领域(yù)的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进(jìn)行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这(zhè)类之前商品(pǐn)信誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符(fú)合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指(zhǐ)数官网。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界(jiè)，明星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场(chǎng)上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的最低(dī)标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还(hái)需要(yào)等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上(shàng)述三(sān)家(jiā)企业(yè)的(de)5年净利润复合年增长率(lǜ)表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市(shì)盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营(yíng)集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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