全球头号对冲基金桥水的(de)最新调仓情况曝光了(le)！

　　根(gēn)据其向美国证交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末(mò)的(de)美股(gǔ)持仓市(shì)值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度末(mò)有所缩水。

　　安(ān)硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水大幅加仓(cāng)，晋升为其第一大重仓，但桥水(shuǐ)减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁(jié)、百(bǎi)事可乐(lè)、可口可乐、沃尔(ěr)玛(mǎ)等多(duō)只消费股；另外(wài)桥水加仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥(qiáo)水最(zuì)新观点(diǎn)表(biǎo)示，其非常看好黄金，认为黄金可能正处于持(chí)续增长期的开端(duān)。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美(měi)国(guó)证券交易委员会（SEC）披露(lù)了最新的13F文件，桥水基金今(jīn)年一季度末的持仓曝光。据了(le)解，到今年4月(yuè)末，桥水管(guǎn)理(lǐ)的全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看(kàn)桥水在(zài)今年一(yī)季度的美股持仓变动情况，数据显示，截止2023年(nián)3月末(mò)，桥水在美(měi)股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去年底(dǐ)的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观(guān)策(cè)略基金，桥(qiáo)水(shuǐ)的美股组合仅占(zhàn)总资产(chǎn)很(hěn)小(xiǎo)的一部(bù)分。

　　在(zài)这个季度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只(zhǐ)证(zh劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思èng)券，减(jiǎn)持了360只(zhǐ)证(zhèng)券(quàn)；同(tóng)时也积极买进，新进了(le)118只证券，增持了225只证券。

　　新兴(xīng)市(shì)场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多(duō)只消费(fèi)股

　　今年一季度末，桥水的前十(shí)大重仓(cāng)标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度(dù)末晋升(shēng)为(wèi)桥(qiáo)水的第一大(dà)重仓(cāng)，加仓了331万(wàn)股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿(yì)美元，占投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股(gǔ)，较(jiào)上一季(jì)度都有所(suǒ)减持，期末持仓(cāng)市值(zhí)分(fēn)别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的是(shì)，桥水持(chí)有(yǒu)多只消费品个(gè)股，但(dàn)是今年一季(jì)度都(dōu)进行了减持，比(bǐ)如其第三大持(chí)仓宝洁，减(jiǎn)掉了(le)5万股左右(yòu)，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有(yǒu)桥(qiáo)水也减持了(le)百事(shì)可乐、可口(kǒu)可乐，持股(gǔ)数量分别降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末(mò)持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五(wǔ)、第(dì)六大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)；另外，桥水还减持了(le)麦当(dāng)劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减(jiǎn)持(chí)幅度相对较大。

　　但是，桥水在一(yī)季度小幅加仓(cāng)了医疗领域(yù)的强生，持(chí)股增(zēng)至358.75万股，期末持股市值(zhí)为5.56亿美元(yuán)，位列第(dì)四大重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥(qiáo)水(shuǐ)基金美股(gǔ)前(qián)30大重仓(cāng)，其中增持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)2.39亿美元；还(hái)增(zēng)持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市值(zhí)为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现(xiàn)，桥水在一季(jì)度(dù)减持的标的相对较(jiào)多，除去前十大重(zhòng)仓，桥水还减持了先锋领航富时新兴(xīng)市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降至847.11万(wàn)股(gǔ)，减持幅度(dù)达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持(chí)幅(fú)度较大的还有拼多(duō)多(duō)，减少了(le)150.34万(wàn)股，持股数(shù)量降至214.24万股，减持(chí)幅度41％，持(chí)有市值为(wèi)1.63亿美元。桥水还(hái)减持(chí)了亿滋国际(jì)22％，持股降至(zhì)223.41万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值为1.56亿美元；减(jiǎn)持(chí)了(le)塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股，持(chí)有(yǒu)市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的是(shì)，桥水(shuǐ)在一季度(dù)还减持了(le)其特别看好的黄金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持(chí)仓降(jiàng)至(zhì)88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿美元。该(gāi)基金从去(qù)年年底(dǐ)以来出(chū)现较大涨势，表现(xiàn)非常(cháng)突出。

　　但从最(zuì)新的观点看，桥水还是非常看好黄金(jīn)的。

　　近期，桥水基金(jīn)联席首席投资(zī)官(guān)凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦(tǎn)布尔表示，黄金(jīn)可(kě)能正处于持(chí)续(xù)增(zēng)长期的(de)开端，因为全球对美元去杠杆化的(de)推(tuī)动(dòng)仍是金价的长期支撑。她表示，黄金被低估了，还有很长的路(lù)要走。

　　她还(hái)说，黄金在全球货币市场(chǎng)中日(rì)益重(zhòng)要，这使得它不仅仅是对抗债(zhài)券市(shì)场和(hé)利率的工具。另(lìng)外(wài)，地缘政(zhèng)治动荡不会消失，这(zhè)是(shì)对黄(huáng)金(jīn)的长(zhǎng)期支撑。不仅如此，由于全球(qiú)通胀水平仍相对较高(gāo)，黄金将(jiāng)继续吸引投资者(zhě)，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末(mò)，桥(qiáo)水联合(hé)首席投资(zī)官鲍勃·普林斯分享了他(tā)在2023年(nián)一季度的最新观察。

　　他指出，名义支出水(shuǐ)平高于经济体的生产(chǎn)能力，导致通胀率远高于(yú)目标水平(píng)，美国(guó)和其他(tā)西(xī)方经济(jì)体处(chù)于看跌(diē)失衡中。为了纠正这(zhè)种失衡，缓解需求压力(lì)，欧美各国央(yāng)行一直(zhí)在实施紧缩(suō)政(zhèng)策——目(mù)前紧缩政(zhèng)策(cè)造成(chéng)的(de)负面影响初现苗头。但一(yī)切才刚刚开(kāi)始，恢复均衡将会给(gěi)经(jīng)济和市场带(dài)来(lái)一定的负面影(yǐng)响。

　　相比之(zhī)下，亚(yà)洲经济(jì)体的经济更(gèng)加接近于均衡——支出与(yǔ)劳动力产出水(shuǐ)平一致，通胀可控，政策制定者有足够的(de)空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部(bù劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思)分西方国家(jiā)，货币政策紧缩扭转了流动性方向，促使人们(men)抛售资产持有现(xiàn)金。紧缩(suō)政策推(tuī)高了折现率（即现金未来实际(jì)收(shōu)益(yì)率(lǜ)的预期），但(dàn)迄今(jīn)为止尚未严(yán)重影(yǐng)响风险溢价和经济(jì)增长，上述情况极有可能在周期(qī)的下一阶(jiē)段出(chū)现。与(yǔ)西方国家相比，中国(guó)、日本和许多亚洲国家和地区处于周期的不同位置(zhì)，这(zhè)些国家和地区(qū)的政策制定者支持货币和信用流(liú)动，这(zhè)降低(dī)了折现(xiàn)率和风(fēng)险溢价，促进了经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)。

　　5月份，对(duì)于近期美联储加息，桥水基金在其(qí)官微(wēi)发文称，“上周美联储(chǔ)加(jiā)息25个基(jī)点。虽然没有(yǒu)明确声明加息(xī)将会(huì)暂停，但(dàn)政策指(zhǐ)引的取消(xiāo)和(hé)鲍威尔讲话清楚表明，美联(lián)储(chǔ)希望(wàng)持观(guān)望态度。这符合我们对(duì)当前形势(shì)的解(jiě)读。”

　　桥(qiáo)水表(biǎo)示，为了应(yīng)对(duì)疫情(qíng)带(dài)来的(de)影响(xiǎng)，许多发达经济体(tǐ)都推出了大(dà)规(guī)模财政刺激政(zhèng)策，引发了(le)通(tōng)胀问题(tí)。为了应对(duì)高通(tōng)胀，央行不(bù)得不收紧政策。其中美(měi)国采(cǎi)取了最激进的应对通胀(zhàng)的举措，在不到18个月(yuè)的时(shí)间里(lǐ)，美联储(chǔ)加息(xī)500个(gè)基点，并(bìng)迅速减持债券。目(mù)前，虽然美(měi)国经济尚未出现(xiàn)严重问题(tí)，但名义支出已(yǐ)经放缓。如(rú)果美联储进一步收紧政策(cè)，银行业就会(huì)继续承(chéng)压，从(cóng)而(ér)影(yǐng)响信贷供应(yīng)。上周，美国第一共和银行被接管，再次凸显美国(guó)金融体系(xì)面临压力(lì)，股市(shì)和债券收益率出现下(xià)跌。美(měi)国可(kě)能需要（也可能不(bù)需要）进一步收(shōu)紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联(lián)储可(kě)以评估形势再做出决(jué)策。

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