财联社5月6日讯(xùn)（编辑 若宇(yǔ)）黄(huáng)金现货价格(gé)本周四一度冲上(shàng)2080美元(yuán)/盎司(sī)一线，创历史新高。A股方(fāng)面(miàn)，珠(zhū)宝首(shǒu)饰品牌(pái)老凤祥及潮宏基自去年10月低点以来股价(jià)均接近(jìn)翻倍。

　　黄金价格的持续攀(pān)升，引来众多投(tóu)资者的目(mù)光。国泰君安刘越男等人(rén)在4月23日研(yán)报中表(biǎo)示(shì)，黄金珠宝复(fù)苏节奏与(yǔ)弹性优于预期，根据(jù)行业数据，1-2月同期高基(jī)数下黄金珠宝销售(shòu)表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期(qī)低基数(shù)，金银(yín)珠宝类2023年3月社零(líng)同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮眼的逻辑，刘(liú)越男(nán)等(děng)人拆解(jiě)，其一(yī)，金价(jià)稳步(bù)上行预(yù)期提振(zhèn)长期需求(qiú)，存货增值提振(zhèn)毛利率(lǜ)，C端(duān)消费者黄金投资保值(zhí)需求(qiú)及加(jiā)盟商补货需(xū)求有(yǒu)望(wàng)释放；其二，Q2开始婚庆(qìng)需求(qiú)显著回补(bǔ)，同店开(kāi)店(diàn)有望(wàng)匹配释放，长(zhǎng)三角地区(qū)表现(xiàn)尤(yóu)其值(zhí)得期待；其三(sān)，古法金中(zhōng)流砥柱，金镶钻打开利(lì)润弹性(xìng)。

　　关于黄金珠(zhū)宝板块行情的可持续性，德邦(bāng)证券郑澄(chéng)怀在5月5日(rì)研报中分析，从(cóng)国(guó)际金价(jià)来看，全球地缘政治的不确定性(xìng)、美国经济衰退的不确(què)定(dìng)性(xìng)等因素均有望对(duì)金价形成长期支撑。从国(guó)内消费复苏的节(jié)奏(zòu)来看，预计今年三四季度婚(hūn)庆(qìng)旺季将持(chí)续释放消费需求。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，龙头(t全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词óu)公(gōng)司(sī)有望凭借(jiè)精准的产品定位，创(chuàng)新性的产品设计，以(yǐ)及积极的渠道扩张(zhāng)策(cè)略下，持续提升市场占有率，平(píng)稳兑现业绩增长。当前(qián)黄金珠宝板(bǎn)块估值(zhí)基本处于历(lì)史中枢水(shuǐ)平，仍具(jù)有较大(dà)的投资吸引力。

　　中国(guó)银(yín)河证券研究院甄唯萱(xuān)在研报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出，预期(qī)国(guó)内金银珠宝(bǎo)市场规模(mó)未来将稳步上升，将在(zài)2024年超过90万亿元，年复合(hé)增长率约为(wèi)5％，奢侈(chǐ)金(jīn)银珠(zhū)宝的市(shì)场规(guī)模增长速(sù)度更快，年(nián)复合增长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国(guó)金(jīn)银珠宝(bǎo)行业中黄金(jīn)市场的增速最快(kuài)，2018-2021年间的复合增(zēng)长率为5.9％，预计未(wèi)来5年(nián)也将保(bǎo)持6％的增速。

　　从(cóng)黄金珠宝行业的产业链来看，主要包括上游黄金(jīn)、钻石等原材料供应(yīng)，中游的制造设计(jì)及下游的终(zhōng)端(duān)零(líng)售环节(jié)，其中下游环节的(de)附加值(zhí)较高，盈利能(néng)力(lì)较(jiào)强。

　　国信证(zhèng)券研报(bào)中指出，下游零售(shòu)环节同样拥有(yǒu)较高的毛利率水(shuǐ)平，黄金品(pǐn)类零售毛利率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类可达到(dào)60％左右(yòu)的高毛利(lì)率水平，产业链附(fù)加(jiā)值高，相关企(qǐ)业(yè)通过强势的渠(qú)道(dào)建设以提高市场份额(é)，可以获得更加优化的盈利表现。

　　从竞争(zhēng)格局的(de)角度(dù)来看，截至2022年，中国金银珠(zhū)宝(bǎo)行(xíng)业(yè)市占率前(qián)十的(de)集团中，除了(le)瑞士历峰集团(tuán)、路易·威登(dēng)集团(tuán)外其余8个均为国产品牌集团。中国(guó)金(jīn)银珠宝行业头部(bù)公司周大福、老凤祥(xiáng)、豫园股份(fèn)在2022年的市占率(lǜ)分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不(bù)断提升，于2021年超(chāo)过了30％。

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