本轮新股中，有不少风口的(de)企业，但基本面(miàn)都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎(hū)都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就(jiù)成长为中国大陆收入第(dì)三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业(yè)发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名(míng)企业合作设立晶圆代(dài)工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划(huà)建设(shè)。成(chéng)立至今，晶合集成已成(chéng)为国内(nèi)面板显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，疫情后业绩(jì)爆发(fā)，利(lì)润此(cǐ)前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面板行业需(xū)求大幅下滑(huá)，公(gōng)司选择了业(yè)绩最好的(de)时候(hòu)上市，此后走下坡路是(shì)必然的(de)，23Q1公司首付大幅下(xià)滑(huá)60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲(xián)置后利润重回(huí)亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以神经(jīng)学科为(wèi)龙头，强专科、小综(zōng)合(hé)的(de)发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区(qū)域的(de)医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一(yī)档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策(cè)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一(yī)家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研发和(hé)生产及涂(tú)布技术产业(yè)化整(zhěng)体解决方案能(néng)力的高新技(jì)术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头为锂电池生产(chǎn)涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制备正负极(jí)浆(jiāng)料完成(chéng)后的(de)下一道(dào)工序，是锂电(diàn)池生产前段(duàn)工序(xù)的核心环节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于锂离子电(diàn)池(chí)涂布(bù)、半导体(tǐ)先进(jìn)封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布(bù)、液(yè)晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业链公(gōng)司(sī)，业(yè)绩(jì)在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且(qiě)公司只是生产过程中很小的(de)一块市场，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和(hé)传(chuán)输应用(yòng)领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代(dài)工为(wèi)起点，向下延伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外(wài)客户(hù)提供一站式代工(gōng)解(jiě)决方(fāng)案，为(wèi)功率(lǜ)、传感和传输等(děng)领域的半导体(tǐ)产品公(gōng)司提供(gōng)完整生产制造平台，支(zhī)持客户研发以(yǐ)及(jí)大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，中芯国(guó)际(jì)关联企业，处于(yú)规模扩张(zhāng)阶段，但由于(yú)规模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非常(cháng)高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司也(yě)预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但(dàn)下游(yóu)需求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要比(bǐ)那(nà)些已经规模化完成有利润的(de)公司大得多(duō)，且公司过于依赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临同业竞(jìng)争而收(shōu)回许(xǔ)可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未(wèi)来(lái)的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料(liào)及(jí)其(qí)滤饼的研发、生产及(jí)销(xiāo)售，产(chǎn)品以中高端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染料印染加工的(de)化纤(xiān)纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一(yī)路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度也一般(bān)，不关注了(le)。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与(yǔ)后市(shì)场服(fú)务领域，为客户提(tí)供相关软件产品及服(fú)务(wù)。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收(shōu)购后，公司继续(xù)独立经营上述业务(wù)。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等(děng)客户(hù)，提供(gōng)营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域(yù)的数智(zhì)化解决方(fāng)案、云服务、软件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用友集(jí)团旗(qí)下(xià)子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车(chē)数字化(huà)是(shì)趋势(shì)，且随(中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样>suí)着人均(jūn)保有量的(de)增(zēng)长，公司行业(yè)前景不算很差，但公司自身(shēn)技术含量较(jiào)低，产品以(yǐ)车企营销(xiāo)系统(tǒng)为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业(yè)有明显周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的(de)经纬(wěi)股份(fèn)主(zhǔ)要从(cóng)事电力工程技术(shù)服(fú)务及地理信息技术服务(wù)。电力(lì)工程技术服务占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是公司(sī)主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网(wǎng)企业、工(gōng)商业(yè)企业电力(lì)相(xiāng)关(guān)工程(chéng)提供规划咨询(xún)、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信(xìn)息设计咨询(xún)公司，主要是电力工程技术服务(wù)收(shōu)入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施(shī)工业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能(néng)手机、物(wù)联网等(děng)领域提(tí)供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧(huì)智微具备全套射频前(qián)端芯(xīn)片设计能力和集成(chéng)化模组(zǔ)研发能力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具(jù)低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等(děng)，可(kě)为客户提供(gōng)无线(xiàn)通信射频(pín)前(qián)端发(fā)射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游(yóu)主要(yào)是消费电(diàn)子，22年业绩(jì)大(dà)幅放(fàng)缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司(sī)，但(dàn)即便这样，估值却(què)一路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来(lái)解禁后(hòu)都会(huì)成为抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不(bù)懂这公(gōng)司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家(jiā)主要(yào)从事防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷(léi)达及配套装备，重点供应国(guó)内军方客户和军(jūn)工集(jí)团。成立至今(jīn)，航天南(nán)湖已成为我国(guó)防空预(yù)警雷达主要生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占比(bǐ)越(yuè)来越高，对于这种客(kè)户不透明度极(jí)高的(de)军工(gōng)企(qǐ)业，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主要为移动(dòng)互(hù)联网相关场景(jǐng)客户提供移动互联网(wǎng)数(shù)字化虚(xū)拟商(shāng)品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合运营、分发运(yùn)营等综合(hé)运营服(fú)务，为物联网相关场景提(tí)供物(wù)联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综合解决方案(àn)及(jí)云终(zhōng)端解决方案，并根据客(kè)户需求提供(gōng)定(dìng)制化(huà)的运营支(zhī)撑服务及技术服务(wù)。一家(jiā)售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等(děng)数字化虚拟商(shāng)品的综合型中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差(chà)价或服务(wù)佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用(yòng)流(liú)量，业(yè)绩过去几年看起来(lái)不错，但(dàn)公司现金流(liú)越来越(yuè)差，且(qiě)互联(lián)网(wǎng)流(liú)量(liàng)已经见顶(dǐng)，大互联(lián)网(wǎng)公(gōng)司越(yuè)来越不(bù)依赖(lài)买量来拓广(guǎng)业务，感觉(jué)上市就是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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