财联社(shè)5月18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离(lí)瑞(ruì)士(shì)政府撮合瑞银与瑞(ruì)信合(hé)并近两个月后，与这次事件有关的一个重要问(wèn)题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无(wú)法触发(fā)CDS（信贷(dài)违约掉(diào)期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲、中东和(hé)非(fēi)洲(zhōu)地(dì)区的信贷衍生品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公告称(chēng)，由11家买方机构、卖方(fāng)银行(xíng)和做(zuò)市商组(zǔ)成的委员(yuán)会一致(zhì)投(tóu)票通过了上述决议。值得一提的是(shì)，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的(de)一(yī)员，但没(méi)有出现在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个问题(tí)的市场参与(yǔ)者认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合(hé)约所依据的(de)参考债券(quàn)（次(cì)级债）具(jù)有同(tóng)等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次(cì)级债作为标准参考(kǎo)债务(wù)。

　　对此，委员会首先一(yī)致裁定，并没(méi)有发生“政府(fǔ)干(gàn)预的信贷(dài)事件”。此外，根据AT1债券文(wén)件(jiàn)中的排名条款(kuǎn)和担保(bǎo)条件，次级债的持有(yǒu)人是(shì)相(xiāng)较于(yú)AT1债券的优先债权人。同时在2014年的(de)文件中，也为AT1债券定(dìng)义了“排除义(yì)务”。周三的文件中，决策委员(yuán)会没有对AT1债券是否(fǒu)构(gòu)成借(jiè)款资金做出任何决定。

缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券全额减记，此举也引发了大量此(cǐ)类债券持有人的诉讼。一些投机者也(yě)在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔(péi)付。

　缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱　作为金融市场较(jiào)为(wèi)常见的(de)金融衍(yǎn)生品，信贷违(wéi)约掉期的(de)作(zuò)用(yòng)是在信(xìn)贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方(fāng)可以向卖方索(suǒ)赔，索赔的金额(é)通常等于参考资产的(de)面值减去违约(yuē)后(hòu)的市场价值。各个区域的信贷(dài)衍(yǎn)生(shēng)品决定委员会(huì)，负责决定在(zài)这(zhè)个地(dì)区(qū)是否发生了信贷(dài)衍生品(pǐn)合约中定义的(de)信(xìn)贷事件(jiàn)。

　　根据存管信托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据(jù)，截至今年(nián)3月，与瑞信(xìn)集团债(zhài)务(wù)相(xiāng)关的CDS名(míng)义总量(liàng)超过190亿(yì)美元，不(bù)过(guò)DTCC的数(shù)据并未区分优先级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也在本周，瑞(ruì)银公布了接手瑞信的最新评估。在本周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银(yín)表示紧(jǐn)急接手瑞信(xìn)预计(jì)将造成(chéng)170亿美元(yuán)的损(sǔn)失，其(qí)中(zhōng)有40亿(yì)美元为潜在的(de)诉讼和罚款支(zhī)出。不(bù)过这部分的损失将会由(yóu)一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的(de)商誉(yù)覆盖(gài)，意味着收购资产的价格（30亿(yì)瑞(ruì)郎）远远低于资产(chǎn)的(de)实际价(jià)值(zhí)。

　　这份文件(jiàn)同样(yàng缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱)显示，从去(qù)年10月开始，瑞(ruì)银(yín)的战略委员(yuán)会就已经开始(shǐ)评估瑞信的状况，并在今年2月得出“不(bù)宜收(shōu)购”的决定，但最(zuì)后仍在瑞士政府的(de)要求下出手(shǒu)。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集团的(de)董事会，同时在“可(kě)预见的未来(lái)”，瑞信的品牌仍(réng)将独立运营。

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