5月(yuè)23日，医药股开盘拉升，复星(xīng)医(yī)药、科(kē)伦药业涨超2％，恒瑞(ruì)医药、药明康德、智飞生物(wù)、沃森(sēn)生物(wù)、长(zhǎng)春高新等涨超1％。

　　医药(yào)板块(kuài)今年以(y大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了ǐ)来持(chí)续处于(yú)低位水平，具有较大吸引力。截至5月23日(rì)，医药生(shēng)物行业估值PE-TTM32.31倍，5年分位值(zhí)16％，仍处于历史(shǐ)较低分位数(shù)水平。

　　在AI、中特(tè)估主题行情(qíng)逐渐熄火后，医(yī)药板块(kuài)作(zuò)为老赛道是否能有反弹行情？在后疫情时(shí)代，医药板(bǎn)块是否还有新的业绩驱(qū)动(dòng)因素？本文将(jiāng)详细(xì)解(jiě)析。

　　01

　　基本(běn)面(miàn)持续改善

　　医药(yào)行(xíng)业复苏确定性很(hěn)强

　　疫情在2023年第一季度的影响将会逐步消退，医药(yào)行业的基本(běn)面正继续(xù)得(dé)到改善。

　　2023年一季度，医药板块（创新(xīn)药除外）营(yíng)收同比+2.13％，归母(mǔ)净利润同比(bǐ)-26.98％，与(yǔ)2022年的增速相比，收入增速下滑14.17 pct，利润(rùn)增速下滑58.11 pct，从估(gū)值角度来看，在2023年一季度，医药板块（创新(xīn)药除外）存在一(yī)定的估值修复(fù)，市盈率（TTM）由2022一季度的28.51倍(bèi)提升至(zhì)2023一季度的31.24倍(bèi)。

　　在2023年(nián)第(dì)一(yī)季(jì)度(dù)，创新药(yào)板块的(de)营收与去年同期相比增加了6.56％，研发总支出的(de)增速达(dá)到了+15.25％，研发支出(chū)占收入的比例达到了38.07％，与2022年(nián)第一季度相比下(xià)降了12.44 pct，整体板块(kuài)市值/净现(xiàn)金已经(jīng)从(cóng)2022第一季度(dù)的8.84倍恢复(fù)到了2023第一季度的15.45倍。

　　从医药行业的经营数据来看(kàn)，除去(qù)创新药(yào)和疫情受益(yì)细(xì)分领域，医药板块中具有较(jiào)好成(chéng)长能力(lì)的低估值(zhí)板块有原料药、医疗设(shè)备、血制品、药店。

　　相较于许多创新药、器械企业(yè)的产品销售前景，国内市场仍未达到预期，原因在(zài)于近(jìn)几(jǐ)年来，由于(yú)老龄化(huà)，国内医保(bǎo)支出并未(wèi)增加太多，增速(sù)中的增(zēng)量大部分(fēn)都被用于(yú)疫情相关行业。

　　这(zhè)也是(shì)为什么，国内的医疗行业，增长速度并不快。首先，结构性的(de)分(fēn)化(huà)是非常明显的，传统药企必(bì)须(xū)要给创(chuàng)新留出空间，比如在过去的三年中(zhōng)，港股创新药企(qǐ)的年化营收(shōu)增速高达(dá)70％。对本土医药企业而言，要实现高速发展，必须要双(shuāng)管(guǎn)齐下，在本土市场之外拓展国际(jì)市(shì)场。

　　02

　　医(yī)疗新(xīn)基建仍是

　　医(yī)药投资的胜(shèng)负手

　　目前在总需求(qiú)复苏(sū)不及(jí)预期的背景下，医药板块中有(yǒu)刚性需求的(de)新基建板块(kuài)或是(shì)最具有确定性的领域之(zhī)一(yī)，一定程度上或仍是今年医药投资(zī)的胜负手。

　　我(wǒ)国继续推进优质医疗资(zī)源(yuán)扩容(róng)下沉、区(qū)域平衡(héng)分布，医疗新基(jī)建再(zài)获政策扶持。4月13日，国(guó)家(jiā)卫生健康委员会(huì)召开新闻发布会，重点(diǎn)介绍优质医(yī)疗资源(yuán)下移、区域平衡布局。县(xiàn)医院(yuàn)作为县级(jí)医疗卫生服务网(wǎng)络的龙头(tóu)，连(lián)接着城乡卫生服务体系。长期以来，国家卫生健(jiàn)康委通过(guò)开(kāi)展三级(jí)医院对(duì)口帮扶等方式，引导优质医疗资源下移，不断提高县级(jí)医院(yuàn)的综合实(shí)力。

　　今(jīn)后，继续推(tuī)进人才、技术、管理的下移(yí)，通过城(chéng)市三级医院的对口支援，托管，建(jiàn)立医联体，远程医疗等(děng)多种(zhǒng)形式，满足县(xiàn)域居(jū)民(mín)的基本医疗卫生需求，为普通疾病(bìng)在市县(xiàn)范围内解(jiě)决(jué)奠定坚(jiān)实的(de)基础(chǔ)。

　　会议同时指出，在接(jiē)下来的工作(zuò)中，将继续(xù)推进临床重点专科“百千万”工程，指(zhǐ)导各地按照“搭平台，建(jiàn)载(zài)体，促融(róng)合”的(de)思路，重点(diǎn)加强(qiáng)群众需求(qiú)较大的心血管(guǎn)外科学(xué)、妇产科、骨科、麻(má)醉科、小儿科、精神病学、病理学等专(zhuān)科建设，补齐资(zī)源短板，完(wán)成预期的(de)建设任务。随着(zhe)具体政策的出台，相关的基层医疗器械市场或(huò)将受益。

　　可(kě)发现与(yǔ)医疗(liáo)成像器材(cái)、生命信息设(shè)备(bèi)和心血(xuè)管(guǎn大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了)耗材相(xiāng)关(guān)的板块将会有较大的(de)发展(zhǎn)空间(jiān)。其中的个股有(yǒu)：联影(yǐng)医疗、万东医疗、奕(yì)瑞科技、乐普医疗(liáo)、心脉医疗、海尔生物。

　　医(yī)改政(zhèng)策频频出(chū)台(tái)，医疗器械市场持续扩张(zhāng)。随(suí)着国(guó)家继续(xù)支持优质(zhì)医疗(liáo)资源(yuán)扩容下沉的政策，在未来，医疗卫生资源的分布(bù)将(jiāng)会得到(dào)优化，促进更多(duō)优质的医疗资源向下扩容(róng)，释放更多中、基(jī)层(céng)医疗机构的采(cǎi)购(gòu)需求。

　　在国(guó)家“十四五(wǔ)”规划中(zhōng)提出要加(jiā)强医疗卫生领域(yù)的(de)基础设施建设的(de)背(bèi)景下，预计医疗器械(xiè)采购(gòu)将(jiāng)更加宽松，这将推动(dòng)医疗器械市场的快速发展(zhǎn)。在(zài)政策推动下，国产品牌(pái)有望凭借高性价比的优(yōu)势加(jiā)速进入医院，长期而(ér)言，随着多(duō)项政策支持的持(chí)续加强(qiáng)，国产替代(dài)将逐步加速，相关大型医疗器械的龙头厂商将会抓(zhuā)住(zhù)放量的机会，实现快速发展。

　　华富证券(quàn)建议关注国(guó)内(nèi)高端医疗设备的龙(lóng)头企业：迈瑞医(yī)疗、联影医(yī)疗、澳华(huá)内镜、开(kāi)立医疗、海(hǎi)泰新(xīn)光(guāng)。这些(xiē)企业(yè)具有较好的(de)产品性能、较好(hǎo)的渠(qú)道(dào)和较强的研发能(néng)力。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了