北交所开市至今(jīn)一年半，公募基金投(tóu)资北交所步伐不断推进，除了推出北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)、北(běi)交(jiāo)所(suǒ)主题基金、“专精特(tè)新”主题基(jī)金外，存量产品也加大北交所(suǒ)布(bù)局力度，今年更有新基金密集公告可(kě)投(tóu)北交所股(gǔ)票(piào)。

　　多家公募机构及人士表示，随着北证50指(zhǐ)数推出，北(běi)交所(suǒ)活跃度(dù)抬升，部(bù)分公司表现良好，叠加较(jiào)低的估值水平(píng)，公(gōng)募基金等专业投资者积(jī)极(jí)挖(wā)掘北交所投资机遇，投(tóu)向北交所的意愿也在(zài)增加。从(cóng)长期投资的角度(dù)看(kàn)，北交所股票处于投资相对早期阶(jiē)段，更具成长空间，符合“专(zhuān)精特(tè)新”属性(xìng)的隐形(xíng)冠军和科技(jì)、制(zhì)造等行业，长期(qī)投资价值受到(dào)公募资(zī)金的(de)青睐。

　　新基金公(gōng)告可投北(běi)交(jiāo)所(suǒ)

　　专业(yè)机构挖掘北交所投(tóu)资(zī)机会(huì)

　　据记(jì)者统计，截至5月(yuè)13日，今年以来累(lèi)计有申万菱信沪深300价(jià)值(zhí)ETF、鑫(xīn)元(yuán)成长驱动(dòng)、银华心质(zhì)混合、中庚港股通价(jià)值18个月(yuè)等十多(duō)只(zhǐ)次新基金公(gōng)告可投(tóu)资于北(běi)京证券交易所(suǒ)上市股票(piào)，并揭示了相关风(fēng)险(xiǎn)。

　　除了基(jī)金(jīn)产品外，还有(yǒu)华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金公司也发布公(gōng)告称，北交所上市股票是(shì)国内依法发行(xíng)上市的(de)股(gǔ)票，属于(yú)基金法规定的(de)“上市交易(yì)的股(gǔ)票”。在遵守基(jī)金(jīn)合同所规定(dìng)的投资目标、投资策(cè)略、投(tóu)资范(fàn)围、资产配(pèi)置(zhì)比例、风险(xiǎn)收益特征和相(xiāng)关风险控制指标等前提下，公司旗下基金可参与北交所股(gǔ)票的投资。旗(qí)下新增基金如果(guǒ)符合基金合同的有关规定，亦可(kě)投资北交所(suǒ)上(shàng)市股(gǔ)票。

　　谈(tán)及上述现象，中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)基(jī)金(jīn)相关投研人士表示，公募新基金之所以密集公告可投北(běi)交所，一方面表明专(zhuān)业投资(zī)机构敏锐地(dì)发现了北(běi)交所相关(guān)股票潜在的(de)投资机会，开始加大布局(jú)力度；另一方面，北交所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)是除沪深两(liǎng)市以外国内最优质公(gōng)司的代表，许(xǔ)多标的当前估值(zhí)水平偏低(dī)，具备投资价(jià)值。

　　景(jǐng)顺长城基金也认为，一(yī)方面从持(chí)仓数(shù)量和持股总量的角度(dù)来看，公募参与北交所意愿在持续增加。另一方面，相较于(yú)上证、深证(zhèng)，北交所上市公司数量、总体(tǐ)规模较小，流(liú)动性较(jiào)弱，去(qù)年11月北交所(suǒ)推(tuī)出北证50指数以来，被动资金的加入使(shǐ)得(dé)整个(gè)板块(kuài)的成交变得更加活跃，同时，部分公司的良(liáng)好表现也使得越来越多投资(zī)者关注到北交(jiāo)所，自然也引(yǐn)来更多资(zī)金的关注。

　　鑫元基金(jīn)也表(biǎo)示，公(gōng)募基金的配置意愿，主要取决(jué)于北交所市场(chǎng)的赚钱(qián)效应、可(kě)投标的稀缺(quē)性以及专精特(tè)新(xīn)领(lǐng)域的景气度(dù)。而近(jìn)期北(běi)交所(suǒ)市场出(chū)现积极信号：2022年年报(bào)中，多只公募基金产(chǎn)品(pǐn)出现在北交所(suǒ)公司前十大股东(dōng)名单中；北交(jiāo)所较大规模公(gōng)司去年业(yè)绩涨(zhǎng)势良好，今年一季度(dù)盈利表现(xiàn)继续向好(hǎo)；次新(xīn)基(jī)金在北交(jiāo)所的持股集中度高。“预计(jì)随着后续市场流动(dòng)性的(de)改善和创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业的高速(sù)成长，北交所投资有(yǒu)望实现戴(dài)维斯双(shuāng)击。”

　　不(bù)过，受流通市值(zhí)小、流动性等制约，初(chū)步(bù)“试水(shuǐ)”北交所市(shì)场的公募(mù)基金，在投(tóu)资比例、策(cè)略上也存在差异，但未来(lái)会加大对北古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么交(jiāo)所市场的研(yán)究和投(tóu)资(zī)。

　　鑫元基金(jīn)表示，结合北交所(suǒ)的战略定(dìng)位和上市(shì)公司“小而美”的特征，预计次(cì)新(xīn)基金(jīn)投资将深入(rù)细分产业链的研究，挖掘(jué)市(shì)场前景(jǐng)大(dà)、竞争壁垒(lěi)高、业(yè)绩确(què)定性强(qiáng)的(de)个股机会。同时，也可(kě)根(gēn)据主板上一些成长赛道(dào)的(de)公司(sī)估值(zhí)水平，在(zài)北交所中进行映射，选择估值水平显著偏(piān)低的古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么公司进行投资。在组合(hé)配置上，力(lì)求均衡(héng)和风(fēng)险分散，降低中小企业(yè)经营波(bō)动大的风(fēng)险。此外，北(běi)交(jiāo)所相关基金也(yě)会积极(jí)参与转板、新股(gǔ)发行等投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信建投基金(jīn)上述投研人士也(yě)称，我们高度重视北交所投资(zī)机会，目(mù)前(qián)有一只北(běi)交所主题基金，未来(lái)一方面会根(gēn)据市场(chǎng)情况，择机发行更多(duō)以北交所股票为主要投资(zī)范(fàn)围的基(jī)金产品，另(lìng)一方面(miàn)，不排除将存(cún)量基金产品(pǐn)的投资范(fàn)围扩大(dà)至(zhì)北交所(suǒ)股票，同时会增(zēng)加研究团(tuán)队拓展对北交所股(gǔ)票的研究深度(dù)和广(guǎng)度。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持有数量达历史(shǐ)最高

　　从公(gōng)募持仓北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票总市(shì)值情况看，截至2022年底，全市场公募基金持有北交所个股(gǔ)数量82只，达到历史最高水平；持股总(zǒng)量(liàng)2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日开(kāi)市以来，公募投资北交(jiāo)所(suǒ)总市值(zhí)总体(tǐ)呈现震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交(jiāo)所开板初(chū)期上市公司中，与新能源行业相关的个股市值占(zhàn)比较高，而去年下半年(nián)新能源行(xíng)业(yè)整体(tǐ)回(huí)调幅度(dù)较大，带动投资北(běi)交所市值有所回落。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从今年年(nián)初(chū)看，北证50指(zhǐ)数一度出(chū)现快速上(shàng)涨势头，2月份以来震(zhèn)荡下行，目前(qián)年内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期投资(zī)的角度(dù)看，北交(jiāo)所的投资价(jià)值仍然受到公募资(zī)金的青(qīng)睐。

　　景顺长城(chéng)基金表示，北交所(suǒ)当(dāng)下呈现的(de)特征类似于一级半的市场，即投资阶段相比一级市(shì)场（股权投资）更加成熟，但对比上证、深证的(de)大多(duō)数公(gōng)司而言又相对(duì)早期，可投(tóu)资标的规模也(yě)相(xiāng)对更小；但从长期(qī)投资的(de)角度来(lái)说，这也(yě)意(yì)味着(zhe)更大的成长空间和收益率预期，故(gù)我们(men)认为北交(jiāo)所(suǒ)具备良好的长期(qī)投资(zī)价值(zhí)。

　　具体落(luò)实在投资层面，景顺长城(chéng)基金表示，我们对于(yú)具体行业没有明确的偏(piān)好，但是整体还是比较看(kàn)好细分行(xíng)业(yè)的(de)、符合(hé)“专精特新”属性的隐形冠(guān)军：这些公(gōng)司(sī)虽然普遍规模较小(xiǎo)、受到的(de)关注度可能(néng)不高，但在其(qí)所属行业(yè)中拥有较(jiào)强的(de)竞争力(lì)，在研发投入的强度(dù)上、成长性指标上，也(yě)不弱于创业(yè)板、科创板的上(shàng)市公司，而(ér)且由(yóu)于(yú)市值(zhí)较小(xiǎo)，可能(néng)反而(ér)拥有(yǒu)更(gèng)大的成长空间。

　　鑫元基金也表示(shì)，从中长(zhǎng)期视角看，随(suí)着北交所交易制度的不(bù)断(duàn)完善(shàn)、已上(shàng)市企业的投(tóu)资价值(zhí)不断明确，以(yǐ)及场(chǎng)内流动性不断提升，势(shì)必会吸引更多优秀(xiù)的企业、活跃的资金流入。北(běi)证50指数估值(zhí)有向上修复(fù)的空间(jiān)，当前配(pèi)置的性价比较高，胜率和(hé)赔率(lǜ)都(dōu)非常(cháng)具备吸(xī)引(yǐn)力。

　　结合当前的北交所整体(tǐ)估值水平，叠加2023年(nián)下半年(nián)打开的降息窗(chuāng)口(kǒu)，鑫元(yuán)基(jī)金将(jiāng)重点关注(zhù)成长赛(sài)道，尤其是(shì)具有专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)特性的(de)成长股。在行(xíng)业的稀缺性方(fāng)面，投(tóu)资者可重点关注具有高(gāo)成长(zhǎng)性、国产化逻辑强的(de)优质产(chǎn)业(yè)链(liàn)。更多的阿尔法收益可(kě)能聚焦在科技和制造两大(dà)赛道，包括汽车、半导体(tǐ)、碳中和、军工(gōng)蕴藏较多(duō)左侧投资机会。

　　中信建(jiàn)投基金相关投研人(rén)士也称，北交所有一大(dà)批优秀的创新(xīn)型(xíng)中小企业，借(jiè)国家政(zhèng)策(cè)支持的东(dōng)风和企业自身(shēn)的努力，我们相(xiāng)信会有相(xiāng)当体量的企业成(chéng)长成为(wèi)大型企(qǐ)业，这(zhè)个(gè)成长(zhǎng)的过程会给投资者带来(lái)丰厚回报(bào)，因此我(wǒ)们认为北交所具备长期(qī)投资(zī)价值。“具体细分而言，我们更加(jiā)看好电力设(shè)备、机械设备、医药(yào)生物(wù)等(děng)三个领域。”

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