A股“股王”之(zhī)争进(jìn)入(rù)白热化(huà)阶段，中国移动股价(jià)周中创历史新高，一度从独(dú)占(zhàn)A股市值榜首近(jìn)3年的茅台手中(zhōng)抢下“A股之王”的光环，引发市(shì)场热议。截至周五收盘，茅台(tái)最终以微弱优势(shì)反超(chāo)，但地位已岌岌(jí)可危。值得注意的是，因(yīn)中国移动(dòng)在A+H两地(dì)上市，若按其A股(gǔ)股本计(jì)算则不过是一场计算上(shàng)的乌龙，但若均按照A股股(gǔ)价(jià)等数(shù)据计算(suàn)，则其(qí)总市值一度达2.19万亿元，超越(yuè)茅台成为(wèi)“市(shì)值王”。

　　拉长时间看(kàn)，在数字经济、信创(chuàng)、中特估(gū)、人工智能等一系列热(rè)点催化(huà)下，中国移动今(jīn)年股价累计最大涨幅已近60%，自(zì)去年(nián)上市以来最近(jìn)一年股(gǔ)价累计最大涨幅(fú)接近翻(fān)倍，而茅台股价则几乎仅在原地(dì)踏步。有市(shì)场人士认为，中国移(yí)动和茅(máo)台(tái)这(zhè)场(chǎng)股(gǔ)王(wáng)宝座的(de)争(zhēng)夺可能揭示着A股(gǔ)未(wèi)来的发展(zhǎn)趋(qū)势。

　　▌A股(gǔ)股王变迁启示录：消费回潮卷出(chū)白酒泡沫(mò) 数字经(jīng)济时代(dài)带(dài)来(lái)预(yù)备新股王

　　A股总市值榜首之(zhī)争，向来是市场关注(zhù)焦点，回顾历史来看，最(zuì)近十(shí)多年来股王变迁(qiān)的背后似乎也反应(yīng)着国内经(jīng)济趋(qū)势和(hé)产业价值的(de)变化。

　　回(huí)溯2007年中(zhōng)国石油登陆A股(gǔ)时(shí)，市值(zhí)一度(dù)超过8万(wàn)亿人民币。不仅稳居(jū)A股第一，甚(shèn)至登顶全球资(zī)本市场市(shì)值(zhí)之首，得益于当(dāng)时基建(jiàn)大发展时期，中石(shí)油在股王(wáng)的位置(zhì)上稳坐了(le)八(bā)年，直到2015年(nián)工商银(yín)行依(yī)托当年互联网金融牛市成为(wèi)新锐股王。再(zài)后来，随(suí)着我国在2018年进入消费(fèi)牛市，开启(qǐ)了(le)此后三年的消费白马股大(dà)牛市，也(yě)成就(jiù)了如今贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾股大数据；资料(liào)来源：微信公众号市(shì)值观察4月17日文章(zhāng)《谁是A股(gǔ)之王？》）

　　而(ér)最近两年，虽然茅台仍(réng)一直稳稳领跑，但(dàn)在高(gāo)端白酒的高估值(zhí)泡沫下，以(yǐ)及(jí)今年春(chūn)节后白酒行业的(de)终端动销几乎并未达到预期，整个白酒板块经历回调，公司(sī)股价(jià)也现大幅下跌。近日，中国(guó)移动(dòng)的突然崛起更是开始(shǐ)对其(qí)王位发(fā)出了挑战。

　　市场分析(xī)指出，中国移动一度超越贵州(zhōu)茅台市值这一历史性事件背(bèi)后，除了离不开(kāi)国家政策持续(xù)推进的数字经济，与最近爆火的人(rén)工智能两(liǎng)大概念加持，还有来自于“中特(tè)估”这个(gè)新概念(niàn)的(de)强力催化。

　　具(jù)体(tǐ)来看，根据数据显示，当前美股市(shì)值(zhí)前十的(de)上(shàng)市公司中，苹果、微软(ruǎn)、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为(wèi)科(kē)技股(gǔ)。有分析认(rèn)为，科技进(jìn)步已成提升生产力的重要因素，二级市场对科技企业的态度能(néng)一定(dìng)程度显示出科技企(qǐ)业的竞争力强度。因此，以(yǐ)中国移动(dòng)为代(dài)表的科技(jì)股“逼(bī)宫”以贵州茅台为代(dài)表的(de)消费股似乎也预示着市场中的积极现象。

　　目前，在我(wǒ)国经(jīng)济(jì)逐渐向数字(zì)化深度转(zhuǎn)型的背景(jǐng)下，实力强劲(jìn)并实现华丽转(zhuǎn)身的中国移动，已经逐(zhú)渐成(chéng)引领中(zhōng)国经济潮(cháo)流的主力军。信达证券研报表示(shì)，公(gōng)司(sī)作为(wèi)国(guó)企数字经济担当，积极布局云计算(suàn)、IDC、工业互联网等创新业务(wù)，伴随算力网络(luò)的进一步发展，将拉动底(dǐ)层云计算业务(wù)的需求，公司(sī)具备较(jiào)强的 IDC/云(yún)计算业务能(néng)力(lì)，正(zhèng)在从传统管道运营商向数(shù)字(zì)科技领军企业加快(kuài)跃迁升级，有(yǒu)望首先迎来估值重(zhòng)塑机(jī)遇。

　　同时(shí)，从(cóng)估值(zhí)修复情况来看，根(gēn)据(jù)光大证券4月15日研(yán)报(bào)显示，2022年底以(yǐ)来，截至4月13日(rì)，三大(dà)运营商(shāng)股价涨幅(fú)均(jūn)超过20%，其中(zhōng)中国电(diàn)信涨幅达62.3%，中国(guó)移(yí)动涨幅(fú)达(dá)40.5%；三者估值(zhí)分别修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著高于(yú)近五年区间平均PB（LF）。以中国移动为代表的(de)三大(dà)运(yùn)营商板块，借助“央企(qǐ)低估值+数字经济”成为率(lǜ)先修复的板(bǎn)块。

　　▌中(zhōng)国移动的新魔法能否(fǒu)打破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此同时，还有另一个故事引发市(shì)场(chǎng)热议。即很(hěn)长(zhǎng)一段时间以(yǐ)来，A股市场一直流传着“茅(máo)台(tái)魔咒”的传说，即大多股价(jià)超过茅(máo)台(tái)的上市公司，在风光散(sàn)尽之(zhī)后往往下场(chǎng)都(dōu)不太(tài)好。本次中(zhōng)国移动直接在市值(zhí)上超越茅台，结果(guǒ)是否会不一(yī)样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒(zhòu)”的A股上市公司，有同样中字头的中国船舶，其(qí)在2007年依托船舶(bó)业景气(qì)度提(tí)升(shēng)，股价超(chāo)越茅台(tái)并一度(dù)突破(pò)300元/股，但好景不长，在2008年(nián)金融危(wēi)机(jī)爆(bào)发、船舶业跌入冰点后极速(sù)缩水至30元(yuán)附(fù)近，至今中(zhōng)国船舶股价维持在24元左右。此外(wài)，海普瑞、神州泰岳、安(ān)硕信息、中文在(zài)线、全通教育等多家公司(sī)股价均超越茅(máo)台(tái)，但最后的(de)结果不(bù)是业绩(jì)暴雷就是股价毫(háo)无(wú)原因跌跌不(bù)休。

　　可以看出(chū)的(de)是，上述公司的陨落大部分主要是由于行业景(jǐng)气度变(biàn)化以及股市景(jǐng)气(qì)度(dù)无法维(wéi)持。而茅台(tái)凭借(jiè)其产(chǎn)品稀缺性以及(jí)长期(qī)稳稳增长的(de)利润，最终一(yī)次次(cì)甩(shuǎi)开(kāi)这些曾经短(duǎn)暂(zàn)领先(xiān)者。对于(yú)一家企业(yè)股价能否持(chí)续(xù)上涨以及维(wéi)持高(gāo)位，市(shì)场(chǎng)普遍观点还是认为，实际需(xū)要(yào)看公司的(de)基本面。

　　那么，一向有着“印钞(chāo)机”之称，营收规(guī)模超(chāo)茅(máo)台约7倍(bèi)的中国移(yí)动，为什么(me)此前市值却(què)一直不如茅台(tái)呢？

　　对此，有(yǒu)分(fēn)析认为，大致归结为两个重(zhòng)要(yào)原因。一(yī)方面，茅台越卖越贵(guì)，但话费越交越少。在(zài)市场化的作用(yòng)下，一瓶茅台已经冲上3000元(yuán)左右(yòu)的高价，而中国(guó)移(yí)动虽(suī)掌握(wò)着(zhe)大把的通信类(lèi)资源，但作(zuò)为央(yāng)企需(xū)要承担本初是谁“提速降费”的(de)责任，也就不能无拘束地涨价。另一方面(miàn)即是成本方(fāng)面的(de)问题，中(zhōng)国移(yí)动本质作为通信(xìn)基础设施(shī)企业，需要持(chí)续不断的建设(shè)投(tóu)入，从(cóng)2G到5G，其近十年(nián)资(zī)本开(kāi)支合(hé)计1.82万亿元。相比之(zhī)下，茅台就像(xiàng)一门“躺(tǎng)赢”的生意，基本不(bù)需要如此沉重(zhòng)的(de)资(zī)本开支，也不需(xū)要面临追赶最新(xīn)技术(shù)的(de)焦(jiāo)虑(lǜ)。

　　因(yīn)此，从财务数据可以看出，中国移(yí)动今年一(yī)季度的营收是茅(máo)台的(de)8倍，但净(jìng)利(lì)润(rùn)却差(chà)别不大，销售(shòu)毛利率(lǜ)更是(shì)有着一个24%另一本初是谁个92%的巨(jù)大(dà)差别(bié)。

　　不过，近期来看，一系列信号(hào)表(biǎo)明中国移动可能正(zhèng)在(zài)迎来一(yī)些变化。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国移动此前表示(shì)，2022年(nián)是三(sān)年投资高峰的(de)最后一年，2023年起资本开支不再增长，2023年计划(huà)资本开支1832亿元同比下降20亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)1.1%，全年(nián)营收(shōu)则可突破1万(wàn)亿元(yuán)。据业(yè)内人(rén)士测(cè)算，这意味(wèi)着届时全年资本开支占收(shōu)入比重将低于18%，创下2007年以来的(de)新低。

　　同时，更加(jiā)重要的是，随着移(yí)动互联网进入下半场，行业重心已转向产业互联(lián)网和(hé)智能化，中国移动加速转型下正在抓紧机遇。信达证券(quàn)研报(bào)表示，中国移动数字(zì)化转型收入“第二曲线”不(bù)断攀升，去年公司数(shù)字化转型(xíng)收(shōu)入对(duì)主营业务收入(rù)增量(liàng)贡(gòng)献达到79.5%，占主营业务(wù)收入比提升至(zhì) 25.6%，成为公司收入增长的第一驱动力。此外(wài)，公(gōng)司(sī)移动云收入规模实现新跨越，去(qù)年移动(dòng)云收(shōu)入达到503亿元，同比增长108.1%，连续三年实现翻(fān)倍暴涨，综合实力迈入国内业界第一阵营。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 本初是谁