本周铁(tiě)矿石期(qī)货价格大幅下挫，截至21日下午收盘(pán)，大(dà)商所铁(tiě)矿石期货(huò)主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加(jiā)坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期(qī)货日报记者(zhě)注意(yì)到，本周(zhōu)后几个交易日(rì)，铁(tiě)矿石期货一直处于下跌(diē)的态势(shì)，本周进口铁矿石价格(gé)指数呈现振荡运行态势(shì)。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数据(jù)显示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉(fěn)指数107美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同(tóng)期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较(jiào)上周同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳(ào)块(kuài)指数126美元/吨(dūn)，较上周同期下(xià)跌4美(měi)元/吨。

　　对此(cǐ)，方(fāng)正中期(qī)期货铁矿(kuàng)石研究员梁海宽认为，铁矿石本(běn)周(zhōu)加速下行，直接原因(yīn)源于成(chéng)材表需继(jì)续走弱，二季度以(yǐ)来成材消费(fèi)持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。镇关西是谁，镇关西是谁打死的成材价(jià)格下降(jiàng)使得(dé)钢厂利润被(bèi)进一步压缩(suō)，本周铁水产量(liàng)出现见顶回落，下(xià)游需求走弱(ruò)开始对炉料端价(jià)格形成负(fù)反(fǎn)馈，焦(jiāo)炭、焦(jiāo)煤价(jià)格(gé)跌幅(fú)更为明(míng)显。当前铁矿的5-9价差(chà)已(yǐ)扩大至历史同期最(zuì)高(gāo)水平，铁矿(kuàng)石(shí)现货(huò)价格受高铁水(shuǐ)产(chǎn)量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合(hé)约价格。而远月合(hé)约开始计价终端需求走弱(ruò)和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)以来，由(yóu)于需求复苏不畅，成本中(zhōng)枢下(xià)移，叠(dié)加外(wài)围(wéi)风险(xiǎn)冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形(xíng)成负反馈局面。从终端(duān)需(xū)求看，尽管地(dì)产销售(shòu)明显好(hǎo)转，但(dàn)传导(dǎo)至投资(zī)端(duān)尚需时间，一季度(dù)房屋新开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复(fù)苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和去年同期持平(píng)，整体较为(wèi)疲弱(ruò)，钢厂减产降库(kù)意愿增强(qiáng)，对原料需求构成压力。”国投安信期货(huò)高级分析师(shī)何建辉(huī)说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿石分析师马亮认为，近期(qī)市场(chǎng)对于国内钢厂减产担忧的不断加重(zhòng)导致铁(tiě)矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到港压力不(bù)大，疏港依旧维(wéi)持高(gāo)位，铁矿(kuàng)石库(kù)存(cún)总量矛盾不明显。港口库存(cún)本(běn)周止(zhǐ)跌回升，重(zhòng)回13000万(wàn)吨上方，钢(gāng)厂厂(chǎng)内库存明(míng)显(xiǎn)低于历史平(píng)均水(shuǐ)平，低库存有望成为常态，对补库不(bù)应(yīng)有过(guò)高期(qī)待。海外主流铁(tiě)矿石(shí)二季(jì)度将逐步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同期纪录(lù)，淡水(shuǐ)河谷一季度(dù)产量也同(tóng)比增加(jiā)，到港(gǎng)压(yā)力(lì)将(jiāng)增加(jiā)。“国产矿产量(liàng)近期(qī)持(chí)续回升，铁矿石供应将逐(zhú)步(bù)转向宽松。而铁水继续提产空间(jiān)有(yǒu)限，开(kāi)始面临减产(chǎn)压(yā)力，铁矿石(shí)供(gōng)需将(jiāng)逐步转向宽松，下半年这一趋(qū)势将更为(wèi)清晰，远月合(hé)约的估(gū)值有中长期(qī)的(de镇关西是谁，镇关西是谁打死的)下调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则认(rèn)为，受澳洲飓风(fēng)等因素影响，目前铁矿石发运依然偏低(dī)，港口(kǒu)库存(cún)维持下降态势，不(bù)过由于终端(duān)需求疲弱，政策调控力度增大(dà)，价(jià)格逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月(yuè)21日调研247家钢厂的(de)数据显(xiǎn)示，247家钢厂日均铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨(dūn)，环比(bǐ)增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨，环(huán)比减少39.10万吨；当前(qián)样本钢厂(chǎng)的进口(kǒu)矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.18万(wàn)吨(dūn)，库存消费比30.60，环(huán)比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高(gāo)炉铁水产量止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁矿石需求端(duān)支撑(chēng)减弱；港口库存止降转增(zēng)，钢(gāng)厂低库存按需补(bǔ)库为主。澳(ào)巴极端(duān)天气导(dǎo)致4月底5月(yuè)初港口(kǒu)到(dào)货将有(yǒu)缩(suō)量(liàng)。”中辉(huī)期(qī)货铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量见顶(dǐng)，铁矿石(shí)供需总体将转向宽松，价格中枢将面临(lín)下移(yí)。2309合约当(dāng)前整体估值(zhí)水(shuǐ)平偏高，旺季后面临(lín)回调压(yā)力(lì)，维持逢(féng)高沽空的(de)策(cè)略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研究中心王国清(qīng)认为，近(jìn)期市(shì)场振(zhèn)荡(dàng)调(diào)整，钢厂(chǎng)采购(gòu)仍(réng)相对谨(jǐn)慎，多以按需补(bǔ)库为主，整体交(jiāo)投氛围较为冷(lěng)清。五(wǔ)一假(jiǎ)期将至(zhì)，下周补库需(xū)求或有增加。综合(hé)来看，预(yù)计下(xià)周进口铁矿石价格(gé)指数将继续(xù)振(zhèn)荡运行。

　　“随(suí)着钢厂减(jiǎn)产检修(xiū)范围扩大，高需求(qiú)对铁矿石的支(zhī)撑转弱，近期供应(yīng)端(duān)表现缩量，五一节前钢厂低库(kù)存补(bǔ)库对价(jià)格或形成支撑。可逢(féng)高布局(jú)空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块(kuài)的后(hòu)市，何(hé)建(jiàn)辉认为，目前终端需求尚(shàng)未有(yǒu)太(tài)大起色，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整体依然(rán)承压。持续调整后压力得到基本释(shì)放，下行节奏(zòu)将会放缓，波(bō)动有(yǒu)所加剧。拉长时间周期看(kàn)，今年大基调是经济(jì)复苏，尽管节奏(zòu)上(shàng)较为波折，供需边际上仍有改善，整体矛盾并不是太(tài)突出，价格波动幅度(dù)较前两年将有明显下降(jiàng)。这(zhè)也意(yì)味着，以内(nèi)需为(wèi)主的黑色系下方仍有(yǒu)支撑，当前(qián)位置不宜过分悲观。预计市场(chǎn镇关西是谁，镇关西是谁打死的g)整体以区间振(zhèn)荡为主，节(jié)奏上或先抑后扬，后(hòu)期关键仍是需求(qiú)复苏(sū)力度。

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