国(guó)内“五一”假期来了，但(dàn)海外市场风险依(yī)旧不容忽视(shì)。在美国多项重要经济数据出(chū)炉后，美联储也将召开5月议息会议(yì)，市场普遍(biàn)预(yù)期将继续加息25BP。在利好利空消息(xī)交(jiāo)织下，节后市(shì)场走势将如何演绎？

　　美国第一(yī)共(gòng)和银行股(gǔ)价(jià)已累计下跌(diē)90％以上(shàng)

　　截至周五收盘(pán)，美国第一共和银(yín)行的股(gǔ)价收跌43.2％，盘中一(yī)度腰斩(zhǎn)，且(qiě)多(duō)次触(chù)发停牌(pái)，原因是达(dá)成救(jiù)助(zhù)协议以维持(chí)该银行运营的(de)希(xī)望(wàng)在变得(dé)渺茫(máng)。该股今年已下跌(diē)90％以上。消(xiāo)息人士称，该银行很有(yǒu)可能会被美国联邦储蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根(gēn)据美(měi)媒(méi)报道(dào)，自美(měi)国第一共和(hé)银(yín)行公(gōng)布其(qí)第一季度存(cún)款下(xià)降40.8％至1045亿美元后，该(gāi)银行股价在接(jiē)下来(lái)的两天内下跌超过60％，创下历史新低。目(mù)前包(bāo)括来自美国联邦储蓄保险公司(sī)、财政(zhèng)部和美联(lián)储的官(guān)员正(zhèng)在与其他银行进(jìn)行协调(diào)会议，为第一共和银行制定救助计(jì)划。

　　美(měi)联储反省硅(guī)谷银行倒闭，寻求(qiú)大范围加强(qiáng)银(yín)行规(guī)管

　　在当地时间4月28日(rì)公布的(de)内部审查(chá)报(bào)告(gào)中(zhōng)，美联储承认，对于上月(yuè)硅谷银行的倒(dào)闭(bì)案(àn)，美联(lián)储(chǔ)难辞(cí)其咎，倒闭既源于该(gāi)行自(zì)身风(fēng)险管理薄弱，也和美联储的审查督导(dǎo)行(xíng)动拖沓有关。

　　美联储认(rèn)为(wèi)，银行业(yè)审查(chá)员未能采(cǎi)取有(yǒu)力(lì)行(xíng)动解(jiě)决硅谷银行越来越多(duō)的问题。美(měi)联储(chǔ)负责金融业监管的副主席巴尔（Michael Barr）在报告中(zhōng)称，审(shěn)查员未能(néng)充分认识到，随着硅谷银(yín)行的规模扩大、复杂(zá)性增(zēng)加，该(gāi)行(xíng)变得有多么不堪(kān)一击。他们的(de)确发现了风(fēng)险，却(què)没有采(cǎi)取足够的措施，保证(zhèng)该行足够迅速地(dì)解决问题。

　　报告中，巴尔总结硅(guī)谷银行倒闭有四大成因，其中(zhōng)三点都和美(měi)联储监(jiān)管不力有关。他(tā)说，美联(lián)储监管者的(de)错误部分(fēn)源于，特朗普执政时(shí)的金(jīn)融业(yè)改革普遍(biàn)放(fàng)松(sōng)了对中等银(yín)行(xíng)的规管。

　　巴尔还(hái)提到，美联储(chǔ)的(de)文化转(zhuǎn)变似乎导致(zhì)联储的监管变得更宽松。这些(xiē)变化体现(xiàn)在降低标准、增(zēng)加复杂性，以及(jí)监管方(fāng)式(shì)不够自信果断，它们阻碍(ài)了有效的监管。

　　美联储认为(wèi)，其银行业审查员已经(jīng)确定了硅谷银行存在(zài)导致(zhì)其倒闭的一大问(wèn)题——利率(lǜ)相关风险，但(dàn)美联储自身的流(liú)程“过于审慎”，侧(cè)重在采取行动以前累积过多的(de)证(zhèng)据。

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)的数据显示，截至倒闭时，硅(guī)谷(gǔ)银行收到31项(xiàng)监管机构(gòu)的公开(kāi)审(shěn)查报告或警告，数量是其(qí)他银行的三倍。报告称，随着硅谷银行壮大，近些年美联(lián)储忽视了范围更广(guǎng)的(de)问题，比如该行多年来一直(zhí)突破内部风险限制，其采用的流动(dòng)性指标却显示，存(cún)款基础稳(wěn)定，其(qí)利率相关风险还被评为令人(rén)满意。

　　巴尔透露，美联(lián)储将重新审查，适用于资产超过(guò)千(qiān)亿(yì)美元银(yín)行的一系列规定，包(bāo)括压力测试(shì)和流动性要求，将重(zhòng)新评估(gū)，怎样监督和监管一家(jiā)银行(xíng)对利率流(liú)动性(xìng)风险的(de)风控。

　　巴尔说(shuō)，硅(guī)谷银行倒闭(bì)表明(míng)，需要(yào)对范围更广泛的银(yín)行强(qiáng)化适用(yòng)的标准(zhǔn)，联储(chǔ)应考虑，让更大(dà)范(fàn)围的(de)银行适(shì)用(yòng)标准和(hé)的流动性规(guī)定。他呼吁，重新评估，对于超(chāo)过25万美(měi)元联(lián)邦保险上限的银行存款，监管方(fāng)的处理(lǐ)方。

　　巴(bā)尔认为(wèi)，美联储(chǔ)应要求更广泛(fàn)的(de)银行考虑到可出售证券的未(wèi)实现损(sǔn)益，以便让银(yín)行的资本要求(qiú)更好地匹(pǐ)配其财务状况和风险。他暗示，对资本规划和风险管理(lǐ)不足的公(gōng)司(sī)，美联储可能增加资(zī)本(běn)或流动性的要求，或者限制股(gǔ)票回购(gòu)、股息支付或(huò)高管薪酬。

　　美总统(tǒng)拜(bài)登(dēng)批(pī)准内华达州和佛(fú)罗(luó)里(lǐ)达州重大灾(zāi)难声明

　　据央视新(xīn)闻消息，根据美国白宫当地时间(jiān)4月28日的声明(míng)，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登批准内华达州重大灾难(nán)声明，他下(xià)令为3月8日(rì)至3月19日(rì)期(qī)间受(shòu)冬季风暴(bào)影响的地区提供联邦援助。

　　此外(wài)，拜登还(hái)于27日(rì)晚批准佛(fú)罗里达州重(zhòng)大灾难声明(míng)，他下(xià)令为4月12日至4月14日期间受严重风暴影响的地区提供联邦援(yuán)助。

　　联邦援(yuán)助资金(jīn)可在成本分担的(de)基础上提供给州(zhōu)政府和符合(hé)条件(jiàn)的地方政(zhèng)府以及某(mǒu)些私人非营利组织，用于受灾害(hài)影(yǐng)响地区的(de)应急(jí)和(hé)修复工(gōng)作。

　　欧盟与波兰(lán)等五国就乌克兰农产品相(xiāng)关(guān)事(shì)宜达成原则性协议

　　据(jù)央视新闻(wén)消息，当地(dì)时间28日，欧盟(méng)委(wěi)员会执行副主席东布罗夫斯(sī)基斯对外宣布，欧委会(huì)已与保(bǎo)加利(lì)亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚和斯洛伐克就(jiù)乌克兰农产品相关事(shì)宜(yí)达成原(yuán)则性协议。

　　东布(bù)罗夫斯基斯表示，欧(ōu)盟已采取行动解决欧盟成员国和乌(wū)克(kè)兰农民(mín)的担(dān)忧(yōu)。具(jù)体措施包括推动波兰(lán)、斯洛伐(fá)克、保加(jiā)利亚等国撤回针对乌(wū)农(nóng)产品的(de)单边措施(shī)。从欧盟层面(miàn)对小麦(mài)、玉(yù)米、油菜籽、葵(kuí)花籽等(děng)4种农(nóng)产品实(shí)施保障措(cuò)施。为5个受影响(xiǎng)的成员国(guó)农民提供1亿欧元的(de)一揽子支持。此外，欧盟(méng)将继续(xù)推进包括葵花籽油等产品的倾销调查。欧盟将(jiāng)进一步(bù)确保乌克兰农产(chǎn)品通过欧盟通道出口到(dào)其(qí)他国家。

　　美国滞胀困(kùn)境(jìng)：经(jīng)济继(jì)续放(fàng)缓，通胀依旧高企(qǐ)

　　4月28日，美国商务部最新公布的数据显示，美国3月(yuè)核心PCE物(wù)价(jià)指数同比上(shàng)升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美(měi)国3月核(hé)心(xīn)PCE物价指数环(huán)比(bǐ)上涨0.3％，与市场预期及前值持平。

　　据(jù)悉，剔除(chú)食品和能(néng)源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数是(shì)美联储青(qīng)睐的通(tōng)胀(zhàng)指标(biāo)之一。此次公(gōng)布的数据再度印证(zhèng)了美国通胀的居高不下，这加大了美联(lián)储(chǔ)5月再(zài)次(cì)加(jiā)息(xī)的可能(néng)性。报告公(gōng)布后，美国短期利率期货小(xiǎo)幅下(xià)跌，反映出5月份加息25BP的可能性约为90％。

　　就在此前一天，美国商务部公(gōng)布的一季度美(měi)国宏观经济数据显示(shì)，美国一季度GDP同比仅增长(zhǎng)1.1％，大幅不及(jí)市场预期的2％，且(qiě)增速较前值2.6％显著放缓。而同(tóng)日公布(bù)的一季(jì)度核心PCE物价指(zhǐ)数年化环(huán)比初值(zhí)升至4.9％，超(chāo)正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角出市场预(yù)期的4.7％及前值(zhí)4.4％。

　　一德期货宏(hóng)观贵(guì)金属分析师张(zhāng)晨向(xiàng)期货日报记者表示，上述数据显示出美(měi)国经济放缓但(dàn)通胀水平依(yī)旧高企(qǐ)的滞(zhì)胀特征。不过，从美国(guó)GDP折年数同比(bǐ)数据来看，他认为(wèi)一季度1.6％的增(zēng)速较去年四季度(dù)0.9％的增(zēng)速出现明显回暖，显示出美国经济虽有放缓，但韧性尚存。

　　“一季度美(měi)国GDP数据(jù)超预期放(fàng)缓，坐实了市场对于美(měi)国经济衰(shuāi)退(tuì)的忧(yōu)虑，再(zài)加(jiā)上目前欧美(měi)银(yín)行信用危机的尾(wěi)部效应持续存(cún)在，金融不稳定叠加经济景气下滑，一(yī)定程度上削弱了美(měi)联(lián)储货币政策的紧缩预期，同时增加了下半年美联(lián)储(chǔ)降(jiàng)息的预期。”中信建投期货(huò)宏观贵金属分析师罗(luó)亮认为。

　　不过，他也表示，由于反映核心个人消费(fèi)支出在内(nèi)的一季度(dù)PCE通(tōng)胀数据持续上(shàng)升，再加上(shàng)周五晚间公布(bù)的3月(yuè)核心PCE数据(jù)也偏(piān)强，因此美联储5月份加息基本不存在悬念，此次(cì)GDP数(shù)据更多(duō)影响的是年(nián)中美联储的政策(cè)变化。

　　5月加息或(huò)“板(bǎn)上钉钉”，此次会议(yì)还(hái)需关注什么？

　　金瑞期(qī)货宏观(guān)贵金属(shǔ)分析师吴梓杰认为，当前美(měi)联储货币政(zhèng)策(cè)面临抑(yì)制(zhì)通(tōng)胀以(yǐ)及宏观审慎两难的抉择。随着此前银(yín)行业危机(jī)的爆发以及(jí)一季度(dù)经济(jì)的回(huí)落(luò)，美(měi)国当前经(jīng)济的脆弱性以及下(xià)行压力已经持(chí)续增加，但是一季度核心PCE同(tóng)样大幅超(chāo)过预期，显示出(chū)核心通(tōng)胀黏性超预期。

　　“对(duì)于美联(lián)储(chǔ)来说，这意(yì)味着(zhe)进(jìn)行政(zhèng)策(cè)选择(zé)时不得(dé)不(bù)更加慎(shèn)重。”吴梓杰预计，美联储5月(yuè)大概(gài)率将正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角(jiāng)会保持(chí)加息25BP的(de)节奏，但(dàn)在记者会上鲍威尔表态(tài)或将更加注重(zhòng)安抚市场(chǎng)情(qíng)绪，强调对(duì)宏观风险的把(bǎ)控，且对(duì)未来加(jiā)息的态度(dù)或将更加谨慎。

　　张晨认为，目前市场已经(jīng)对美联(lián)储5月加息25BP作(zuò)出(chū)了充分的计价(jià)。鉴于此次(cì)会议并无(wú)最新点阵图和经济展望公布，因此(cǐ)会议重点在于(yú)利率决议声明(míng)及(jí)鲍威尔(ěr)的会后发言(yán)两方面。其(qí)中，在决议声明(míng)方(fāng)面，可(kě)重点观(guān)察措辞调整变(biàn)化情况，特别是能否(fǒu)出现“停(tíng)止加息(xī)”相(xiāng)关暗示(shì)。而在会后的新闻发布(bù)会上(shàng)，需要重点关注鲍威尔对于(yú)经济与通胀前(qián)景、后续货(huò)币政策以及(jí)银行业危(wēi)机引发的信贷收缩(suō)等方面的观(guān)点论述(shù)。特别是如果出现(xiàn)“停止加息”等明显鸽(gē)派暗(àn)示，则无论对于商(shāng)品市场(chǎng)还是权益(yì)市场而(ér)言，均构成(chéng)短期提振。

　　罗(luó)亮认为(wèi)，此(cǐ)次美联(lián)储会(huì)议需要关(guān)注三个方面(miàn)：一是考(kǎo)虑到(dào)通(tōng)胀(zhàng)的顽固性，美联(lián)储是否(fǒu)会透露其愿意容忍更高水平的通(tōng)胀(zhàng)；二(èr)是美联储(chǔ)对于目前(qián)金融以及经济风(fēng)险的判断，到(dào)底是(shì)短(duǎn)期(qī)风险还(hái)是(shì)长期(qī)风险；三(sān)是(shì)美联储未来的货币政策预期，比(bǐ)如(rú)是否透露下半年(nián)将(jiāng)降息或者(zhě)不降息。

　　他认为(wèi)，如果美(měi)联储依然(rán)偏鹰派(pài)，则预期风险资产将继续回调(diào)，美债利率曲(qū)线会加深(shēn)倒挂(guà)的程度，对市场而言偏负(fù)面(miàn)；如果美(měi)联储偏(piān)鸽派，那市场风险偏(piān)好会再度上升，美元指数预计显(xiǎn)著下行，贵金属将领涨资产。

　　吴(wú)梓杰(jié)表示，由于当前市场(chǎng)对5月加息25BP已经(jīng)计价较为充(chōng)分(fēn)，预(yù)计加息结果不会引(yǐn)起市场较大波动，但是对于6月及以(yǐ)后偏鹰的政策(cè)预期交易依旧(jiù)不(bù)足。因此，他认为本(běn)次会议上需要重(zhòng)点关注美联储声(shēng)明(míng)以及鲍威尔在记者会上对未来政策路(lù)径(jìng)的展望。“尤(yóu)其是(shì)如果(guǒ)美联(lián)储意外偏(piān)鹰，比如表现出了6月仍将加息(xī)的(de)倾(qīng)向，则市场(chǎng)或将面临较(jiào)大的冲击，相(xiāng)关风(fēng)险资产有意(yì)外(wài)下跌的风险。”他说。

　　贵金(jīn)属市场面临(lín)涨跌两(liǎng)难局面(miàn)

　　近期美元指数持稳，贵金属(shǔ)行情则表(biǎo)现乏力。张晨认为，4月以来，欧美银行业风险事件(jiàn)溢出影(yǐng)响逐渐减弱，市场对于(yú)美联储货币政策迅(xùn)速转向的乐观预期出现一定修正，贵金(jīn)属市场出现高位(wèi)振荡调(diào)整，但总体回(huí)调幅(fú)度有限(xiàn)。

　　当下来看，他认(rèn)为(wèi)贵金属市场在利多、利空因(yīn)素间来回拉扯。利多因素方面，美联储加息(xī)临近尾声，对贵金属价格(gé)的压制边际减弱。同时(shí)，美国经(jīng)济前景黯淡，债务上限悬而未决以及(jí)银行正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角业风险(xiǎn)事件(jiàn)余波反复(fù)，不断激发市场避险(xiǎn)情(qíng)绪。从更(gèng)为宏观的角度(dù)来看，全球“去美元化”方兴未艾，各国央行强化黄金资产储(chǔ)备功能，使得央行“购(gòu)金潮(cháo)”经久不息。上述种(zhǒng)种因素均对贵金属价格(gé)形成支撑(chēng)。

　　而(ér)利空因素主(zhǔ)要(yào)是，市场和(hé)美(měi)联储对(duì)于后(hòu)续货币(bì)政(zhèng)策之间的(de)预期(qī)差(chà)，以(yǐ)及美国经济层面的韧性犹(yóu)存(cún)。“特别是就(jiù)业市(shì)场(chǎng)尽管过热态势有所(suǒ)缓和，但无论是新增非农就业人数还是失业率指标，还(hái)远(yuǎn)未触及经济衰退以及美联储货(huò)币政策转(zhuǎn)向的(de)阈值(zhí)区间，这(zhè)极有可(kě)能造(zào)成通胀回归(guī)波(bō)折反复，进而引发美(měi)联储货币政策(cè)前景预期摇摆。”他说。

　　他预计，在5月(yuè)美联(lián)储议息会议落地(dì)后的一段时间内，市场仍然会延续上述(shù)的修正(zhèng)走势，美联(lián)储还需在更多数据指引以及银行风险事件落地后，再相机作出政策调整，而在此(cǐ)之前预(yù)计仍(réng)会延续(xù)当前(qián)“走(zǒu)一步看一步”的(de)决策(cè)思路。而市场对(duì)于年内降息(xī)的乐观(guān)预期的修正空(kōng)间犹存(cún)。

　　罗亮认为，目前贵金属市场的逻辑有(yǒu)两条主线：一(yī)是美国经济是否会(huì)陷入衰退，二(èr)是(shì)全球贸易结算体系(xì)下美(měi)元的趋势压(yā)力。“过去(qù)20年，贵(guì)金属(shǔ)价格主要锚定的是美债实(shí)际利率的变化，但是(shì)最近(jìn)这种(zhǒng)联系正(zhèng)在脱钩，央行购金以(yǐ)及美元结算体(tǐ)系(xì)的变(biàn)化使得(dé)贵金(jīn)属获(huò)得(dé)了越来越(yuè)多的金融溢价。”整体来看，他认为目(mù)前贵金属多头(tóu)驱动的(de)逻辑还(hái)没结束，且近期(qī)的表(biǎo)现也(yě)是易涨(zhǎng)难跌(diē)。从资产配置的角度来看(kàn)，仍推(tuī)荐将贵金属作为多头(tóu)配置。

　　“当(dāng)前贵金属市场已经(jīng)表现出了一定程度的易涨难(nán)跌。”吴梓杰表示，一方面，美(měi)国(guó)经济下(xià)行以(yǐ)及欧(ōu)美银(yín)行业风(fēng)险带来的避险情绪对贵金属价格仍有(yǒu)一(yī)定支撑，但边际减(jiǎn)弱(ruò)；另一方面，美(měi)国通胀高位带来的加息预测(cè)，未能对贵金属形(xíng)成有力的(de)回落压力。因此，他预计(jì)贵(guì)金属市场整体仍以高(gāo)位振荡(dàng)为主(zhǔ)，在基准假设下，贵金(jīn)属交易主(zhǔ)线将回归通胀逻辑。他认为，当(dāng)前(qián)市场对于美(měi)联储降息的预期(qī)仍大幅(fú)领先美联储的官方预期，预计在高通胀压(yā)力下(xià)，市场对(duì)降息(xī)预期(qī)的修正或(huò)将带来金银价(jià)格的进一步回(huí)调(diào)。

　　市场人士(shì)提示，随着国内“五(wǔ)一”长假开(kāi)启(qǐ)，还须警惕海(hǎi)外市场风险。

　　罗亮表(biǎo)示，近期宏观市场(chǎng)关键数(shù)据较多(duō)，导致(zhì)市场情绪波澜起伏，同时基本面因素也(yě)多(duō)空交织，海外(wài)市场(chǎng)容易(yì)出(chū)现巨(jù)幅波(bō)动。同时，国内“五一(yī)”假期结束后，市(shì)场将直面美联储5月利率决议落地，他预计(jì)美联储会议(yì)结果或将(jiāng)偏鸽，因此(cǐ)推荐(jiàn)节后逐渐增加(jiā)风险资产的头寸(cùn)。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨越5月美联储议息会(huì)议等重要事件，加之银行业危机及债务上(shàng)限问题悬而未决，投资者(zhě)要防止过分(fēn)押注引发的风险(xiǎn)。假期后(hòu)可关注贵金属回(huí)落企稳情况(kuàng)，可以逢(féng)低布局多(duō)单。”张晨表示。

　　吴梓(zǐ)杰也表(biǎo)示，由于国内(nèi)“五一”假期(qī)恰(qià)逢海外美(měi)联储(chǔ)会(huì)议这(zhè)一关(guān)键时间节点(diǎn)，投资(zī)者(zhě)若(ruò)保留头寸过节，则要保持头寸有足够安全(quán)边际，以防“黑天鹅(é)”事(shì)件带来冲击。他(tā)表示，节后贵金(jīn)属或将(jiāng)迎来更(gèng)加(jiā)明确(què)的方向性行(xíng)情(qíng)，可根据美(měi)联储议(yì)息会(huì)议给(gěi)出(chū)的指(zhǐ)引，对贵金属进(jìn)行(xíng)相应布局。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角