金(jīn)融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人(rén)遗(yí)憾(hàn)的是(shì)，如(rú)此关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起市场关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的(de)白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约(yuē)正在上演最(zuì)后的(de)末(mò)日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月(yuè)29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘(pán)中就创苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点，随(suí)即(jí)白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期(qī)货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决(jué)定(dìng)了白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下(xià)2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会发(fā)布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省有3家(jiā)尚在(zài)生产外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广西等主产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白糖来说并(bìng)不(bù)现实，由(yóu)于国(guó)内糖(táng)料作物(wù)种植(zhí)面积增长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料作物(wù)产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国(guó)食糖产量(liàng)整体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国(guó)内食(shí)糖消费量每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际(jì)市(shì)场供需情(qíng)况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道，联合国粮(liáng)食(shí)及(jí)农业组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的(de)报告显示，4月国际(jì)食(shí)品价格(gé)指数出(chū)现(xiàn)1年(nián)以(yǐ)来(lái)的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖(táng)价格(gé)指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生产国和(hé)地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全(quán)球总产量的76%；苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳(ào)大利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加(jiā)上政府实施的(de)出口限制(zhì)，世界各地的糖(táng)价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答(dá)案。

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