上市公司退市在A股早已不稀奇，但连(lián)带着(zhe)可转债一起退市却是个新鲜(xiān)事(shì)。5月22日，*ST搜(sōu)特(tè)因股价连续20个交易日低于1元(yuán)，触及退市指标，公司股(gǔ)票及其可转债被终止上市，搜特(tè)转债或成为首只因正股退市而强制退(tuì)市的可转(zhuǎn)债。此外，*ST蓝盾也因(yīn)触及退市指标被终止上市，其可(kě)转债已(yǐ)进(jìn)入(rù)退市(shì)整理期，引发投资者对可(kě)转债信(xìn)用风(fēng)险的担(dān)忧。

　　可转债兼具债券和股票双重属性(xìng)，自诞勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善生以来颇受市场欢迎(yíng)。一个广为(wèi)流传的说法(fǎ)是(shì)，可转债“下有保底，上不(bù)封顶”，即上涨时有(yǒu)“股(gǔ)性(xìng)”加油(yóu)，下跌时有“债性”托底，投资(zī)者“进可攻(gōng)退可守”，几乎稳赚(zhuàn)不赔(péi)。在可转债30多年发展中，此前一直未出现(xiàn)因正股退市而退(tuì)市的情况，也(yě)未发生过实质性违(wéi)约事件。

　　随着搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)等的退市，零违约历史或(huò)将被打破，可转债信用风险浮出水面。虽说可转(zhuǎn)债(zhài)退市后，依然可以执行赎回和回售等条款，但由于大多数上(shàng)市公司(sī)是(shì)因(yīn)经(jīng)营不(bù)善(shàn)导致退市，财务状况并不乐观，资不(bù)抵债(zhài)、拿不出(chū)钱进(jìn)行赎回的可能性较大。而如果启动破产重整(zhěng)，公司发行的(de)可转债划归为普通债(zhài)权(quán)，清偿顺(shùn)序相对靠后，刚性兑付(fù)亦存在(zài)很大不确(què)定性(xìng)。

　　接连(lián)2只可转(zhuǎn)债(zhài)退市，投资(zī)者蓦(mò)然发现，“长期稳(wěn)定的(de)羊毛”不稳定了。事(shì)实上，可转(zhuǎn)债(zhài)退市并非完全出乎(hū)意(yì)料，早已(yǐ)在相关规则中埋下了“伏笔”。根据(jù)交易所上市(shì)规则，上市(shì)公司股(gǔ)票被终(zhōng)止上市(shì)的，其发行的可转债(zhài)及其他衍生(shēng)品种应当(dāng)终止上市。过去A股退(tuì)市(shì)难(nán)、退(tuì)市少，成就了可转债30多(duō)年零(líng)退市、零违约的“神(shén)话”。随着全面(miàn)注册(cè)制改革(gé)的(de)持续推进，市(shì)场优胜劣汰(tài)加快，常(cháng)态(tài)化退(tuì)市机制正在(zài)形成，以(yǐ)上市股为锚的可转债也跟着出清，违约风(fēng)险随之上(shàng)升。退市，或将(jiāng)成为可(kě)转债(zhài)市场新常态(tài)。

　　市(shì)场在发展，生态在(zài)改变，投资者(zhě)没有理(lǐ)由一(yī)成(chéng)不变(biàn)，是时(shí)候重塑对可转(zhuǎn)债的认知(zhī)了(le)。投资者(zhě)要改变“闭眼买债”的路径(jìng)依赖，学(xué)会(huì)优择品种，规避风(fēng)险(xiǎn)。在选择债券时，要理性评估正股基本面(miàn)、成长性、估值(zhí)水(shuǐ)平以及发债公(gōng)司偿债(zhài)能力等，防范债券退市、违(wéi)约风险(xiǎn)；在取舍标的时，应远离正股业(yè)绩表现不佳、估值(zhí)较(jiào)低、退市风(fēng)险较(jiào)高的(de)标(biāo)的，而选择(zé)正股经营效益良好(hǎo)、估值合理且随(suí)市场下(xià)跌估(gū)值出现压缩的标(biāo)的。并密切关注(zhù)可转债市场风格变化，及时调整(zhěng)配置比(bǐ)例和结(jié)构(gòu)，学会在市场波(bō)动中“游泳”。

　　监管也(yě)应当跟(gēn)上形势变化。目前关(guān)于可转债的退(tuì)市处理还有不少(shǎo)空白和盲点，监管部(bù)门应尽快打齐补丁，给予市场(chǎng)明确预期。比如，可进一步(bù)明确(què)可转债勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善在退(tuì)市后是否(fǒu)仍存(cún)在交易可能、是否还拥(yōng)有转(zhuǎn)股(gǔ)功能(néng)等(děng)。同(tóng)时，应加强对可转债的风险防控(kòng)，强化发行(xíng)前(qián)的信用(yòng)评级，对于信用(yòng)资质(zhì)较弱的公司(sī)，可考虑(lǜ)提高担保(bǎo)资(zī)产(chǎn)与(yǔ)回售条款等相关要求，适(shì)当提升准入门槛，以更好保(bǎo)护投资(zī)者利(lì)益。

　　全面(miàn)注册制下，证券市(shì)场将迎来全(quán)方位、根(gēn)本性的变化。过(guò)去一(yī)些“无脑买入”“跟风(fēng)买入”的(de)简单(dān)套(tào)路(lù)行(xíng)不通了，一些规则制度上(shàng)的短板不能视而不见了。各市(shì)场参与主体还需顺(shùn)时(shí)应势，调整包(bāo)括可转债在内的投资方法，完善配套制度(dù)，提升风险意识，共(gòng)促A股市(shì)场健康稳(wěn)定发展。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善