本轮新(xīn)股中，有不(bù)少风(fēng)口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事(shì)半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产能第三大的纯(chún)晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥市政府(fǔ)根据集成(chéng)电路产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的产业(yè)发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知名企业合(hé)作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩(jì)爆(bào)发，利润此(cǐ)前(qián)一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和(hé)产品价格上涨利(lì)润来(lái)到了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下(xià)游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此后走(zǒu)下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下(xià)滑(huá)60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学(xué)科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核(hé)心(xīn)区(qū)域的(de)医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇(fù)科、儿科、内(nèi)科(kē)、外科、疼痛、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民营医院(yuàn)里毛利(lì)率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要小(xiǎo)心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如(rú)几(jǐ)个国企医院（不论是收(shōu)入增(zēng)速还是估值），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂(tú)布(bù)模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业化整体解决方案能(néng)力(lì)的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂(tú)布模头为锂电池(chí)生产涂布机的核(hé)心部件，涂(tú)布(bù)是继制(zhì)备正负极浆(jiāng)料完成后(hòu)的下(xià)一道工序，是锂电(diàn)池生产前段工序的核心环(huán)节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先进封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池(chí)产业链公司，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩(jì)更进一步(bù)，但(dàn)行(xíng)业基本(běn)见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求(qiú)大幅(fú)放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生产过程中(zhōng)很(hěn)小的(de)一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家(jiā)专注于功率、传感和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及(jí)模(mó)块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户(hù)提供一站式(shì)代(dài)工解(jiě)决方案，为功(gōng)率(lǜ)、传(chuán)感(gǎn)和传(chuán)输等领(lǐng)域的半(bàn)导体(tǐ)产(chǎn)品公司提供完整生产制造平台，支持客(kè)户研(yán)发以及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业(yè)，中芯国际关(guān)联企(qǐ)业(yè)，处(chù)于规模(mó)扩(kuò)张阶段(duàn)，但由于(yú)规(guī)模扩大太快(kuài)，折旧研发投(tóu)入初(chū)期非常(chá杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果ng)高(gāo)，因(yīn)此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高(gāo)峰在(zài)22年结束），公司也(yě)预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对(duì)的压力显然(rán)是要比(bǐ)那(nà)些已经规模化完(wán)成有利(lì)润的公司大得多(duō)，且公杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果司(sī)过(guò)于(yú)依赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来(lái)还(hái)有可能面临(lín)同业竞争而(ér)收回许(xǔ)可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及(jí)销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分散染料(liào)为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤纶及(jí)其混纺织物的染色和印(yìn)花(huā)，经分散染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分终端应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年(nián)后一路下(杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果xià)滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来，公司(sī)主(zhǔ)营业务一直(zhí)聚(jù)焦(jiāo)于(yú)汽(qì)车行业营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域，为(wèi)客户提供相关软件产品(pǐn)及服(fú)务。2010年被用友网络收(shōu)购后(hòu)，公司继续独立经营上(shàng)述业务(wù)。用(yòng)友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站(zhàn)等客户(hù)，提供营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽(qì)车软(ruǎn)件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业前(qián)景不算很(hěn)差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且(qiě)汽车(chē)行业有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工程(chéng)技术服务及地(dì)理信息(xī)技术服务(wù)。电力(lì)工程技(jì)术服务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术服(fú)务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工程提供规(guī)划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理(lǐ)信息设计咨(zī)询(xún)公司(sī)，主(zhǔ)要是(shì)电力工程技(jì)术服(fú)务收入为(wèi)主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本(běn)质上(shàng)是工程类企业(yè)，设备施工业(yè)务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是(shì)一家为(wèi)智能手机(jī)、物联网等(děng)领域提(tí)供射频前端的芯片设计(jì)公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及(jí)模组的研发、设(shè)计和销售。慧智(zhì)微具备全套射频(pín)前端芯片设计能力(lì)和集成化模组研发能力，技(jì)术(shù)体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼(jiān)具(jù)低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品(pǐn)系(xì)列覆盖的(de)通信频段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客(kè)户提供无线通信射频前(qián)端发射模组(zǔ)、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司(sī)，下(xià)游主要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是(shì)大量研发投入(rù)，但高(gāo)研(yán)发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便(biàn)这样，估值却(què)一路(lù)上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都(dōu)会成为抛售的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公司的(de)价值在哪(nǎ)里，但(dàn)现在风(fēng)口，很(hěn)可(kě)能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要(yào)从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应(yīng)国(guó)内军方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已(yǐ)成为(wèi)我国防空预警(jǐng)雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩(jì)大幅(fú)下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增(zēng)长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且关(guān)联(lián)交易占比越来越(yuè)高，对(duì)于这种(zhǒng)客户不透明(míng)度极高(gāo)的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商品综合(hé)服务提供商，主要为移(yí)动互联网(wǎng)相关场景客户提供(gōng)移动互(hù)联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等(děng)综合运营服务，为物联网相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解(jiě)决方案及云终(zhōng)端解决(jué)方案，并根据客户需求提(tí)供定(dìng)制化(huà)的(de)运(yùn)营支撑服务及技(jì)术服务(wù)。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟商品(pǐn)的(de)综合型(xíng)中间商，其主要盈利模式是(shì)获得(dé)购销差价(jià)或服(fú)务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖(mài)流(liú)量的(de)公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会员(yuán)和(hé)其他通用流量，业绩过(guò)去几年看起来不(bù)错，但公司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量已经(jīng)见顶(dǐng)，大(dà)互联(lián)网公司越来越不依赖(lài)买(mǎi)量来拓(tuò)广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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