昨天深(shēn)夜，美国债务上限谈判突然中止！

　　当(dāng)地时间周五(wǔ)上午，美(měi)国(guó)共和党债务(wù)上限谈判代表格雷夫(fū)斯与白宫代(dài)表举行闭门(mén)会议，但(dàn)会议开始后不久就突然(rán)离开。格雷夫斯说：白宫谈(tán)判代表实在不可(kě)理喻，目前谈(tán)判(pàn)处于“暂停”状态。格(gé)雷夫斯强调，他不知道双方(fāng)是否会在周(zhōu)五或(huò)周中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022末再次会面。

　　谈判遇(yù)阻的消息(xī)传出后(hòu)，三大美股指集(jí)体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联储主席(xí)鲍威尔传出了有望暂停加息(xī)的鸽派信号(hào)。鲍威尔称，银(yín)行业的(de)压力(lì)可能影响联储(chǔ)的利率路径(jìng)，若源(yuán)于银(yín)行业危(wēi)机的(de)信(xìn)贷环境收紧(jǐn)导致经济放缓(huǎn)，美联储可能不必让利率升到原应有的高位。

　　交(jiāo)易(yì)员目(mù)前(qián)预计，美联储6月份加息25个基点的(de)可能性(xìng)为(wèi)22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时(shí)，交易员(yuán)预计美联(lián)储下月将利率维持在(zài)5％至(zhì)5.25％区间的可(kě)能性(xìng)为77.6％。与美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)的讲话相比，交易员(yuán)似(shì)乎更受债务(wù)上(shàng)限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收窄(zhǎi)；美(měi)债(zhài)价格跳涨、收益率跳水(shuǐ)，对利率前景敏感(gǎn)的两年期(qī)美(měi)债收益(yì)率迅速远离他讲话(huà)前所创的两个月(yuè)来高位(wèi)，一度较高位回落超过10个基点；美元指数刷新(xīn)日低，加速跌离周四所创的3月末以来高位。鲍威尔讲话结束(shù)后(hòu)，美债收益率(lǜ)逐步(bù)回升，全天攀(pān)升收官(guān)，美股和美元的跌势未(wèi)改。

　　最终，美(měi)股周五高(gāo)开低走，受债务上限谈判暂(zàn)停拖累三大股(gǔ)指盘(pán)中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银(yín)行指数收跌(diē)近(jìn)1％，热门中概股走势分化，蔚(wèi)来涨超3％，理想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商(shāng)品方面(miàn)，有色金(jīn)属大多上涨，伦锌(xīn)涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本周基本金属涨跌各异。伦镍(niè)跌超4％，在上(shàng)周(zhōu)跌超9％后(hòu)继续领跌，和(hé)跌近3％的(de)伦锌连跌两周。而伦锡(xī)和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三周连跌(diē)势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五收盘大致持平一周(zhōu)前水平，都止(zhǐ)住四周连(lián)跌之(zhī)势。

　　纽约黄(huáng)金期货反(fǎn)弹(dàn)，COMEX 6月(yuè)黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司(sī)，本周累计下(xià)跌1.89％，创2月3日(rì)一(yī)周以来最大周跌幅，在连(lián)涨(zhǎng)两周后连跌两周(zhōu)。WTI 6月原油期货收(shōu)跌(diē)0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦(lún)特7月原油(yóu)期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油(yóu)累(lèi)涨约2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终(zhōng)结四周连跌(diē)。

　　北京(jīng)时间今(jīn)晨(chén)六点，有最新消息称，美国(guó)白宫谈判(pàn)代表(biǎo)已抵(dǐ)达会场(chǎng)，准备(bèi)继(jì)续进行(xíng)债务上限(xiàn)谈判。

　　美国(guó)国会众(zhòng)议院议长麦卡锡表示，共和党人将(jiāng)于北京时间(jiān)今(jīn)天上午(wǔ)重返谈判(pàn)桌，恢(huī)复债(zhài)务(wù)谈判。麦卡锡称(chēng)，动用(yòng)宪法第14修正案(àn)来绕开债务上限解决不了任何(hé)问题(tí)，将阻(zǔ)止拜登推(tuī)动的增加(jiā)政府开支行(xíng)动。

　　值得注意的是，美国财政部现(xiàn)金余额截(jié)至5月18日进一(yī)步降(jiàng)至573亿美元。截至5月(yuè)17日，美国财政部财政(zhèng)紧急(jí)措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通(tōng)胀远远(yuǎn)高(gāo)于(yú)2％目标，鉴于信贷压力可能(néng)无需(xū)继续(xù)加息

　　当地时间周(zhōu)五（北(běi)京时间(jiān)今天凌晨），美(měi)联储主席鲍威尔出席名为“货币政策观点”的小组讨论。市场关注(zhù)他提供的利(lì)率(lǜ)路径线索。

　　鲍(bào)威尔强调，“美国通胀远(yuǎn)远高于我们2％的目标”，若抗(kàng)通胀(zhàng)失(shī)败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让(ràng)通胀重返目标(biāo)2％的承诺，物(wù)价稳定是经济(jì)保持(chí)强劲(jìn)的根基(jī)。

　　但鲍威尔同(tóng)时发(fā)表鸽派信(xìn)号称，自己倾向于支持6月(yuè)会议(yì)暂(zàn)不加息，而且银行业危机导致的信贷条(tiáo)件(jiàn)收紧(jǐn)，可能意味着美联储(chǔ)峰值(zhí)利率将低于预期：“鉴于信贷压力可能对经济增长、就业和通胀造成的负(fù)面(miàn)影响，可能无需（继续）加息至那么高的水平(píng)就能成(chéng)功(gōng)打压通(tōng)胀。美联储在收紧(jǐn)货币政策方面已取得长足(zú)进步，政策立场现在(zài)是对经(jīng)济(jì)增(zēng)长具有限(xiàn)制性的。做太多与做太少的风(fēng)险正变得更(gèng)加平衡。我们面临着迄(qì)今为止收紧政策的效应滞后，以及近(jìn)期银行业(yè)压力导致的信贷收紧(jǐn)程(chéng)度等(děng)多重(zhòng)不确定性。有鉴(jiàn)于此，美联储有能力观察更多(duō)数据和未来前景(jǐng)的演变，然(rán)后再(zài)决定可能需(xū)要提(tí)高多少利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强调季度(dù)经济预测(cè)的准确度通常存在挑战，他上述(shù)提到的观点及其能实现的程度也都存在不确定性(xìng)，理由是“未(wèi)来(lái)前(qián)景面临着历(lì)史性高企(qǐ)的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币(bì)政策应进一步(bù)收(shōu)紧(jǐn)多(duō)少而作(zuò)出(chū)决定。”

　　有分析称(chēng)，这(zhè)说明银行(xíng)业危机后，鲍(bào)威尔开始释放“保持(chí)耐心”的利(lì)率(lǜ)路径信(xìn)号。“新美联储(chǔ)通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍(bào)威尔点明银行业压力将影响货(huò)币(bì)决策。

　　产业(yè)供需(xū)结构预期转弱，纯碱、玻璃(lí)连续(xù)下(xià)行

　　近期纯碱和玻璃期货持续走弱(ruò)，昨日纯碱和玻璃期货继续(xù)深(shēn)跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨(zuó)日(rì)盘(pán)后，郑商所发布公(gōng)告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货(huò)2309合约的日内平今仓交易手续费标准调整(zhěng)为3.5元(yuán)/手。

　　究其(qí)原因，宝城(chéng)期货研究所负责人闾(lǘ)振兴(xīng)表示(shì)，主要(yào)有(yǒu)三方面：一是产业供需结(jié)构预(yù)期转弱；二是宏(hóng)观(guān)环境不乐观；三是(shì)交(jiāo)易者在对冲操作中将(jiāng)纯碱(jiǎn)玻璃作(zuò)为空(kōng)头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽都偏弱，但南华(huá)研究院能化分析师李嘉豪认为，各自的原因(yīn)并不相(xiāng)同。纯碱周五(wǔ)跌幅较(jiào)大(dà)的(de)主要原因在于远兴投产(chǎn)的消息(xī)面刺激，使得(dé)盘面出现较大跌幅。除此(cǐ)之外，本周检修量(liàng)增加，库存依旧累库，可(kě)见下游的持货意愿依旧较(jiào)差。纯(chún)碱(jiǎn)上(shàng)周到港(gǎng)5万(wàn)吨，对供需关(guān)系也存(cún)在一定(dìng)的影(yǐng)响。在现货松动(dòng)、投产预期、库存累库的(de)影(yǐng)响下，纯(chún)碱价格(gé)持(chí)续下滑。

　　“而(ér)对(duì)于玻璃，主要原因(yīn)在于前期（3月(yuè)和4月）需求(qiú)较(jiào)旺，下(xià)游(yóu)补库至环比高(gāo)位。”他(tā)说，短期价(jià)格松动(dòng)，中下游的(de)备(bèi)货情绪(xù)出现一定的谨慎或者恐高(gāo)的情形，因此产销出现了较为明显(xiǎn)的下滑(huá)。在现货(huò)松动、产销较弱的局面下，玻璃的价(jià)格跌幅较为明(míng)显。

　　从(cóng)产业供需结构看，浙商期(qī)货中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022分析(xī)师江(jiāng)文敏具体(tǐ)介绍，纯碱方面，近期主(zhǔ)要市场交易点(diǎn)是远兴能(néng)源新增(zēng)投(tóu)产(chǎn)。昨(zuó)日，远(yuǎn)兴能源1号线正(zhèng)式点火(huǒ)，新增天然碱产能150万吨，后续2号线(xiàn)原计划于6月点火投(tóu)产，产(chǎn)能为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月份出产品，产能(néng)为100万(wàn)吨天然(rán)碱，3B号线(xiàn)原计划于(yú)9月份(fèn)出产品，产能为100万吨天然碱和40万吨小苏打(dǎ)。远(yuǎn)兴能(néng)源的天(tiān)然碱预计生产成本在(zài)1000元(yuán)/吨以(yǐ)内(nèi)。纯(chún)碱盘面(miàn)在大(dà)量新增产能和低成本纯(chún)碱的叠(dié)加作用下持续(xù)走低，周五又(yòu)逢远兴(xīng)能(néng)源点火的信息落地，市(shì)场看空情绪(xù)高涨，推(tuī)动盘面(miàn)下跌。

　　闾振(zhèn)兴还介(jiè)绍(shào)，纯碱(jiǎn)的供(gōng)需结构在9月(yuè)会发(fā)生变化，这(zhè)是市场(chǎng)早已预期的(de)，市场也已(yǐ)充(chōng)分计价(jià)，这一点(diǎn)从9月合(hé)约的深贴(tiē)水可以得到(dào)验证。在这(zhè)个供需(xū)转宽松(sōng)的预期(qī)下，产(chǎn)业链开始形成负反馈，纯碱现货价(jià)格也(yě)出(chū)现崩塌，这一点从(cóng)近(jìn)月合约的跌幅和现货向期货(huò)回归(guī)的方式收敛基差(chà)上(shàng)可(kě)以得(dé)到验证(zhèng)。

　　而玻(bō)璃方(fāng)面，江(jiāng)文敏表示，近(jìn)期市场主要交易点是需求转弱，供应上升。因为玻璃深加工厂(chǎng)缺乏强有力(lì)的订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月(yuè)底相比减少0.1天。深加工(gōng)厂(chǎng)原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底(dǐ)相比减少1.73天(tiān)。从历(lì)史数据来看，原片库(kù)存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻璃产销(xiāo)数据来看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北地区产销数据平均为73％，华(huá)东地区产销数据平均为82％，相(xiāng)比(bǐ)于3月及4月的数(shù)据，5月份产销数据大(dà)幅(fú)下滑。5月(yuè)还要新增日熔量3050吨，6月将新(xīn)增日熔(róng)量3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月新增(zēng)日熔量1200吨，10月(yuè)减少日熔量1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻(bō)璃日熔量达到巅峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一直都比较弱，主要是(shì)高(gāo)库存和低(dī)需(xū)求逻辑。”闾振兴说(shuō)，4月中下旬玻璃价格在去库逻辑下出(chū)现过反(fǎn)弹，但(dàn)反弹后(hòu)利润改善(shàn)很多，加之终端表现并不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看(kàn)，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预期、国内经济复苏不及预期的背景(jǐng)下(xià)，整个(gè)工(gōng)业品价格承压，纯碱此前(qián)强势的中观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持(chí)仓上(shàng)看，部分(fēn)市场(chǎng)资金在做强弱对冲，而纯(chún)碱(jiǎn)和(hé)玻(bō)璃正是空(kōng)头配置(zhì)，强化了二者的弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱势或(huò)将持续

　　对于后市，李嘉(jiā)豪表示(shì)，纯(chún)碱主要关注检修是(shì)否能带(dài)来现(xiàn)货价格短期(qī)的企稳，但中长(zhǎng)期价格下(xià)跌至成本线为大概率(lǜ)事件。“从商(shāng)品格局看，纯碱投产后必然走向(xiàng)过剩，而短期(qī)检(jiǎn)修的兑现(xiàn)有限，因此检(jiǎn)修仅为(wèi)长期趋(qū)势下的扰动，商品从(cóng)偏紧到过剩(shèng)的周期(qī)中，价格趋势预计继续向下(xià)。”他说，对于玻璃，需要等待的则是中下游的备货意愿(yuàn)何时能够起(qǐ)来(lái)：一(yī)是等待下游的原料库存(cún)消耗，二是对未来的需求是否存在旺季(jì)的(de)预期(qī)。短期来看，下游以消耗(hào)前期库存为主(zhǔ)，需求缺乏(fá)弹性，价(jià)格预期偏弱(ruò)。后市关注在需求(qiú)存(cún)在缺口的(de)情(qíng)形下，7月订单是(shì)否依旧具(jù)有连续性。

　　中(zhōng)期来看，闾(lǘ)振兴认为，除非(fēi)价(jià)格开(kāi)始冲击成本，或(huò)是供需上(shàng)有重(zhòng)大改变(biàn)，否则(zé)纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃(lí)依然维持弱势(shì)。“短期则还是要关注持仓的变化，短线(xiàn)资金离(lí)场或(huò)使得低位波(bō)动加大。”他说，止跌可以关注两(liǎng)个指(zhǐ)标：一是(shì)基差不再是以(yǐ)现(xiàn)货下跌方(fāng)式(shì)来修复；二是(shì)月供需(xū)预期(qī)博弈(yì)相对明朗，基差(chà)企稳。

　　分品种看，江文(wén)敏表示，纯碱后市仍将(jiāng)维持弱势，可重点(diǎn)关注远(yuǎn)兴能源的后续(xù)投(tóu)产进展、碱价降价幅度(dù)。若(ruò)远兴(xīng)能源后续投产推(tuī)迟，则(zé)盘面(miàn)或将维稳振荡(dàng)；若联碱厂、氨碱厂(chǎng)大力挺价，则(zé)盘面也或将维(wéi)稳。

　　玻璃(lí)方面，他认(rèn)为，后市(shì)弱(ruò)势也(yě)将继续(xù)保持，中长期则视终端需求变动来(lái)判断是否维(wéi)持弱(ruò)势，可重点关(guān)注下游深(shēn)加工订单情况(kuàng)、地产施工端情况。若后期地产施工端主体封顶数量较多(duō)，那么玻璃的需求量将(jiāng)抬升，下游深(shēn)加工订(dìng)单数(shù)量也(yě)将因此抬升，盘(pán)面或维稳。

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