自4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时间，场内资金在科(kē)创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位(wèi)居(jū)全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也持(chí)续(xù)吸引场内资金的目(mù)光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)全市场(chǎng)行业ETF资(zī)金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来(lái)，场内资(zī)金(jīn)不(bù)断借(jiè)道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市场对(duì)上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大(dà)板块性价比(bǐ)也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金(jīn)配(pèi)置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个(gè)月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净(jìng)流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子(zi)、计算机等科创(chuàng)板的核心(xīn)权重行业持(chí)续(xù)获得资金(jīn)青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)AI产业(yè)成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面随着半导(dǎo)体下(xià)行周(zhōu)期拐点临近，业绩(jì)边际改善的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科(kē)创板(bǎn)的核心板块业绩(jì)变化来看，电(diàn)子、计算机和(hé)通信板块的2023年盈利和收(shōu)入预(yù)期(qī)增速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改(gǎi)善，与此同时新能源板块(kuài)的增速依(yī)然(rán)稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易(yì)方达(dá)基金进(jìn)一步分(fēn)析指出，整体来(lái)看(kàn)，科创50作为(wèi)成长性宽基(jī)，今年(nián)一季度的(de)利润增(zēng)速相对较高，配置(zhì)吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未(wèi)来(lái)的一致(zhì)预期净利润增(zēng)速来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其他宽基指数仍(réng)有优势(shì)，配置性价比淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次较高，反(fǎn)映出较(jiào)好(hǎo)的基(jī)本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科(kē)创50仍处于历史较低(dī)水平，同时盈利估值匹配度(dù)依(yī)然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基金(jīn)经理姜英也看(kàn)好今年以(yǐ)来科创板走势(shì)。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)性(xìng)价(jià)比以及对未来(lái)产业的反(fǎn)应(yīng)程度，都(dōu)是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科(kē)创板的表(biǎo)现，经过了三年(nián)的估值(zhí)回归，很(hěn)多公(gōng)司的估(gū)值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有(yǒu)可以(yǐ)享受(shòu)行业(yè)和(hé)公司的长期成长。”华南一(yī)位基金经(jīng)理更是直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居(jū)行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金净流(liú)入前(qián)三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公(gōng)布外(wài)汇(huì)法(fǎ)法令修正案，将先进芯片制造设备等(děng)23个品类追加(jiā)列入出口管理(lǐ)的管制对象(xiàng)，上(shàng)述修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开(kāi)始实(shí)施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前(qián)段时间半导体(tǐ)板块(kuài)回调，资金也(yě)在(zài)加速(sù)抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月行(xíng)业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国(guó)泰(tài)基金认为，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持续下(xià)探之后(hòu)，当前阶(jiē)段或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其他半导体产业链环节，具(jù)备较强的大宗商品(pǐn)属性(xìng)，国际龙(lóng)头会在下(xià)游新(xīn)兴需求诞生时(shí)，提升自(zì)身(shēn)产(chǎn)能。而当扩(kuò)产落地时，行业进入供(gōng)过(guò)于(yú)求(qiú)周期，各厂商则(zé)会通过降价进行库存去(qù)化。供给与需求的错配使得存储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾(gù)历(lì)史上存储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季(jì)度行(xíng)业龙头(tóu)营收数据，营(yíng)收(shōu)增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半年(nián)有望迎来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下(xià)游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促(cù)进上游芯片(piàn)厂商(shāng)提升自(zì)身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基(jī)金(jīn)提醒，投(tóu)资(zī)者需要(yào)警惕国际局势(shì)以及(jí)通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基(jī)金经理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资机会需要看到真正的(de)业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以(yǐ)及一些(xiē)真正的创(chuàng)新(xīn)落地(dì)。预计(jì)半导体和消费(fèi)电子(zi)大概率在(zài)二季度及二季度以后触底，当行(xíng)业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半(bàn)年硬科技的投资机(jī)会(huì)更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗(luó)英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链正处(chù)于(yú)供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期(qī)，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库(kù)存加速出(chū)清，营收(shōu)和利润迎(yíng)来(lái)拐点。

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