“一带(dài)一(yī)路(lù)”对(duì)冲(chōng)欧美拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去(qù)年的低(dī)基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越(yuè)南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)成为主角，欧美(měi)发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国(guó)家在中国出口的份额(é)约(yuē)为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如(rú)果今年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年(nián)全年(nián)的(de)出口增速(sù)转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观(guān)察(chá)的(de)中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增速的重要(yào)指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国出口的(de)指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带(dài)一路”国家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等陆(lù)路运输占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速持(chí)续(xù)偏离，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国(guó)出口(kǒu)基本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离。出口结(jié)构性(xìng)变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪音和(hé)预期的波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在(zài)于“一带(dài)一路”国家。除低基数影(yǐng)响之(zhī)外(wài)，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是我国稳(wěn)外(wài)贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的(de)趋势加速(sù)，日韩(hán)份额保持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结(jié)构继续延(yán)续“扬长避(bì)短”的(de)属性。中国(guó)4月汽车(chē)及机(jī)电出口金额维持强势，增速(sù)较3月(yuè)进一步加快部(bù)分(fēn)源于去年低基(jī)数原因，不(bù)过对同比的(de)拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩国更加“温(wēn)和(hé)”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐升的(de)汽车出(chū)口反映海外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在(zài)一段(duàn)时(shí)间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成(chéng)电路4月(yuè)出(chū)口量(liàng)与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最大的(de)变数：“一带一路”的(de)空间有多(duō)大单倍行距是多少？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发(fā)挥了(le)越来越重要的作(zuò)用，那么如何(hé)去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带(dài)一路出(chū)口(kǒu)背后(hòu)存量博弈(yì)。在全球经(jīng)济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的韧性可(kě)能主要来(lái)自(zì)于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带(dài)一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观(guān)三种(zhǒng)情(qíng)形下(xià)的进口增速(sù)情况，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的进(jìn)口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿(yán)线65国(guó)拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全年出(chū)口增速可(kě)能略高于0％。对(duì)欧美日单倍行距是多少等发达(dá)经(jīng)济(jì)体出(chū)口增(zēng)速预测，思路为在中国加(jiā)入世界(jiè)贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次全(quán)球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们(men)对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐(lè)观情景。根据(jù)预测，中性假设(shè)下(xià)，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国(guó)出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余国家(jiā)（在(zài)我国出(chū)口中约(yuē)占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按照IMF对(duì)2023年世(shì)界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价(jià)格因素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存(cún)在低估的风险，主要来自于两个(gè)方面：数(shù)据口径(jìng)差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面(miàn)，各(gè)国自中国进口的数据和中(zhōng)国向各国出(chū)口(kǒu)的(de)数据存在差异（无论是绝(jué)对(duì)量还是(shì)增速），有(yǒu)时(shí)这一差异还较大(dà)，一般而言中国出口端的(de)增速会(huì)更高，这(zhè)意味着我们基于“一带(dài)一路”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外(wài)需方面，欧美经济(jì)陷(xiàn)入衰退(tuì)的时点存在(zài)较大的不确定(dìng)性，可能(néng)在今年下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么(me)2023年发达(dá)经济体对于中国(guó)出口的拖(tuō)累(lèi)可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需(xū)拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对出口造成拖单倍行距是多少累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于(yú)中(zhōng)国出(chū)口的拖累不足。

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