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坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范式之一：低估值、高分红坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法

　　低估(gū)值(zhí)、高分红，是(shì)包(bāo)括能源链、“一带一(yī)路”和运营商在内的“中特估”方(fāng)向(xiàng)最鲜明的共同特征：1）截(jié)至2022年底，能源链(liàn)、“一带一(yī)路(lù)”和运营(yíng)商PB估值分(fēn)别处于(yú)2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便(biàn)经历(lì)年初以来(lái)的(de)大幅上涨后，当前这些板块估值仍处于(yú)历史平均水平附近。2）与此同(tóng)时，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)股(gǔ)息(xī)率显著高于市场整体(tǐ)，较高的分(fēn)红也成(chéng)为其进(jìn)可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式(shì)之二：政策(cè)的持续支撑和催(cuī)化

　　政策(cè)持续支撑和催(cuī)化，成为“中(zhōng)特估(gū)”中“一带一路”和(hé)运营商板块修复的(de)重要(yào)驱动。

　　1）“一带一(yī)路(lù)”：在(zài)“一带一路”十周年之际，从沙伊和解、中(zhōng)俄深化合作联合(hé)声明(míng)、中巴(bā)联(lián)合声明(míng)等，以及后续5月召开在即的第三(sān)届(jiè)“一带(dài)一路”国际(jì)合作高峰论坛，“一带(dài)一路”相关(guān)利(lì)好(hǎo)不(bù)断，板块行(xíng)情(qíng)得到催(cuī)化(huà)。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以来，数字经济上升为(wèi)国家战略，相关政(zhèng)策密集出台。今年国务院改(gǎi)组又新设国家数据局(jú)。运营商(shāng)作为“数字经济(jì)”的基(jī)础设施，持续(xù)得到催化。

　　三、“中特(tè)估”投资范式之三：景气(qì)修复预期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币升(shēng)值的全年宏观(guān)主线驱动盈利能力修复，带动(dòng)能(néng)源链整(zhěng)体(tǐ)性(xìng)上涨。1）能源产业链作为原材料高度(dù)依赖海外(wài)供应、同时下游需求基本集中在国(guó)内(nèi)市场的方向之一，将充(chōng)分受益(yì)于人民币(bì)升值的宏观趋势。2）中国(guó坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法)经济复苏，下游领域需求预期回暖，能源产业链尤其是行业龙头盈利已在(zài)修(xiū)复(fù)。

坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法>　　四、沿(yán)着(zhe)三条投资范式，“中(zhōng)特估(gū)”重点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能(néng)源链、“一(yī)带(dài)一路”和(hé)运营商等之外，当前我们建议关注机械(xiè)（造船）、交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）、大型银行等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业(yè)作为国(guó)家重(zhòng)点(diǎn)支持的(de)战略性产(chǎn)业之一(yī)，近年来(lái)经历(lì)了行(xíng)业(yè)调整(zhěng)和产(chǎn)能过剩的困(kùn)境(jìng)，但近(jìn)期板(bǎn)块景气已在改善：一方(fāng)面，随着全球航运市场需(xū)求正在增(zēng)长，带来包(bāo)括化(huà)学品(pǐn)船与成品油轮船(chuán)的订单(dān)大幅提升。另一方(fāng)面，国企(qǐ)改革推动造船(chuán)企(qǐ)业重组整合(hé)和产能优化之下，国内船舶制(zhì)造业已(yǐ)在(zài)逐步实(shí)现结(jié)构调整和(hé)产能(néng)优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港(gǎng)口）：五一期间(jiān)各项数(shù)据恢复(fù)良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性(xìng)突出。经济增(zēng)速(sù)下行，高速公路、铁路(lù)、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确定性较(jiào)高。同(tóng)时近几年，高速公(gōng)路(lù)及铁路板块上市(shì)公司更加注重投资人回(huí)报，多家(jiā)公(gōng)司发布股东回报(bào)计划，大幅提高分(fēn)红比例以及(jí)承诺(nuò)未来几年(nián)高分红水平(píng)，给投(tóu)资人带来确定(dìng)性的高股息回报。

　　3）大型银(yín)行(xíng)：经济(jì)复苏大背(bèi)景(jǐng)下融资(zī)需求回暖(nuǎn)，基本(běn)面(miàn)有(yǒu)支撑，板块估值也具备修复空间。2023年以(yǐ)来，信(xìn)贷需求连续三个月超预期回暖，在(zài)稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)和扩投(tóu)资(zī)的政策基调下，后续信(xìn)贷、社融仍(réng)有望(wàng)平稳增长。此外(wài)，作(zuò)为业绩(jì)稳定且高分红的(de)板块，当前银行(xíng)PB估(gū)值处于(yú)2016年以(yǐ)来11.6％的(de)较低位(wèi)置(zhì)，修复空间较大(dà)。