本周，56只首发(fā)基金中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金、工(gōng)银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金和万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动(dòng)性问题是(shì)制约北交所(suǒ)发展的首要因素，不过随着公募基(jī)金加速布局，增量资金不断(duàn)涌入下，流(liú)动性问题有望(wàng)持续改善；同时(shí)，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基(jī)金成立过半

　　本(běn)周(zhōu)，56只首发(fā)基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪(zōng)北证50成份指(zhǐ)数(shù)，由于(yú)是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认购期(qī)为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批(pī)北证50指数基(jī)金产品成功(gōng)获批，工银(yín)瑞信基金(jīn)、万家基金(jīn)、鹏扬基(jī)金(jīn)、博(bó)时基金四家(jiā)公募基(jī)金公(gōng)司(sī)拿到批文。除博(bó)时(shí)基金外，万家基金的(de)北证50指数产品也是(shì)以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下产品正在(zài)发行外，其(qí)余3只产品均已成(chéng)立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月(yuè)27日(rì)正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募(mù)集规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对于北(běi)证50指数的投资(zī)价值(zhí)，万(wàn)家北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍(biàn)显著低(dī)于(yú)其他上(shàng)市板块中业务相关(guān)度(dù)较高的同类股票，具有较大(dà)估值(zhí)提(tí)升空(kōng)间。随着(zhe)市场流动性的(de)增强和(hé)创新型中小企(qǐ)业的高速(sù)成长，有望实现业绩和估值双升(shēng)，长期投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月内加速(sù)“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北(běi)证50成份指数基(jī)金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成(chéng)立以来上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表回报悉数为负(fù)，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来(lái)，这些(xiē)产品(pǐn)开始加(jiā)速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去(qù)年11月发布(bù)以来，该指数经(jīng)历(lì)小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度(dù)以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来(lái)又开始持续上涨，且市场(chǎng)表现(xiàn)居前。截至(zhì)5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪(hù)深市场(chǎng)核心指数(shù)表现，除(chú)红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证(zhèng)指数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核(hé)心指(zhǐ)数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数(shù)推出后(hòu)，多个(gè)指数基金相(xiāng)继成立(lì)，这(zhè)使得北(běi)交所整(zhěng)体流动性有所改善。从(cóng)中观维度来看，北交所(suǒ)很(hěn)多优质企业的(de)估(gū)值仍(réng)然偏低(dī)，预计(jì)随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板(bǎn)块整(zhěng)体走势有望持续向好。”北京一(yī)大型公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北(běi)交(jiāo)所上市公司193家(jiā)，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业(yè)绩(jì)表(biǎo)现来看，2021年北交所上市上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表公司盈利面(miàn)达99％，净利润(rùn)总额增(zēng)长23.8％，超四成的(de)公司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市(shì)公司(sī)全(quán)年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万(wàn)元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过(guò)30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元，42家(jiā)公司连(lián)续三年实(shí)现利润正增(zēng)长(zhǎng)。北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北(běi)交(jiāo)所主题权益基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除(chú)大成北交(jiāo)所两年定开年内收益为负外，其(qí)余(yú)9只北交所(suǒ)主(zhǔ)题(tí)权益基金年内均斩获正收(shōu)益(yì)。其中，华夏(xià)北(běi)交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开(kāi)年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报(bào)排(pái)在(zài)二三位(wèi)。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业内(nèi)人士认(rèn)为，当前北交所优质(zhì)公司(sī)被(bèi)显著低(dī)估，不过正是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所市(shì)场上，制(zhì)约其(qí)发展(zhǎn)的(de)依然是市(shì)场本身较差的流动性问题，市场制度性差异(yì)导致其与沪深市场相比，可(kě)比(bǐ)公(gōng)司估值表现差异较大。除了继续降低投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上市企业数量外(wài)，后续(xù)北交所市场有(yǒu)必(bì)要完(wán)善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道(dào)，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个(gè)角度(dù)上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估，也是长线资(zī)金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年(nián)定开基金经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的位置，对于(yú)北交所的后续(xù)表现充满(mǎn)信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一(yī)是北交所公司目前(qián)估值已(yǐ)经非常便(biàn)宜(yí)，他们(men)测算前几大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内(nèi)，切换(huàn)到2023年估值(zhí)在15倍(bèi)以内，这个(gè)估(gū)值水(shuǐ)平对于具备专精特新特性的中小成长型企业而言是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来(lái)看(kàn)，他们发现很多北交所公司今年(nián)以(yǐ)来(lái)依然延续(xù)了较快(kuài)的增长速度(dù)，发展整体(tǐ)是符合预期的，业(yè)绩的持(chí)续增长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季度以来北交所出了(le)不少(shǎo)政策利好，包括发布《北京证券交易所股(gǔ)票做(zuò)市交(jiāo)易业务细则》和《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易费率，北交所股票将(jiāng)纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上(shàng)线等政策的密集(jí)发布，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护的力(lì)度，政策的(de)暖风对整个(gè)市(shì)场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所目前新挂牌的(de)公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可(kě)能由于供给增加对整个市场的流(liú)动性造(zào)成一定的(de)扰动(dòng)，但增(zēng)加优质供给是市场长(zhǎng)期(qī)发展的基石，这使得(dé)他们选择优质中小专精特(tè)新企业(yè)的(de)难度是(shì)相对降低(dī)的。

　　景顺长城北(běi)交所精选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经理张靖表示，北交所作为新(xīn)兴的股票交易市场，目前仍处(chù)于初创期，上(shàng)市股(gǔ)票数量(liàng)还不够多，市场(chǎng)关注度(dù)还不高(gāo)，整体(tǐ)估值水平相较于沪深(shēn)交易所明(míng)显低估。随(suí)着宏观经济(jì)触底回(huí)升，和北(běi)交(jiāo)所(suǒ)快(kuài)速发展(zhǎn)，投资(zī)机会(huì)应会越来越(yuè)多。

　　开(kāi)源(yuán)证券(quàn)研报(bào)表(biǎo)示，“中特估(gū)”下，北交所作为(wèi)A股(gǔ)“中特估”组成部分(fēn)之(zhī)一，或有望随着北(běi)交所改革的不断推进和投资者关注度提升逐(zhú)渐得到估(gū)值体系(xì)修(xiū)复。从2023年(nián)一(yī)季度的公募基金持仓(cāng)变化(huà)来(lái)看(kàn)，这一(yī)趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北证(zhèng)50中高(gāo)权重、低估值公司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股(gǔ)中尚(shàng)拥有多个被(bèi)低估标的，未来随(suí)着(zhe)北交所改革的不断(duàn)推(tuī)进和(hé)投资者关注度提升(shēng)，北交所流动性随之(zhī)改善，这些大市值、高(gāo)权(quán)重、低估(gū)值的公司(sī)获(huò)得重估(gū)可能(néng)性较大。

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