AI板块(kuài)成为2023年(nián)最(zuì)火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的(de)是，不(bù)仅不少上市公司宣布(bù)试水人(rén)工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更(gèng)有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次(cì)公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并(bìng)看好其中长期(qī)投(tóu)资价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引人关注的(de)是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业的(de)改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开(kāi)发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能(néng)领(lǐng)域的快(kuài)速发展为全球带来(lái)无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这(zhè)一(yī)领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的看好人(rén)工智(zhì)能(néng)对各(gè)个(gè)行业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了(le)一定(dìng)比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。数字化(huà)的(de)核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发(fā)展的核心在于(yú)效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平台(tái)等提出自己想法。说到(dào)数(shù)字化时，表示其本质(zhì)是利(lì)用(yòng)技术的手段，提升组织信(xìn)息(xī)计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的(de)类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然(rán)处(chù)于(yú)产(chǎn)业的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来越(yuè)意(yì)识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数(shù)字化将会和人工智能(néng)深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的机会(huì)。目前整个板块的估值都到了(le)历(lì)史最低的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首次利(lì)用人工智能(néng)完(wán)成(chéng)季报，也显示(shì)出(chū)人工智能(néng)确实开始方(fāng)方面(miàn)面开始影(yǐng)响我们的生(shēng)活(huó)、工(gōng)作(zuò)等，是一(yī)个(gè)历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司(sī)积极(jí)拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文心(xīn)一言能力(lì)，致力于(yú)创新(xīn)投资者关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也(yě)不乏价值投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上(shà中国内战打了几年，中国内战打了几年时间ng)述嘉实文体娱乐(lè)一季报可(kě)以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益(yì)于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除(chú)了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研(yán)究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大(dà)需(xū)求就(jiù)是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍生出看(kàn)好的(de)5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数字(zì)化(huà)、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重要(yào)的(de)增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好港股的机会，特别是软件中国内战打了几年，中国内战打了几年时间和(hé)互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在(zài)去(qù)年下半(bàn)年(nián)开始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字化、智能化(huà)等长期(qī)需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也(yě)是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨(jù)大成长空间(jiān)的(de)板块，长期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一(yī)轮科技创新(xīn)周期的(de)序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产(chǎn)业变革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度(dù)的(de)复苏(sū)和业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计(jì)算(suàn)机(jī)为代表的科技板块内会(huì)持续有个(gè)股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人工智能和(hé)可(kě)再生能源将构(gòu)成(chéng)未来社会的基石(shí)。在当下(xià)，随着经(jīng)济的企稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未(wèi)来新的(de)产业机会将进入新一轮(lún)的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子(zi)版块带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品质(zhì)生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六(liù)零、金山办公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利(lì)发展退出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要(yào)是基(jī)于对未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模式转变，数据(jù)成为新的(de)生产要素(sù)，高质量发展的(de)核(hé)心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技(jì)术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和(hé)服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是(shì)一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关(guān)板块。比如，建信智能(néng)生活在(zài)一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了(le)对人工智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一(yī)个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着(zhe)大模(mó)型路线的成功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的(de)人工(gōng)智能的应用(yòng)领域得(dé)到了极(jí)大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来多(duō)个行业(yè)将极大受益于这一技(jì)术(shù)的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关(guān)板(bǎn)块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全(quán)自(zì)主可(kě)控和产业趋势外(wài)，今年市(shì)场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技(jì)术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮(lún)的科(kē)技(jì)创新周期(qī)，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将(jiāng)对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成(chéng)长股是未来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现(xiàn)基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃(qì)了新能源板(bǎn)块(kuài)的非理性行(xíng)为，就如同去年三季(jì)度半导(dǎo)体及医药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而(ér)应该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的(de)技术要素革(gé)命，或(huò)许我们(men)已经站在新一轮(lún)科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会(huì)努力在火热的行情面前保留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因(yīn)为此，他在去(qù)年三四季(jì)度布局了不少人工智能(néng)相关的标(biāo)的，在(zài)一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音(yīn)说这(zhè)次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高(gā中国内战打了几年，中国内战打了几年时间o)代表了(le)主(zhǔ)线行情(qíng)的确(què)立，但(dàn)我们还是认为太阳底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去(qù)年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格(gé)买尽可能好的(de)资产，是我们的(de)投(tóu)资(zī)目标。

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