北京(jīng)时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的(de)老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半小时的提问(wèn)环(huán)节中，回答了投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资(zī)者(zhě)是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东(dōng)大(dà)会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国家，美国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公开表示十分(fēn)看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中(zhōng)国(guó)公司进行过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的(de)芒(máng)格(gé)也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国(guó)是没有问(wèn)题的(de)。相较于投(tóu)资美国而言，投(tóu)资中(zhōng)国(guó)可(kě)以让你用便宜(yí)的(de)价格(gé)买到一些更好的(de)公司，而这即便(biàn)有一(yī)些不确定(dìng)因素的(de)影(yǐng)响，也(yě)是值(zhí)得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特(tè)的(de)投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公司的价(jià)值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到(dào)巴菲特“20哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗％”标(biāo)准的(de)A股上市(shì)公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排(pái)名第一(yī)的分别为博(b哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗ó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴(bā)菲(fēi)特一(yī)如既(jì)往(wǎng)偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押(yā)注能源领(lǐng)域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业筛选，还(hái)对(duì)海天味(wèi)业等这(zhè)类(lèi)之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影响的公司进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域(yù)，其(qí)中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而(ér)在近五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率为正，达(dá)到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如(rú)贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业(yè)的TTM高(gāo)于其(qí)所(suǒ)属行业滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈率，所(suǒ)以或(huò)还(hái)需(xū)要等(děng)待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司(sī)中，家用(yòng)电器行业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其(qí)中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电(diàn)器(qì)的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营(yíng)集(jí)成电路设计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛(shāi)选出相对符(fú)合巴菲特(tè)投(tóu)资(zī)逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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