4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场延续消费(fèi)旺季(jì)强劲(jìn)势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高(gāo)位，加(jiā)之市(shì)场对(duì)新年(nián)度减(jiǎn)产担忧(yōu)加重(zhòng)，国内棉(mián)价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好面下，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国内外棉花(huā)价差(chà)不断收缩，最终至(zhì)4月底(dǐ)5月初(chū)结束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来(lái)一(yī)直维持倒挂(guà)的格局(jú)，近期(qī)随着(zhe)国内棉价连(lián)续攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘表现相对(duì)较强的原因在于国内供(gōng)需矛盾(dùn)更(gèng)为突出，春(chūn)节(jié)后国内需(xū)求(qiú)持续(xù)修复(fù)，外贸订单表(biǎo)现也好于预期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花(huā)播(bō)种和(hé)出(chū)苗，减(jiǎn)产预(yù)期推动(dòng)国内(nèi)棉价(jià)不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年(nián)度全球棉市(shì)供需趋于宽松(sōng)，上涨(zhǎng)空(kōng)间受(shòu)限。”申(shēn)银万国(guó)期货棉(mián)花分(fēn)析(xī)师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分(fēn)析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场(chǎng)受消费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大(dà)多(duō)纺企纱(shā)线产品库(kù)存(cún)低位，开工负(fù)荷保持高位(wèi)运行。据(jù)监测(cè)，山(shān)东主(zhǔ)销区4月纺企开机负(fù)荷达(dá)到75％，较(jiào)上月提高8个百(bǎi)分(fēn)点；纺企(qǐ)所(suǒ)接订单排单时间达(dá)到10天(tiān)，较(jiào)上月(yuè)增加2天，开工负荷及订单排单时(shí)间达到近两年来最高水平(píng)。同时(shí)由于大部(bù)分纺(fǎng)企纱线产品库存低(dī)位，产销压力(lì)较小，促使部分企业增加原棉储备(bèi)库存，为棉花市场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花(huā)现货价格持(chí)续(xù)上涨，但下游(yóu)纺企对高(gāo)价棉花的接受程度(dù)并(bìng)不高(gāo)，仍(réng)以刚需采(cǎi)购为(wèi)主(zhǔ)。5月进入淡季(jì)后(hòu)，下游订(dìng)单(dān)明显减少，购销也较为冷清，棉价的上(shàng)涨也并未有效传导到(dào)下游，棉纱(shā)、坯布价格(gé)近期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑(zhèng)棉在供(gōng)应端(duān)利多的推动(dòng)下强势上涨。中棉协调查报告显示(shì)，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅(fú)较上期(qī)扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗(miáo)带来了不利影响，进一(yī)步加(jiā)剧了市场对于(yú)新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提(tí)供了助推剂。5月(yuè)新疆气温快速(sù)回升，郑(zhèng)棉(mián)一度回落，但近日(rì)新疆地区迎(yíng)来(lái)强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长产(chǎn)生不利(lì)影响，再度引发了市场对于天气的关注，期(qī)价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面积普(pǔ)遍下降，根(gēn)据我们(men)的调研(yán)结果推算(suàn)，2023年(nián)新疆棉花种(zhǒng)植面(miàn)积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气(qì)温普(pǔ)遍(biàn)偏低(dī)，尤其(qí)是北疆因积温(wēn)不(bù)足，播种时间推(tuī)迟5—7日(rì)，加之4月中下旬(xún)及5月(yuè)初部分地区(qū)出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气(qì)，导(dǎo)致部分(fēn)棉田(tián)重播，预(yù)计新年度棉苗(miáo)生长进(jìn)度较(jiào)去年(nián)同期或推(tuī)迟(chí)10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年(nián)度供应收(shōu)紧预期增强(qiáng)，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，国内供应端方(fāng)面，在(zài)意向种(zhǒng)植面积(jī)下降和(hé)播种(zhǒng)期低温天(tiān)气(qì)的双重(zhòng)作用下，新年(nián)度(dù)棉花(huā)减产概(gài)率(lǜ)大大增加。需求端，目前下游纺织(zhī)企业的开(kāi)机率(lǜ)维(wéi)持高位(wèi)，而(ér)成品库存仍位于(yú)历史偏低水平，整体表现尚可，需求端(duān)带来的负反(fǎn)馈并(bìng)不明(míng)显。“不(bù)过(guò)接下来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游(yóu)需求存(cún)在走弱的预(yù)期，短(duǎn)期对国内棉(mián)价形成一(yī)定的压力。但中长期内(nèi)需持续复苏的逻辑(jí)并未改变，中国(guó)已经成为支撑全球棉花消(xiāo)费(fèi)复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续(xù)，使(shǐ)业者担忧持续加息的(de)紧缩政(zhèng)策(cè)，或(huò)降低居民对(duì)纺织(zhī)品服装的消(xiāo)费动力(lì)，4月初USDA公(gōng)布数据(jù)显示，中(zhōng)国棉花(huā)消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消(xiāo)费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月(yuè)下旬公布(bù)的美棉(mián)周度净签约量(liàng)环比(bǐ)下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉花(huā)市场(chǎng)阶段性需(xū)求(qiú)下(xià)滑，外棉(mián)价格也随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布(bù)了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉花产(chǎn)量小幅(fú)下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费量大(dà)幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著复苏，全球棉市供需有望转强(qiáng)，支撑国际(jì)棉价重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费(fèi)增长明(míng)显(xiǎn)，叠加极端天(tiān)气对棉花正常出苗生长(zhǎng)带来袭(xí)扰，供应(yīng)预期(qī)收缩(suō)，促使棉企挺价出(chū)货意愿(yuàn)增强(qiáng)，国内棉花价格随之水涨船(chuán)高(gāo)；而国外(wài)弱预期背景下，消费下滑，与国内形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差(chà)为18元/吨，实(shí)现自去(qù)年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国(guó)内外棉花价差延续(xù)正值(zhí)。国内棉花价格(gé)回归(guī)至外棉价格(gé)上方，或使纺企用棉成本增加(jiā)，后(hòu)续与(yǔ)外棉市场的竞争(zhēng)压力(lì)或增加。

　　对(duì)于后市，李(lǐ)馨认为，下游(yóu)步(bù)入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺(quē)乏实(shí)质性利好，天气对产(chǎn)量(liàng)的影响仍(r选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好éng)有待观察(chá)，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预计(jì)宽幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率事件(jiàn)，今年已(yǐ)有许多轧花厂(chǎng)在(zài)升级(jí)改造加工设备，对(duì)于产能持(chí)续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量(liàng)面临(lín)减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在(zài)今(jīn)年重演，中长期棉价(jià)重(zhòng)心有(yǒu)望继(jì)续抬升。

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