衰退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度(dù)GDP增速超预期(qī)放缓(huǎn)，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商(shāng)务部(bù)经济分析局公(gōng)布数据显(xiǎn)示，美(měi)国(guó)一季度实际GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两(liǎng)个季(jì)度(dù)放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之(zhī)前(qián)的10年里，美(měi)国每年的(de)GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有(yǒu)消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住(zhù)宅固(gù)定投资，拖累项主要包括进口、私(sī)人(rén)库存投资和住宅固定投资(zī)。经(jīng)济分析局表(biǎo)示，一(yī)季(jì)度GDP增(zēng)速较去(qù)年第四(sì)季度放缓(huǎn)的主要原因是私人库存(cún)投资回落以及非住宅(zhái)固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的(de)组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联(lián)储高度(dù)关注(zhù)的(de)通胀指标——美国个人(rén)消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击(jī)败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声明称，扣(kòu)押了一(yī)艘悬挂(guà)马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美(měi)国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船(chuán)只在印度(dù)洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国际法。在伊朗船只向1cc的水等于多少克，1cc水是多少克海上(shàng)监视和救援中心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识别该(gāi)未(wèi)知船只。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明(míng)船只(zhǐ)的(de)自动全球定位(wèi)发送系(xì)统被关闭并(bìng)频繁改变航(háng)线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动直(zhí)升机(jī)扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰(lán)革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美(měi)方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域(yù)时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒(mào)牌乌克兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回(huí)答(dá)了从通胀前景(jǐng)到俄罗(luó)斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言人美东时(shí)间4月27日(rì)周(zhōu)四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过(guò)通话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在(zài)泄(xiè)密问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了(le)一(yī)次谈(tán)话(huà)，对方谎报自己是乌(wū)克兰(lán)总统。这是一(yī)次友好的谈话(huà)，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人(rén)民的(de)背景下进行(xíng)。没有(yǒu)谈(tán)到(dào)敏(mǐn)感(gǎn)和(hé)机密(mì)的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝(pù)光的视频似(shì)乎(hū)经过编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发(fā)言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储不会进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称(chēng)，这番言论(lùn)看似四平(píng)八稳(wěn)、无(wú)伤(shāng)大(dà)雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过(guò)恶(è)作(zuò)剧的电(diàn)话接触(chù)到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基于美联储作(zuò)为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论通常受(shòu)到投资者和商界人(rén)士(shì)的密切关(guān)注，有(yǒu)时会(huì)引发股市波动(dòng)。而且(qiě)，美联储官(guān)员同他人的私(sī)下(xià)会面时常引发争(zhēng)议(yì)，因(yīn)为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次让鲍威尔(ěr)上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年(nián)不(bù)止(zhǐ)一次成(chéng)功(gōng)骗(piàn)取国(guó)外政(zhèng)客和他(tā)们通话，而(ér)且通(tōng)常将将通话视(shì)频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方国(guó)家的决(jué)策(cè)者。

　　据两人公布的视(shì)频(pín)，两人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰前总统波(bō)罗申(shēn)科和德国前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基(jī)，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基(jī)本(běn)面(miàn)未变1cc的水等于多少克，1cc水是多少克 关注宏观层(céng)面不确定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价(jià)格。周(zhōu)四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘(pán)报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日(rì)报(bào)记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表(biǎo)现弱于(yú)外(wài)盘，海通期(qī)货能(néng)源化工研究中(zhōng)心负责人杨(yáng)安表(biǎo)示(shì)，一(yī)方面是由于近期油(yóu)轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让(ràng)内外(wài)盘价差有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。另一(yī)方面是当(dāng)前国内即将迎来(lái)五一(yī)假期(qī)，而目前国际市场宏观风(fēng)险(xiǎn)具有(yǒu)很大不确定(dìng)性，恰逢(féng)油(yóu)价大幅回调(diào)之际，市场避险情绪(xù)高(gāo)涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更(gèng)为明(míng)显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危(wēi)机风波再(zài)起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰(shuāi)退(tuì)风险可能(néng)削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较大压(yā)力，从而(ér)推动(dòng)本周油(yóu)价油(yóu)价下跌。而原油作为金(jīn)融属(shǔ)性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危(wēi)机出(chū)现暴跌，此(cǐ)次美(měi)国银行(xíng)业风险再次升温继(jì)续(xù)引发(fā)市场(chǎng)恐慌，原(yuán)油的(de)下跌带(dài)有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观(guān)情(qíng)绪导致油价再度(dù)承压(yā)。随着(zhe)美联储加(jiā)息会议的临近，美国第一共和银行的财(cái)报和(hé)股(gǔ)价表现或显(xiǎn)示银行业危机(jī)仍未结(jié)束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去(qù)年7月以来的(de)最低(dī)水(shuǐ)平(píng)，市场对于美联储(chǔ)加(jiā)息和海外(wài)经济衰(shuāi)退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场走势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨(yáng)安看来(lái)，目(mù)前来看，美(měi)国(guó)银(yín)行业危机风险在未来一段(duàn)时间内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来(lái)加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投(tóu)资者也高度关注美联(lián)储利(lì)率政策(cè)的变(biàn)化(huà)，宏观层面的(de)不确定性成(chéng)为影响(xiǎng)整个金(jīn)融市场的主要因素(sù)，这(zhè)是投(tóu)资(zī)者(zhě)需要(yào)注(zhù)意(yì)的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联(lián)储(chǔ)即将(jiāng)公布加(jiā)息决议(yì)，市场对(duì)美联(lián)储加息25个BP的(de)概率(lǜ)预测(cè)在80％以上，并(bìng)且(qiě)由于(yú)近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对(duì)于后(hòu)续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举(jǔ)行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲央行和(hé)英国央行也将维持加息政策，因此市场对(duì)于海外经济衰(shuāi)退带来(lái)需求下行的担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基本(běn)面表现尚可，整(zhěng)体供(gōng)需局势并(bìng)未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为(wèi)，即(jí)将到来的五一长假和(hé)美(měi)国夏季出行旺(wàng)季(jì)预计对于需(xū)求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师董超也表(biǎo)示，后市原(yuán)油(yóu)供(gōng)需(xū)逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地(dì)区的油价带来极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原油活跃(yuè)钻井平(píng)台已经(jīng)连续半年(nián)维持低(dī)位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越(yuè)难以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情(qíng)绪或将逐(zhú)步消(xiāo)退，后期(qī)原油(yóu)市场将(jiāng)转入对(duì)供(gōng)应面的减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的情况下，底部支撑力度(dù)变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的(de)下滑将(jiāng)有助于油价的稳(wěn)定。”董超(chāo)表示，预计5月油价(jià)整(zhěng)体即(jí)将(jiāng)维持区(qū)间振荡，振荡幅度(dù)预计(jì)将更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EI1cc的水等于多少克，1cc水是多少克A报告显示(shì)原油(yóu)超(chāo)预期降(jiàng)库，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下(xià)，预计今(jīn)年年内剩(shèng)余时段供应紧张将(jiāng)是原(yuán)油市场主基(jī)调(diào)，当然全球经济面(miàn)临衰退风(fēng)险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消供应紧(jǐn)张给市场(chǎng)带来(lái)的担忧。总体来(lái)看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局面(miàn)形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主(zhǔ)导油价回落(luò)，中长期来看油(yóu)价(jià)或(huò)继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导致(zhì)相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也(yě)出现较大跌幅。截(jié)至(zhì)昨(zuó)天下午收(shōu)盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和(hé)沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要(yào)还是(shì)受到油价(jià)影(yǐng)响，自身基本(běn)面(miàn)表现尚(shàng)可，其(qí)中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方(fāng)面(miàn)，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到新加坡(pō)的高硫(liú)燃料油降至历史低点，环(huán)比(bǐ)下降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料(liào)油(yóu)流入量有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事业(yè)发电需求的(de)增长以及稳定的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油市场形成良好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划(huà)外检修导致部(bù)分船(chuán)货延期(qī)，目前(qián)5月的(de)装船已经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修的装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较慢(màn)，预计(jì)原定本月(yuè)底恢复的(de)时间会有所(suǒ)推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本面的(de)支撑(chēng)下，预计后市走势或较原(yuán)油更为(wèi)抗(kàng)跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整(zhěng)体回(huí)升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内(nèi)原(yuán)油系(xì)品种波动(dòng)将主要受到(dào)原油(yóu)价格的(de)影响，不过(guò)基本面差异还是会让各(gè)品(pǐn)种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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