美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区银(yín)行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括(kuò)资产出(chū)售，可能出售(shòu)所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)或(huò)部分(fēn)业务(wù)。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可能出售(shòu)的消息(xī)。本周(zhōu)三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售(shòu)在(zài)内的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该(gāi)行股价盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平(píng)洋合(hé)众银行发布声明确认了(le)周三的媒体消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜(qián)在的(de)投(tóu)资者商(shāng)谈(tán)，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月以(yǐ)来(lái)已经(jīng)增长，在第(dì)一共和银(yín)行被出售后(hòu)，该行并未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的(de)存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该(gāi)行磋商出售(shòu)资(zī)产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危(wēi)机火上(shàng)浇油的第一(yī)地平线(xiàn)银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银行委(wěi)员会(huì)就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会(huì)副(fù)主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银行(xíng)有非(fēi)常独特(tè)的商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注(zhù)于(yú)资本(běn)密(mì)集型(xíng)的科技以(yǐ)及生物(wù)医学初创(chuàng)企业；第一共和(hé)银行集中于财富(fù)管理；而签名银行则(zé)有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担心银(yín)行倒闭会将美(měi)国经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国(guó)联邦和(hé)州政府官员正在评估近(jìn)几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康(kāng)银行面临(lín)的做空压力”。美(měi)股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些(xiē)地区(qū)银行获利(lì)3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士称，鉴于地(dì)区银(yín)行基(jī)本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员(yuán)及(jí)监管(guǎn)机构越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一(yī)半的(de)美(měi)国人担心他(tā)们(men)在银(yín)行或其他金融(róng)机构账户(hù)上的钱(qián)的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示他们(men)担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或(huò)中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的(de)时期测量过这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示，在危(wēi)机(jī)得(dé)到解决后(hòu)，人(rén)们对存款安全(quán)的担(dān)忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架(jià)无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无(wú)人机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天还报道(dào)称，另(lìng)一处(chù)位于(yú)俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边(biān)际(jì)借(jiè)贷(dài)利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已(yǐ)累(lèi)计加息(xī)500个(gè)基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退前(qián)的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油(yóu)市场(chǎng)自身(shēn)基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的(de)是(shì)金融属性。一(yī)方(fāng)面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续(xù)加息对经济造(zào)成影响的担(dān)忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产银行(xíng)，造成(chéng)美国股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能(néng)源化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记(jì)者，近期(qī)海外宏观集中(zhōng)避险，主要(yào)还(hái)是(shì)与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债(zhài)务上限问题仍(réng)未解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思国白(bái)宫对此发布(bù)的(de)一份(fèn)评估文件警告称，如果(guǒ)不(bù)提高债(zhài)务(wù)上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预期(qī)情形下，美国经(jīng)济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入(rù)集中避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题(tí)再(zài)次出(chū)现，叠加债务上(shàng)限临(lín)期(qī)风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏观避险情绪是(shì)否有可(kě)能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会(huì)由日度级别演变成(chéng)周(zhōu)度级(jí)别的拉(lā)升行情。如果这(zhè)种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步(bù)动(dòng)向，侧重留意(yì)避险情(qíng)绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业(yè)、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加息(xī)取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风(fēng)险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来(lái)的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目(mù)前市(shì)场(chǎng)的关注点在(zài)于美联(lián)储是否会在接(jiē)下来(lái)的议息会议中暂停加(jiā)息(xī)，以(yǐ)及降息开启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期(qī)原(yuán)油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚(shèn)至驱(qū)动(dòng)上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点是(shì)在银行业危(wēi)机的背景(jǐng)下(xià)，宏(hóng)观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下(xià)跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部(bù)分(fēn)债务上限的加(jiā)成(chéng)；二是(shì)当前(qián)原油基本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综合(hé)来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性(xìng)。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也(yě)要重点(diǎn)留意是否会(huì)重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出(chū)现大幅(fú)减少，而美国(guó)即将(jiāng)进入(rù)夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中东产油(yóu)国为稳定(dìng)油(yóu)价进(jìn)行着各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观(guān)察，但整体上市场再(zài)度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油(yóu)价仍(réng)以弱势振荡为主，价(jià)格的(de)突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破(pò)位(wèi)向下，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周(zhōu)线级别(bié)的行(xíng)情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃(péng)森(sēn)看(kàn)来，美(měi)联储年内加息基本全部落(luò)地，后期将不(bù)再存(cún)在(zài)加息对大(dà)宗商品压制(zhì)的(de)预(yù)期(qī)，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后(hòu)对(duì)市场的(de)影响仍(réng)需(xū)一段时间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部(bù)可能已经出现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需要(yào)观察(chá)。基(jī)本面(miàn)上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会(huì)支撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综合来看，目(mù)前(qián)原油阶段性底部(bù)或(huò)已出(chū)现，将进入一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国(guó)将与委(wěi)内(nèi)瑞(ruì)拉石(shí)油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥(lì)青原(yuán)料供应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续(xù)高位，对比往年(nián)同期数(shù)据(jù)，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加终端需(xū)求(qiú)未有明(míng)显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料(liào)通关情(qíng)况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华(huá)北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受沥青生(shēng)产利(lì)润较好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增加(jiā)，但(dàn)当前(qián)沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑林(lín)称(chēng)，由于(yú)沥青利(lì)润压缩限制生产积(jī)极(jí)性，叠(dié)加(jiā)原料稀(xī)释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩(suō)预(yù)期(qī)，后续关注国(guó)内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚需仍处于(yú)季(jì)节(jié)性淡季，南(nán)方(fāng)开始(shǐ)进入雨季(jì)，需(xū)求(qiú)回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观(guān)预(yù)期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在(zài)于成本(běn)端原(yuán)油，短期供需端(duān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期的(de)压力(lì)，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价(jià)格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下沥青估(gū)值处于偏低(dī)位(wèi)，炼(liàn)厂生(shēng)产成本(běn)下(xià)移(yí)，沥青综合加工利(lì)润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续累(lèi)积，但仍处(chù)历(lì)史偏(piān)低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解价(jià)差，中长期需关(guān)注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求(qiú)不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的(de)。而假期(qī)期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的(de)跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现金流(liú)明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价(jià)差(chà)开始回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时(shí)高(gāo)达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于(yú)高加工差(chà)下(xià)装置开工较为(wèi)积极(jí)，实(shí)际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放(fàng)，供应(yīng)有(yǒu)小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化(huà)分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国(guó)汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置(zhì)开工，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装置检修期(qī)结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回(huí)升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于(yú)宽松。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢(màn)慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回升(shēng)的态势。最大的利(lì)空(kōng)因素在(zài)于(yú)PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的压缩，目前(qián)钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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