本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金产品已(yǐ)有3只成立，分别(bié)为鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指数基金和万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，流(liú)动(dòng)性(xìng)问(wèn)题是制约北交所发(fā)展的首(shǒu)要(yào)因素，不过随着(zhe)公募基金加速布(bù)局(jú)，增(zēng)量资金(jīn)不(bù)断涌(yǒng)入下(xià)，流动(dòng)性问题有望持续改善；同时，当前(qián)北(běi)交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低估(gū)，正(zhèng)是长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二(èr)批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募(mù)说明(míng)书，该(gāi)基(jī)金主要跟踪北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于是发起式基金，认购(gòu)金(jīn)额满1000万(wàn)元即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二批(pī)北证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金产品成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募(mù)基(jī)金公司拿到(dào)批文。除(chú)博时基金(jīn)外，万(wàn)家基(jī)金的北证50指(zhǐ)数产品也是以发起(qǐ)式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品(pǐn)均已成立(lì)。其(qí)中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于(yú)4月25日(rì)成立(lì)，获2225户有效认(rèn)购，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数基(jī)金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效(xiào)认(rèn)购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于北(běi)证50指数的投资(zī)价(jià)值，万家北证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著低于其他上市板块中业务相关(guān)度较高的同类股票，具有(yǒu)较大估(gū)值提升空间。随着市场(chǎng)流动性的增强(qiáng)和创新型中小企业(yè)的高(gāo)速成长(zhǎng)，有望(wàng)实现业绩和估(gū)值双(shuāng)升(shēng)，长(zhǎng)期投资价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指数(shù)基金相继(jì)成立。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平均收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些(xiē)产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获正收益(yì)，平均回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月(yuè)发布以(yǐ)来，该指数经(jīng)历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又(yòu)开始(shǐ)持续上涨，且市场表现居前。截(jié)至5月12日，该指数月(yuè)内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现(xiàn)，除红(hóng)利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括(kuò)上证(zhèng)指数(shù)、沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50等在内的30只核心(xīn)指数月内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出(chū)后(hòu)，多司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文个(gè)指数(shù)基(jī)金相继成立，这使得北交所整体流动(dòng)性(xìng)有所改(gǎi)善。从(cóng)中观维度来看(kàn)，北交所很多优(yōu)质企业的估值(zhí)仍然偏低，预(yù)计随着(zhe)流(liú)动(dòng)性逐步(bù)改(gǎi)善，以(yǐ)及公(gōng)司业绩(jì)持(chí)续释放(fàng)，北(běi)交所板块整体(tǐ)走(zǒu)势有(yǒu)望持续向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北(běi)交所官网(wǎng)显示(shì)，截至(zhì)5月12日，北交所上市(shì)公司193家(jiā)，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元。从北(běi)交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司业绩(jì)表现来(lái)看(kàn)，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面(miàn)达(dá)99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四(sì)成的公司净(jìng)利润达5000万(wàn)元以上；2022年北(běi)交所上市公司全(quán)年共实(shí)现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增幅超过(guò)30％，22家公司净(jìng)利润超(chāo)过(guò)1亿元，42家公司(sī)连续(xù)三年(nián)实现利(lì)润正增长。北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北(běi)交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日(rì)，除(chú)大成北(běi)交所两年定开年内收益为(wèi)负外，其余9只北交所主题权(quán)益基(jī)金(jīn)年内(nèi)均斩获正收益(yì)。其中，华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉(jiā)实(shí)北(běi)交所(suǒ)精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的(de)回报排(pái)在二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线资(zī)金布局(jú)良机

　　对于(yú)北(běi)交(jiāo)所投资价值，多(duō)位业内(nèi)人士认为，当(dāng)前北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低估，不过正是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家(jiā)北交所慧选两年(nián)基金经理叶(yè)勇(yǒng)直(zhí)言，北交所市场上，制约其发展的依(yī)然是市(shì)场本身较差(chà)的(de)流动性问题，市场(chǎng)制度性(xìng)差异导(dǎo)致(zhì)其与沪深市场相比(bǐ)，可比公司估(gū)值表现(xiàn)差异较大。除了继(jì)续(xù)降低(dī)投资者门槛(kǎn)、扩(kuò)大(dà)优(yōu)质上(shàng)市企业数量(liàng)外，后续北(běi)交所市场有(yǒu)必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角度上讲，目(mù)前的北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，也(yě)是(shì)长线资金(jīn)布(bù)局的(de)良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业精选两(liǎng)年(nián)定开基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在(zài)当前的位置(zhì)，对于北交所的后(hòu)续表(biǎo)现充(chōng)满信心，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是北(běi)交所公司目前(qián)估值已经非常便宜，他们(men)测(cè)算前几大重(zhòng)仓股的平(píng)均估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在15倍以(yǐ)内(nèi)，这个估值水平(píng)对(duì)于(yú)具(jù)备专精特新(xīn)特性的中小成长(zhǎng)型企业(yè)而言(yán)是(shì)非常(cháng)具有(yǒu)吸引力的。

　　二是(shì)从业(yè)绩表(biǎo)现来(lái)看，他(tā)们发现很多(duō)北交所公司今(jīn)年以来依然延续了较快的增长速度(dù)，发展整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续增长进一步(bù)消(xiāo)化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季(jì)度以来北(běi)交(jiāo)所出了(le)不(bù)少政策(cè)利好，包括发布《北京(jīng)证券交易所(suǒ)股票(piào)做市交易业务细(xì)则》和(hé)《北京(jīng)证券交易所股票做(zuò)市交易业务指引》，下调部分(fēn)交易费率，北(běi)交所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指(zhǐ)数体(tǐ)系，北证(zhèng)50指数11月份正(zhèng)式上线等政(zhèng)策的密集发布，可以(yǐ)说对这(zhè)个市场是加大了呵(hē)护的力度(dù)，政(zhèng)策的暖风对整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质(zhì)的个股，供给上来了，给他们增加了(le)筛(shāi)选的范围(wéi)，尽管短期可(kě)能(néng)由于(yú)供(gōng)给增加(jiā)对整个市(shì)场的流动性造成(chéng)一定(dìng)的扰动，但增加优质供给是(shì)市场长期发展(zhǎn)的基石，这使得(dé)他们选择优质(zhì)中小专精特新(xīn)企(qǐ)业(yè)的难度(dù)是相(xiāng)对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北(běi)交所精选两年定开基(jī)金(jīn)经理张(zhāng)靖表示，北(běi)交所(suǒ)作为新兴的股(gǔ)票交(jiāo)易(yì)市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还(hái)不够多，市场(chǎng)关注(zhù)度还不(bù)高(gāo)，整(zhěng)体估值水平相(xiāng)较于(yú)沪深交易所明显低估。随着宏(hóng)观经济触(chù)底回升，和(hé)北交所快速发展，投资机会(huì)应会越来越多(duō)。

　　开源证券研报(bào)表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北(běi)交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部分之一，或(huò)有望随着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断推进(jìn)和投资者关注(zhù)度提升(shēng)逐渐得到估值体系(xì)修复。从(cóng)2023年一季(jì)度的公募基金持仓变(biàn)化来(lái)看，这一趋势已经初露端倪(ní)，部分(fēn)专精特新次新股及(jí)北(běi)证(zhèng)50中高权重、低估值公司获增持较多。此(cǐ)外(wài)，北证50成(chéng)分股(gǔ)中尚拥有多(duō)个(gè)被低估标的，未(wèi)来(lái)随(suí)着北(běi)交(jiāo)所改革的不(bù)断推(tuī)进和投(tóu)资者关注(zhù)度提升，北交所流动(dòng)性随之改善(shàn)，这(zhè)些大市值、高权重、低(dī)估值的公司获(huò)得重估可能性较大。

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