5月迎来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源等板块(kuài)看(kàn)法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机(jī)械设备行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人(rén)气(qì)最高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出(chū)现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一(yī)定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化，传媒板块(kuài)关注度(dù)提(tí)升最为(wèi)明(míng)显，计算机(jī)板块关注度则(zé)快速下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先突(tū)破，可能(néng)会成(chéng)为AI概念笑到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤(kǎo)不朽的意思和五一旅游(yóu)市场的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分(fēn)别是三(sān)七(qī)互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精测(cè)电(diàn)子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其(qí)后(hòu)。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘(pán)行(xíng)情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在(zài)热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月(yuè)份(fèn)的(de)投资方向做了预判，综(zōng)合多(duō)家观点，券商们(men)对(duì)五(wǔ)月的大盘的看法比较保守，建议多(duō)看(kàn)少动，推荐(jiàn)较多的(de)行(xíng)业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产(chǎn)股的(de)走势机构有(yǒu)分歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了美(měi)国股(gǔ)票投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月(yuè)股票(piào)市场的(de)相(xiāng)对弱势(shì)。这有悖于(yú)现代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的(de)容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力的“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期(qī)看二级市场估值体系国际化是趋(qū)势(shì)，优质成长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会(huì)，可(kě)以做一(yī)把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么(me)减少负债，要么增(zēng)加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚(shàng)未(wèi)走(zǒu)出这(zhè)种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下(xià)行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无(wú)法期望经济(jì)会出现(xiàn)持(chí)续或者大(dà)幅(fú)改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的，不意味着流动性出(chū)现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑(duì)付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加(jiā)股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相(xiāng)对(duì)来说，中(zhōng)盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白(bái)马(mǎ)等业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股(不朽的意思gǔ))

　　海通(tōng)策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出(chū)现(不朽的意思xiàn)，将给(gěi)市场(chǎng)带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策(cè)底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的(de)政策取(qǔ)向(xiàng)来(lái)看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下(xià)跌后5月(yuè)有(yǒu)些积(jī)极(jí)因(yīn)素出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行(xíng)确立，并(bìng)将继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激下(xià)，市场对短期经济(jì)预期偏乐观(guān)，而(ér)实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地产等领(lǐng)域带来(lái)的经(jīng)济(jì)下(xià)行(xíng)动能(néng)，基(jī)本面预期(qī)很有可能(néng)下(xià)修;再(zài)次(cì)，改革和结构调(diào)整依然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况(kuàng)下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱(ruò)平(píng)衡向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势(shì)下跌格局。

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