“一带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基数，4月的(de)出口增速(sù)也不(bù)赖，与韩国、越南(nán)等(děng)邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国(guó)家成(chéng)为主角，欧美发达(dá)经济(jì)体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年(nián)2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据(jù)再次验证，当前观察(chá)的(de)中国的(de)出口“不(bù)看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路(lù)”国家转移，其(qí)对中国出口的(de)指示作用(yòng)逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏(piān)向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数(shù)据与实际出口增(zēng)速(sù)持续(xù)偏离，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩(hán)国、越南出口(kǒu)增(zēng)速与中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)基本保持统一趋势，但由(yóu)于产品结构差(chà)异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察框架(jià)适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信(xìn)息的噪(zào)音和预期的波动可(kě)能(néng)加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家(jiā)。除低基(jī)数(shù)影响之外，4月(yuè)对(duì)俄出口的(de)高增反映“一(yī)带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路(lù)经(jīng)济带(dài)仍是(shì)我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼ng>4月对东盟出(chū)口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结(jié)构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月(yuè)汽车及(jí)机电出口金(jīn)额(é)维持(chí)强势，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅(fú)则相较韩国更(gèng)加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽(qì)车出(chū)口反映海外车(chē)市较高景气度与产业(yè)链韧性仍(réng)可(kě)在一段时(shí)间(jiān)内支撑出口，而受全球半(bàn)导(dǎo)体周期(qī)影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大(dà)的变数(shù)：“一带(dài)一(yī)路”的空(kōng)间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美(měi)经(jīng)济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之(zhī)外“一(yī)带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越重要(yào)的作用(yòng)，那么如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路(lù)出(chū)口背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)的韧(rèn)性(xìng)可能(néng)主(zhǔ)要来自于(yú)存(cún)量的(de)竞争——我(wǒ)们认为很有可能是(shì)抢占欧美日韩(hán)在这(zhè)些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一(yī)路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大？保(bǎo)守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出(chū)口规模最大的10个国(guó)家（约占中国(guó)对“一带(dài)一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口(kǒu)增速情况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设(shè)2023年(nián)10国(guó)对美欧日韩(hán)减少的进(jìn)口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条件下(xià)，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的背(bèi)景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全(quán)年出口增速(sù)可能略高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等发(fā)达经济体出(chū)口增速预测，思路为在中国(guó)加入世界(jiè)贸易组织后(hòu)、历(lì)次全球经(jīng)济(jì)陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意义的(de)三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作(zuò)为参(cān)考。我们对(duì)于2023年(nián)的(de)基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下(xià)半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全(quán)球经(jīng)济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得(dé)出其余(yú)国家拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自(zì)于(yú)两个(gè)方面：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各(gè)国自中国进(jìn)口的数据和中国向各国出口(kǒu)的数据存(cún)在差(chà)异（无论是绝对量还是(shì)增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端(duān)的增(zēng)速会更高，这意味着我们(men)基于(yú)“一带一路”国家进口数据的测算(suàn)是低估的；外(wài)需方面，欧(ōu)美(měi)经济陷(xiàn)入衰退的时点(diǎn)存在较大(dà)的不确定性，可(kě)能在今年(nián)下半年、也(yě)可(kě)能在(zài)明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济(jì)体对于中国出口(kǒu)的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经济增长不(bù)及预期，对(duì)外需拉动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击风险对(duì)出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。