用友网(wǎng)络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型，即云(yún)服务(wù)转型第二(èr)阶段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用(yòng)友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净(jìng)利下滑(huá)。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大(dà)相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季(jì)最大亏(kuī)损

　　净(jìng)利连续三年下(xià)滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一(yī)季度报(bào)告(gào)，一季度实(shí)现(xiàn)营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)15.3％；归(guī)属于上市公司(sī)股(gǔ)东的(de)净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来(lái)单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿元的(de)历史(shǐ)最高点之后，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络连续第三年净利下(xià)滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下历(lì)史新高之后，用友网(wǎng)络股价就总(zǒng)体上(shàng)呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫(wèi)东等(děng)投资(zī)者(zhě)被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网络在股价(jià)相对(duì)高点(diǎn)进行了定增(zēng)融资。此次定增吸引了不少机(jī)构参与(yǔ)，包括高(gāo)毅、葛卫东等(děng)知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定增(zēng)结果，增发(fā)数量约1.7亿股，每股价格(gé)为(wèi)31.95元(yuán)，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇为(wèi)活跃的私募大佬葛(gé)卫(wèi)东(dōng)，也参(cān)与了定增，投入资(zī)金(jīn)约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用友(yǒu)网络发布的(de)2021年业绩明显不及市场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网(wǎng)络的2022年各(gè)季度业绩更是连(lián)续爆雷：一季(jì)报净利润(rùn)-3.932亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月(yuè)37元的高(gāo)点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年一(yī)季度(dù)的7626万(wàn)股，到2022年三季度(dù)末(mò)退出前十大股东，在此期间，其减持(chí)数量至(zhì)少有(yǒu)4100万(wàn)股(gǔ)。其定(dìng)增投资(zī)也(yě)惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络的(de)发展历史上，其(qí)1.0阶段(duàn)是通过财(cái)务软(ruǎn)件服务企业的会(huì)计(jì)电算化，2.0阶段是通(tōng)过(guò)ERP软件服务企业的信息化，现在的(de)3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云(yún)服(fú)务业务(wù)，引领中国企(qǐ)业级服务市场。在此基础上，公(gōng)司2020年(nián)进入新的战略(lüè)发展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标是构建和运营全球领(lǐng)先的(de)企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友(yǒu)网络正式发布了完全基于互(hù)联(lián)网(wǎng)架(jià)构的企(qǐ)业互联(lián)网(wǎng)开(kāi)发平台。2017年以来，其云平台(tái)、财(cái)务云、人力云等(děng)云产品得到逐步发展，各(gè)领(lǐng)域云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从(cóng)2017年(nián)开(kāi)始，用(yòng)友BIP经历(lì)了第一(yī)个阶段(duàn)的”用(yòng)友云”面世、云平台及领域服务快(kuài)速发展，第二(èr)个阶(jiē)段的统一(yī)底座和服务融合。2022年(nián)8月，经过(guò)6年的规(guī)模研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正(zhèng)式(shì)发(fā)布，用(yòng)友云进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公司业务(wù)占比(bǐ)来(lái)看，用(yòng)友网络云服务转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其云服务业(yè)务实(shí)现收(shōu)入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提(tí)升9个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，已成为公(gōng)司(sī)主要收入来源并继(jì)续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端(duān)市场份额来看，用友却还是没(méi)有(yǒu)多(duō)大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝(pù)出华为(wèi)将在4月启用(yòng)自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并不(bù)一定会面向(xiàng)外部(bù)市场提供高端(duān)ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股价的跌(diē)停，反应出市场对用友(yǒu)在高(gāo)端ERP软件市场竞(jìng)争(zhēng)力信心的严重(zhòng)不足，也反应了其在高端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到(dào)财(cái)务和股价(jià)上(shàng)，在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同(tóng)时，净利润美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗办会员要钱吗也在同时(shí)逐年增长，且(qiě)增幅(fú)远高于营收增幅(fú)。对应(yīng)到股价上，在此期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第二(èr)阶段(duàn)，即(jí)2020年至(zhì)今，其营收(shōu)仅仅(jǐn)小幅增长，几乎可(kě)以说是踏步不前，净利润却大(dà)幅下(xià)跌(diē)，股价也因此大(dà)跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友网络董(dǒng)事长王文(wén)京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有很大的提升空间(jiān)。但从目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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