一(yī)度被称为“机构(gòu)投资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人(rén)投资者不仅在新发基(jī)金中(zhōng)占据主流(liú)，存量产品也超过了(le)机构投(tóu)资者占(zhàn)比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示(shì)，在(zài)基金行(xíng)业(yè)ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投(tóu)资者逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮(lún)动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率(lǜ)较高(gāo)等(děng)背景(jǐng)下(xià)，国内资本(běn)市场正在经历股民转基(jī)民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有(yǒu)利于投资(zī)者分(fēn)散风险，提高市场交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者(zhě)成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个人投(tóu)资(zī)者平(píng)均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个(gè)人投资者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构(gòu)资金(jīn)。

　　针对个人投(tóu)资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资(zī)部总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳(yáng)表示(shì)，2018年(nián)以前，权(quán)益类ETF的(de)规(guī)模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠加(jiā)全行业指(zhǐ)数相关业务同仁(rén)在ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来(lái)越被普通个人投(tóu)资者认(rèn)知，从而(ér)使(shǐ)个人股票占比(bǐ)的大幅(fú)提升(shēng)。

　　具(jù)体到今(jīn)年新发ETF个人(rén)占(zhàn)比较高的现象，国(guó)泰基金(jīn)也分(fēn)析(xī)，今年以(yǐ)来A股市(shì)场持续回暖，投资者情(qíng)绪比较积极，新发产品(pǐn)募资环境比较好，也越来越受(shòu)到个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化(huà)而来，这些个人投资者(zhě)也认识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大概(gài)率更高，相对(duì)于(yú)个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人投资(zī)者(zhě)“买(mǎi)新不(bù)买旧”的(de)理念扎(zhā)根(gēn)较(jiào)深，更倾向(xiàng)于交易(yì)新(xīn)上(shàng)市的(de)ETF，而机构投资(zī)者(zhě)对于时间(jiān)成本的(de)把控(kòng)较(jiào)严格，在看(kàn)准投资机会(huì)后，更倾向于去申购(gòu)老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个(gè)人(rén)增持宽基(jī)ETF，机构(gòu)增(zēng)持行业(yè)或主题(tí)ETF<五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩/strong>

　　从(cóng)近五年数据(jù)看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股票(piào)ETF产品中平均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩年-2020年个人持有比(bǐ)例(lì)平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投(tóu)资者风向标”成为(wèi)过去式(shì)。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结构(gòu)来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个百分点；而个(gè)人投(tóu)资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩(kuò)张(zhāng)态(tài)势中，个人投资者在(zài)行业或主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下降，但绝(jué)对份(fèn)额也是(shì)在增长的，这一数据(jù)更代表了机构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的(de)认(rèn)可度也在(zài)不断抬升(shēng)。

　　“我个(gè)人认为是(shì)ETF投教(jiào)工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的过(guò)程中(zhōng)，我们发现大部(bù)分投资者都会将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比(bǐ)如沪深(shēn)300ETF等产品(pǐn)作为(wèi)尝(cháng)试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中(zhōng)的一(yī)个重要的(de)台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于近年来行(xíng)业(yè)轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者(zhě)把(bǎ)握比较均衡(héng)的投资机会，受到资金关(guān)注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行(xíng)，投(tóu)资者的风险(xiǎn)偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行时，行(xíng)业和主(zhǔ)题异(yì)彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间又大(dà)，风险偏好也(yě)随之上升(shēng)，所以(yǐ)行业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市场成交热情的提(tí)升(shēng)带来了A股市场(chǎng)的(de)大幅发展，个人投(tóu)资者入市(shì)规模激增，而在经历了多种(zhǒng)行情(qíng)风(fēng)格的锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年之后，投(tóu)资者们(men)对于跑(pǎo)赢基准的(de)难度有(yǒu)了更清晰的(de)认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基(jī)准(zhǔn)的(de)步(bù)伐；另一(yī)方面(miàn)，近(jìn)几年投资热点轮动较(jiào)快，新的(de)投资领域(yù)带来了大量的学习成本，而ETF的投(tóu)资门(mén)槛较低，运作(zuò)透(tòu)明(míng)度较高(gāo)，因而逐步获(huò)得(dé)个人投资者的(de)认可。

　　具体来看(kàn)，基煜(yù)研究分(fēn)析，一(yī)是(shì)随着A股市场愈发成(chéng)熟、有(yǒu)效(xiào)性提升，个人投资者对于β收益的认知将越来越深入，近几年可以(yǐ)看到更(gèng)多投资者会基于大势选择(zé)宽(kuān)基投资工(gōng)具；另一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场的(de)投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此行(xíng)业主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)的(de)稳定性

　　随着个(gè)人占比(bǐ)的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2022年股票(piào)ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年(nián)平均(jūn)换手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人(rén)占比超过机构，有利(lì)于(yú)股民转为(wèi)基(jī)民，为投资者分散(sà五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩n)风险，提升交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示(shì)，ETF的(de)个人(rén)投(tóu)资者大都由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比个股(gǔ)可以更好地平(píng)滑风(fēng)险，也能够(gòu)获(huò)得交易的(de)参(cān)与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散(sàn)波动(dòng)也(yě)更小，因(yīn)此个(gè)人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个人投资(zī)者(zhě)在(zài)ETF投资上可能交易频率更高(gāo)，也(yě)更容易受到市场消(xiāo)息(xī)的(de)影(yǐng)响，这对于我们基(jī)金管理(lǐ)人的(de)持续运(yùn)营和(hé)投(tóu)资者陪伴都提(tí)出了更(gèng)高(gāo)的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人占(zhàn)比(bǐ)可(kě)能会带来更活跃的(de)交易，并带来更(gèng)有(yǒu)吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称(chēng)。