当前，市场投资者正在担忧，眼下(xià)美国政府(fǔ)的债务上限僵局(jú)正朝着更危(wēi)险的方向(xiàng)升级。

　　当地时(shí)间5月9日，美国众议院议长凯(kǎi)文·麦卡锡在白(bái)宫就债务上限问题与总(zǒng)统拜登(dēng)举(jǔ)行会议后表示(shì)，这(zhè)次会见并未就解决(jué)债务(wù)上限问题达成任(rèn)何有益意见，自(zì)己和(hé)国会其(qí)他(tā)几位党团领(lǐng)袖(xiù)将于(yú)12日再次(cì)与(yǔ)总统拜登会面。

　　据(jù)路透社消息，当地时间周二，美国总统拜(bài)登(dēng)在(zài)白宫与国会众议院议长、共(gòng)和党人(rén)麦卡锡进(jìn)行谈判，试(shì)图打破两(liǎng)党围(wéi)绕美国31.4万亿美元债(zhài)务上限问题长(zhǎng)达(dá)三个月(yuè)的僵(jiāng)局，避(bì)免在(zài)5月底(dǐ)之前发生严重违约。

　　报(bào)道称，美国参议院多数党领袖、民主党(dǎng)人查克·舒默、参议院(yuàn)共(gòng)和党领袖米奇·麦(mài)康奈尔(ěr)、众议院民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)领袖哈基姆杰·弗(fú)里(lǐ)斯也将(jiāng)参加此次(cì)会谈。

　　之前市场预期，拜登与(yǔ)麦卡锡的(de)此次(cì)谈判达(dá)成协议的可能性不(bù)大(dà)，因此，在谈判前一日，麦(mài)康奈(nài)尔(ěr)称，在美国灾(zāi)难性违约迫在眉睫之际，他(tā)不会(huì)在(zài)债务上(shàng)限问题上打破党派僵局，去(qù)帮(bāng)助(zhù)总(zǒng)统(tǒng)拜登。这(zhè)番言论无(wú)疑给此次谈(tán)判泼了(le)一(yī)盆冷(lěng)水。

　　今年1月(yuè)19日，美国(guó)债务总(zǒng)额超过债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)。美国财政(zhèng)部(bù)次日启(qǐ)动非常规举(jǔ)措维持政府运(yùn)营，避免(miǎn)出(chū)现债务违约。然而，使用非常规措施(shī)只能帮助(zhù)财政部(bù)暂时(shí)性(xìng)地(dì)继续(xù)借款。

　　上(shàng)周(zhōu)，美(měi)国财政部长耶伦(lún)在致信国会(huì)领袖时发出了债(zhài)务违(wéi)约(yuē)可(kě)能期(qī)限的警告(gào)，称财政部(bù)的最佳估计是(shì)，若国会未(wèi)能(néng)提高债务上限或暂停上限，到6月(yuè)初(chū)，财政(zhèng)部将无法继续履行政府的(de)所有义务，最(zuì)早(zǎo)可(kě)能(néng)在6月1日。

　　上月末，共和(hé)党的债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)相关议案在(zài)众议院以微弱(ruò)优势得到通过。议案提出，到(dào)明(míng)年3月31日前，暂停债务上限的限制，若两党能在这一时限之前同意把债务上限再提高(gāo)1.5万(wàn)亿美元(yuán)，则暂停时限作废，但(dàn)提高上(shàng)限需(xū)要满足多种削减(jiǎn)开支(zhī)的条(tiáo)件，共和党(dǎng)预计(jì)未来十年内将合计削减4.5万亿美元政(zhèng)府开(kāi)支。

　　但白宫在议(yì)案通过后很快表示(shì)，这一将削减支出和提高(gāo)债务上限捆绑的(de)议案没机会(huì)成为(wèi)立法。

　　上周(zhōu)日，耶伦(lún)再次(cì)警告，6月1日(rì)政府(fǔ)将耗尽现金(jīn)，如国会不提高债务上限(xiàn)，可能爆发(fā)一场(chǎng)“宪法危机”，引(yǐn)发金融和经(jīng)济崩溃。

　　美国(guó)监管机构罕(hǎn)见“认错”

　　针(zhēn)对(duì)美(měi)国银行(xíng)业危机，美(měi)国监管机(jī)构的第一份“认错”报(bào)告披(pī)露。

　　当地时间5月8日，加州金(jīn)融保护与创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）发布报(bào)告(gào)承认，未能在硅谷银行倒闭(bì)之(zhī)前向该行(xíng)领导层施压，要求其尽快解决已知问(wèn)题。

　　DFPI在报告中批评(píng)称，监管反应(yīng)迟钝，未能及时排查(chá)隐患，没(méi)有及时(shí)注意到第一共和银行(xíng)、硅谷银(yín)行在疫(yì)情期间发展(zhǎn)过快，吸(xī)收了数千亿美元的存款。同时，其工作人(rén)员也没有意(yì)识到银行过快扩(kuò)张(zhāng)所带来的风险。报告表示(shì)，银行“在纠正监管机构已发(fā)现的缺陷方面行动迟(chí)缓，监管机构(gòu)也没(méi)有采取足够措施去尽快解决问(wèn)题”。

　　需(xū)要指出的是，美国(guó)银行业的(de)这一场危(wēi)机风暴中，加州是(shì)名副其实的(de)“震中”。除(chú)硅谷(gǔ)银行以外，刚刚宣(xuān)告倒闭(bì)的第(dì)一共和银行也位(wèi)于加州旧金(jīn)山。此外(wài)，近期(qī)同样遭遇(yù)严重冲击、股价暴跌(diē)的西太平洋合众银行也位于加州洛杉(shān)矶。

　　根据DFPI最新发布(bù)的报告，在对硅谷(gǔ)银行的(de)监管工作中(zhōng)，DFPI发挥着辅助作用，而旧(jiù)金(jīn)山联邦储备银行承担主要监督责任，后(hòu)者未(wèi)来可能会(huì)投(tóu)入(rù)更多人(rén)员(yuán)进(jìn)行监督。DFPI在(zài)报告中称，加州监管机(jī)构(gòu)未来(lái)将对资(zī)产超过500亿美元、且(qiě)未纳入保险的(de)存款(kuǎn)规模很高的银行(xíng)加强审查。

　　在硅谷(gǔ)银(yín)行破(pò)产(chǎn)事件(jiàn)中(zhōng)，未纳入(rù)保险的存款规模较高是促成银行挤(jǐ)兑的(de)关(guān)键因素之一。然而(ér)，报告指出，在过去，监管机构并未(wèi)认定大(dà)量无保(bǎo)险存款(kuǎn)一定(dìng)意(yì)味着风(fēng)险增加，因为拥有大量存款的(de)账户往(wǎng)往是由企业(yè)客户持有的，这(zhè)些(xiē)客户往(wǎng)往很(hěn)少更换银行。该报告(gào)还表示，DFPI计划要求银行考虑如(rú)何管理(lǐ)社交媒(méi)体和实时提款(kuǎn)带来的风(fēng)险，这些风险也可能加剧(jù)和加速(sù)银行(xíng)挤兑(duì)。

　　美国政(zhèng)府再度推迟(chí)战(zhàn)略石油储(chǔ)备回(huí)补计划

　　5月9日周二，美国(guó)政府再(zài)度推(tuī)迟美(měi)国(guó)战(zhàn)略石油(yóu)储备的回补计划(huà)。

　　美国能源部(bù)周二表示：美(měi)国(guó)战(zhàn)略石油储备（SPR）仍然是世界(jiè)上最大的石油储备，能源部仍然(rán)致力于以一种(zhǒng)为美国纳税人带(dài)来最大价值并(bìng)保(bǎo)护(hù)美国经济和安全利益(yì)的(de)方(fāng)式回补SPR，同时(shí)遵守国(guó)会的授权并(bìng)进(jìn)行必(bì)要的维护——这些也(yě)是(shì)对该储备进行良好管理的一部分。

　　美国能源部表示，除(chú)了直接采购(gòu)外，其补(bǔ)充SPR的方式还包括要求一些炼油厂退回部分从SPR拿(ná)到的石(shí)油，并避免“不必要销售(shòu)”。

　　虽然该部门去(qù)年(nián)通过政府拨款法案取消了(le)国会授权的(de)约1.4亿桶从SPR中(zhōng)进(jìn)行的(de)石油销售，但过去(qù)几(jǐ)周，SPR持续消耗150万至200万(wàn)桶。尽管在3月底和本月初，WTI油(yóu)价一度降(jiàng)至72美元/桶以下，曾一(yī)度短暂(zàn)符(fú)合美国(guó)政府制定的在每(měi)桶67—72美元/桶(tǒng)时(shí)购(gòu)入石油回补SPR的条件(jiàn)，但今年以来多数时候(hòu)，WTI油(yóu)价依(yī)然高于美国(guó)政府设定(dìng)的条(tiáo)件。

　　油(yóu)脂板块间走势分化明(míng)显 棕榈油连续多日领(lǐng)涨

　　五(wǔ)一节后，油脂(zhī)上演“大逆转”，在节后开盘一度(dù)全线跌破前低(dī)支撑后，国内三(sān)大油(yóu)脂(zhī)期货价(jià)格(gé)随(suí)即(jí)反(fǎn)转走高，增仓上行。三个交易日，豆油主力合(hé)约最高涨幅(fú)5％或372个(gè)点，棕榈油主力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜(cài)籽油(yóu)主力合(hé)约最(zuì)高涨幅7.1％或553个点。昨日(rì)，三大(dà)油(yóu)脂价格(gé)集(jí)体回落(luò)，豆油率先回吐(tǔ)涨幅，棕榈油抗跌。油(yóu)脂品(pǐn)种间(jiān)走势有明显分化，从板块内强弱表现(xiàn)上来(lái)看(kàn)，棕榈油明显(xiǎn)强于菜油和(hé)豆油。

　　期货日报记者了解到，此(cǐ)轮反转过程中，市场风格(gé)不断变化(huà)，领涨品种(zhǒng)从豆油切(qiè)换到棕榈(lǘ)油，领涨月份(fèn)从主力(lì)转换到近月，反映了市场交易(yì)逻辑改变。

　　据(jù)光大期货分析(xī)师(shī)侯雪(xuě)玲(líng)介(jiè)绍(shào)，五一餐饮业火爆，美团预测五一堂食订座率同比(bǐ)2019年增长205％，市场(chǎng)对油脂消费预(yù)期乐观，确认了油(yóu)脂大消费基调，且认为(wèi)节(jié)后油脂将迎来(lái)补库需求。“因海关(guān)对大豆检验要求增加、检(jiǎn)验频度增加，大豆通过慢，供应压(yā)力后移，市(shì)场担(dān)忧豆油产量或(huò)不及预期，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪玲(líng)表示，但随后咨询机构数据显示大豆(dòu)压榨保持较高(gāo)水平，豆油库存加(jiā)速攀升，豆(dòu)油(yóu)紧(jǐn)张逻(luó)辑证伪(wěi)。

　　“受(shòu)到需求表现不佳(jiā)及后(hòu)期大(dà)豆高到港带(dài)来的(de)累(lèi)库趋势压制(zhì)，豆油整体一(yī)直是(shì)不温不火(huǒ)；菜(cài)油整体受到需求难以消化供给的压制(zhì)，前期表现弱势但在加拿(ná)大题(tí)材出现后反弹迅猛。相比之下，棕榈油(yóu)在产地及国内(nèi)持续去库的加持下，表现(xiàn)最(zuì)为亮(liàng)眼，也是本轮(lún)油脂上涨的领头羊。”中信建(jiàn)投期(qī)货分析师石(shí)丽红表示，此(cǐ)次(cì)油脂反弹较为凌厉，棕榈(lǘ)油连续(xù)事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句几日(rì)出现3％以上的(de)涨幅，一点都不(bù)拖泥带水，一定程度(dù)反应了前期超跌后的(de)市场心态。

　　记者了(le)解到，本(běn)轮反弹中连棕领涨，主要(yào)源于马棕4月供需数据偏紧(jǐn)的预(yù)期。

　　上周五主要机构公布的数据显(xiǎn)示，马棕(zōng)4月产(chǎn)量不(bù)及预期，马(mǎ)棕4月(yuè)库(kù)存环比可能大幅下降，进(jìn)一步支(zhī)撑了马(mǎ)棕及(jí)连(lián)棕(zōng)盘面的反弹。

　　据新湖(hú)期货分析师陈(chén)燕杰介绍(shào)，4月马棕(zōng)出(chū)口环比(bǐ)显著下降19％—20％，主(zhǔ)因国际(jì)棕榈油近期的价格优势相比豆油及(jí)葵油大(dà)幅缩窄(zhǎi)，导致(zhì)国(guó)际需求(qiú)减弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月马棕产(chǎn)量130万吨，环比几(jǐ)乎(hū)持平(píng)。出口预估120万吨，环比(bǐ)减少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库(kù)存167万吨下降比(bǐ)较明显。但上周(zhōu)五到周(zhōu)一，大华继显及MPOA给出的4月(yuè)全(quán)月产(chǎn)量(liàng)环(huán)比减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰(jié)表(biǎo)示，若产(chǎn)量预(yù)期(qī)兑现，4月马棕库存(cún)或(huò)仅140多(duō)万吨，已经是(shì)历史极低库存水平，库(kù)存环比减(jiǎn)幅可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产量偏低主要在于当月假期较(jiào)多(duō)，工作日偏少。因马来种植园的印(yìn)尼(ní)工人(rén)要返乡庆(qìng)祝开(kāi)斋节，通常开斋节当月马棕产量环比数据有偏低(dī)倾向。今年印尼开斋(zhāi)节假期从4月19—25日，且随后是国(guó)际(jì)劳动节假期，预计因此印尼工人返乡偏慢导致当(dāng)月(yuè)产量环比降幅较往年更大。”陈(chén)燕(yàn)杰说。

　　在业内人士看来，三(sān)个(gè)品种表现强(qiáng)弱与各(gè)自的国(guó)内外供需(xū)、消(xiāo)息面有直(zhí)接关系(xì)，阶(jiē)段性的宏观企稳及情绪(xù)修复也是此轮油脂反(fǎn)弹的重要前提。

　　“外围市场尤(yóu)其是美(měi)国经济衰退及(jí)风险事件的(de)担忧情绪缓和，令原(yuán)油及(jí)国内商品(pǐn)短期偏(piān)强，是国内(nèi)油脂(zhī)反弹的(de)重要(yào)环境因素。”陈(chén)燕杰表(biǎo)示，上周(zhōu)五(wǔ)晚间(jiān)公布的美(měi)国非农就业等(děng)数据全(quán)面超预期。此外(wài)，耶(yé)伦也在敦促国会提(tí)高联邦债务(wù)上限。这些消(xiāo)息，从边际上缓解了因美国银行业危机、债务上限(xiàn)到期、短期较差经(jīng)济数(shù)据带来的美(měi)国经济低迷及衰退担忧(yōu)，国际原油(yóu)随之(zhī)止跌回升(shēng)。

　　陈(chén)燕杰认为(wèi)，综合宏(hóng)观(guān)环(huán)境（欧(ōu)美经济(jì)衰退(tuì)预期、美国银行业危机、美国债务上限等），考虑巴西大豆卖压有所减轻(qīng)但仍将(jiāng)持续、美(měi)豆新作(zuò)目前(qián)播种顺利、棕榈油产(chǎn)地处于季节性增产季(jì)、欧洲(zhōu)新菜籽上(shàng)市等(děng)因素，油脂本轮可定义为(wèi)反弹。

　　上(shàng)涨根基不牢 业内(nèi)人士不(bù)看好油脂(zhī)反弹的持(chí)续(xù)性

　　值得注(zhù)意(yì)的是，当(dāng)前(qián)，因宏观和基本(běn)面的(de)压制依然(rán)存在(zài)，受(shòu)访(fǎng)人(rén)士对(duì)油脂此轮反弹的持续性并不乐观。

　　“从基本面来(lái)看，在油脂供应改善倾向较(jiào)强的背景下，我们预期油脂(zhī)很难(nán)具备(bèi)持续的上行基础，此轮超跌反弹或难持续太久。”石丽(lì)红表示。

　　在侯雪(xuě)玲看来，国内油脂需求好于(yú)2022年，但(dàn)不及2021年，且5—6月是消费淡季(jì)，市场对于需求不宜过分乐观。而从时(shí)间节点上来看，油脂整体也将进入增库周期，在业(yè)内人士看来，进(jìn)入(rù)增(zēng)库周期已是事实，这也将抑制油脂反弹(dàn)空间。

　　对此，陈燕(yàn)杰表示，从国际棕榈油产地看，目前是(shì)季节(jié)性(xìng)增产季，中(zhōng)期产(chǎn)地库存趋向(xiàng)回升(shēng)。但(dàn)当前马棕库存(cún)很低，马棕供需转为充裕预计还需要几个月的时间。

　　“产地(dì)棕(zōng)榈油连续几个(gè)月的去(qù)库是建(jiàn)立在1—4月产量(liàng)偏低的基础上，但在倒挂的豆(dòu)棕价差(chà)及主需求国高(gāo)库存(cún)带(dài)来的(de)并不算好的出口前景下，后续产地库存累库倾向较强。”石丽红表示(shì)。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传统低产期(qī)，3月(yuè)马来(lái)西亚出现洪(hóng)涝，4月(yuè)下旬则有开斋节的(de)扰乱(luàn)，过去几个(gè)月马棕产量表现不佳(jiā)导致了棕榈油的连续去(qù)库。然而，开斋(zhāi)节后棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)一般有着(zhe)超于(yú)正常季(jì)节性的产量表现(xiàn)。

　　“鉴于开斋节处于(yú)4月下(xià)旬，预计马棕5月(yuè)全(quán)月的产量(liàng)环(huán)比增(zēng)幅可(kě)能(néng)还会更(gèng)高，这(zhè)预计将为马来西(xī)亚带来显著的累(lèi)库(kù)压力(lì)，不利于(yú)产地报价及棕榈(lǘ)油(yóu)期价的持续上行(xíng)。”石(shí)丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未来两个月油脂市场累库为主，大豆检验只影(yǐng)响大(dà)豆(dòu)供给(gěi)的节奏但(dàn)不会消化供(gōng)应压力，根据船(chuán)期初步推算(suàn)，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油菜籽月均到港50多万吨、油(yóu)脂直接(jiē)进口(kǒu)月(yuè)均(jūn)30多(duō)万吨，那么油脂(zhī)单月供应在230万(wàn)吨以上，超过(guò)了(le)2021年5—6月220万吨(dūn)平均消费量。

　　“从国内油脂库存走势来看，国内菜油库(kù)存(cún)从年初以来早就已经进入累(lèi)库状态(tài)。截(jié)至(zhì)5月5日，华东菜油库存34.75万(wàn)吨，周比(bǐ)增19％，同比增75％。随着巴西大豆(dòu)到港带来压(yā)榨整体(tǐ)回(huí)升，豆油的累库趋势也已经比较明显，截(jié)至5月5日，国内豆(dòu)油商业库(kù)存(cún)78.99万吨，虽同比下滑，但周比增近10％，已连续三周(zhōu)累(lèi)库。后(hòu)期从(cóng)库存季节性(xìng)角度(dù)来看，整体累库倾向(xiàng)也(yě)较为明显。”石丽红(hóng)表示，目前唯一(yī)呈(chéng)现库存下滑的油脂是近月进口不太(tài)足(zú)的棕榈油，但(dàn)产地棕榈油有望在(zài)开斋(zhāi)节后开启(qǐ)累库，带来远月棕榈油进口利润改善及(jí)新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库(kù)确实会限制油脂反弹空间(jiān)，但国(guó)内(nèi)油脂油料多数进口为主，成本(běn)端原料(liào)的供(gōng)需(xū)及(jí)价格的变化对油(yóu)脂行情(qíng)的影响要更大一些。后(hòu)事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句期(qī)，市场需关注(zhù)巴西大豆贴水是否进一步反弹(dàn)，美豆新作面(miàn)积预期，国际棕榈油(yóu)产地(dì)累库情况及国际菜油葵油价格变化。

　　此外，值得关注的是，宏观风险并(bìng)没有完全消散，全(quán)球经济预期、美高利息对大宗商品需求传导等影响(xiǎng)或(huò)更(gèng)大。

　　“在宏观风险尚未释放(fàng)完全，市场随时可能重新聚焦宏观风险，且油脂整(zhěng)体(tǐ)供应改善的(de)背景下，油脂并不具备持续性反弹的基础，后期涨势预(yù)计放(fàng)缓。”石丽(lì)红称。

　　基(jī)于以上判断，业内人士不看(kàn)好油脂反(fǎn)弹的持(chí)续(xù)性和高度。在侯雪玲看(kàn)来，每(měi)次反弹乏力都是空单入场机会，合约上建议选择远月(yuè)合约，品种(zhǒng)中首选豆油。待供需报告发布后可择机(jī)考虑(lǜ)棕榈油空单及菜棕价差做扩。

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